3、甲公司打算投資一新項(xiàng)目,已知可比公司不含財(cái)務(wù)杠桿的β值為0.8,可比公司的負(fù)債/權(quán)益=2/3,項(xiàng)目的負(fù)債/權(quán)益=0.6,投入的債務(wù)資金是通過(guò)發(fā)行債券籌集的,債券的發(fā)行價(jià)格為1100元,面值為1000元,發(fā)行費(fèi)用率為1%,期限為5年,每年付息一次,票面利率為6%,到期一次還本。甲公司的所得稅稅率為25%。目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為3%,市場(chǎng)組合的平均報(bào)酬率為13%。 如何知道可比公司的β值和項(xiàng)目的值相等:項(xiàng)目的貝塔資產(chǎn)=可比公司的貝塔資產(chǎn)=0.8???
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速問(wèn)速答題干說(shuō)可比公司,可比的意思就是與新項(xiàng)目可以比較,
2022 09/02 09:39
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- 項(xiàng)目的貝塔為啥就是0.8這個(gè)可比的不含財(cái)務(wù)杠桿的0.8難道就是項(xiàng)目的的貝塔 968
- 丙公司計(jì)劃投資一個(gè)新項(xiàng)目,目前的資本結(jié)構(gòu)負(fù)債/權(quán)益為2/3,進(jìn)入新項(xiàng)目后繼續(xù)保持該資本結(jié)構(gòu)。債務(wù)資金年利率為6%。新項(xiàng)目的代表企業(yè)甲公司資本結(jié)構(gòu)負(fù)債/權(quán)益為7/10,股東權(quán)益的值為1.2。已知無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為8%,兩個(gè)公司的所得稅稅率均為25%。 【答案】 ①卸載可比公司財(cái)務(wù)杠桿 β資產(chǎn) =1.2÷[1+(1-25%)×7/10]=0.79 ②加載待估計(jì)的投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)杠桿 新項(xiàng)目的β權(quán)益=0.79×[1+(1-25%)×2/3]=1.19 ③根據(jù)得出的投資項(xiàng)目β權(quán)益計(jì)算股東權(quán)益成本 股東要求的報(bào)酬率=5%+1.19x8%=14.52% ④計(jì)算投資項(xiàng)目的資本成本 綜合資本成本=6%×(1-25%)×2/5+14.52%×3/5=10.51% 老師,最后一問(wèn)綜合資本成本的負(fù)債比重2/5和權(quán)益比重3/5是怎么來(lái)的? 610
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