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注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》每日一練：流動(dòng)性溢價(jià)（2022.10.18）
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單選題
下列各項(xiàng)中，符合流動(dòng)性溢價(jià)理論的是（ ）。
A、長(zhǎng)期即期利率是短期預(yù)期利率的無(wú)偏估計(jì)
B、不同期限的債券市場(chǎng)互不相關(guān)
C、不同期限的債券可以相互替代，但是不能完全替代
D、即期利率水平由各個(gè)期限市場(chǎng)上供求關(guān)系決定
查看答案解析
【答案】
C 【解析】
流動(dòng)性溢價(jià)理論綜合了無(wú)偏預(yù)期理論和市場(chǎng)分割理論的特點(diǎn)，認(rèn)為不同期限的債券雖然不像無(wú)偏預(yù)期理論所述的那樣是完全替代品，但也不像市場(chǎng)分割理論說(shuō)的那樣相互完全不可替代。所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。選項(xiàng)A符合無(wú)偏預(yù)期理論；選項(xiàng)B、D符合市場(chǎng)分割理論。
【點(diǎn)評(píng)】本題考核的是“流動(dòng)性溢價(jià)理論”，關(guān)于這個(gè)理論，還可能考核對(duì)于上斜曲線、下斜曲線等等的解釋，相關(guān)內(nèi)容如下：
（1）流動(dòng)性溢價(jià)理論中的上斜曲線
如果市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)短期利率上升或不變，由于還要加上流動(dòng)性溢價(jià)，所以，總的來(lái)說(shuō)利率是上升的；
如果市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)短期利率下降，由于還要加上流動(dòng)性溢價(jià)，所以，下降幅度小于流動(dòng)性溢價(jià)時(shí)，總的來(lái)說(shuō)利率是上升的。
（2）流動(dòng)性溢價(jià)理論中的下斜曲線
由于下降幅度大于流動(dòng)性溢價(jià)，所以，總的來(lái)說(shuō)，利率是下降的。
（3）流動(dòng)性溢價(jià)理論中的水平曲線
由于下降幅度等于流動(dòng)性溢價(jià)，所以，總的來(lái)說(shuō)，利率不變。
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