鋼鐵行業(yè)風(fēng)險管理不可或缺

[期貨日報]鋼鐵行業(yè)風(fēng)險管理不可或缺

受疫情影響，今年全球宏觀經(jīng)濟及大宗商品行業(yè)遭受重創(chuàng)，鋼鐵行業(yè)也面臨著嚴峻挑戰(zhàn)。2020年第十四屆鐵礦石國際市場研討會日前在青島舉辦，會議圍繞全球宏觀經(jīng)濟形勢、鋼鐵行業(yè)運行情況、風(fēng)險管理發(fā)展及產(chǎn)融結(jié)合等主題展開討論。

對于鋼鐵行業(yè)，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長駱鐵軍介紹，疫情對行業(yè)也帶來了深刻影響，且預(yù)計將持續(xù)較長時間。今年鋼材價格大幅下跌，而鐵礦石價格則逆勢上漲，導(dǎo)致了鋼鐵行業(yè)利潤大幅下降，前4月利潤率僅為2.1%。

從行業(yè)的具體來看，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會市場部副主任吳京晶介紹，疫情期間國內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)相對平穩(wěn)。隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進，二季度中國經(jīng)濟將明顯回升，國內(nèi)鋼鐵市場需求將逐步恢復(fù)，但下游需求可能明顯分化。基建投資增速將顯著回升，地產(chǎn)行業(yè)景氣度也有序恢復(fù)，但中國制造業(yè)用鋼需求將明顯下降。中國鋼鐵保持的較高產(chǎn)量將主要用于國內(nèi)消費，出口將大幅減少，鐵礦石進口持續(xù)增加，其中4月環(huán)比大幅增長11.4%。因為市場供需邏輯不同，鐵礦石與鋼材價格相背離，但隨著二季度雨季等季節(jié)性因素影響的減弱，后期全球鐵礦石資源供應(yīng)將增加，鐵礦石供應(yīng)會相對寬松。

對于鐵礦石價格的上漲，麥格里銀行高級咨詢師Jim Lennon認為，今年中國方面的需求占主導(dǎo)地位，5月現(xiàn)貨上漲主要是巴西方面造成的供應(yīng)緊張，以及中國需求的穩(wěn)定復(fù)蘇。2020年下半年鐵礦石的出貨量會出現(xiàn)季節(jié)性改善，但新冠肺炎疫情在巴西的傳播仍是威脅供應(yīng)的一大危險。因為除中國以外的粗鋼產(chǎn)量巨減，鐵礦石需求可能在6月或7月接近低點。

嘉吉投資（中國）有限公司金屬事業(yè)部首席商務(wù)官高揚表示，全球經(jīng)濟放緩，宏觀環(huán)境日漸復(fù)雜，市場信息更高的透明度和傳播速度，以及跨產(chǎn)品、跨地域的市場整合更加密切等多種因素都使鋼鐵行業(yè)變得更加復(fù)雜，實體企業(yè)的管理風(fēng)險越來越困難?！捌髽I(yè)對風(fēng)險的理解正從簡單的采購和銷售維度，走向運營和管理風(fēng)險的維度?！彼f，鋼鐵行業(yè)未來風(fēng)險管理的發(fā)展方向，是從貿(mào)易環(huán)節(jié)向生產(chǎn)環(huán)節(jié)發(fā)展，從簡單固定鎖價模式向更復(fù)雜的計劃價格鎖定發(fā)展，從單一品種方案到聯(lián)結(jié)成品與原材料的利潤鎖定方案發(fā)展，從標準化管理方案向定制化管理方案發(fā)展。

作為風(fēng)險管理的有力工具，鋼鐵產(chǎn)業(yè)對期貨及衍生品近年來的認識更加深入，不少行業(yè)企業(yè)利用衍生品來管理風(fēng)險，取得了較好的效果，同時大商所也在交割成本與便利性、主力合約連續(xù)性等方面不斷聽取產(chǎn)業(yè)意見。

以今年鐵礦石09合約即將實行的品牌交割制度為例，大商所工業(yè)品部相關(guān)工作人員介紹，品牌交割制度的實施主要希望能在擴大可供交割量、提高期貨價格的代表性、提高交割品的市場接受度和降低交割成本等方面的起到推動作用。其中在降低成本方面，實施品牌交割后，在倉庫認可品質(zhì)的情況下，可以省去檢驗環(huán)節(jié)，減少質(zhì)檢的相關(guān)費用?？山桓钇放茷榻灰姿J可的品牌，在此基礎(chǔ)上，在質(zhì)量升貼水體系中引入品牌升貼水，通過這兩個升貼水的共同作用，來起到讓期貨價格能更加穩(wěn)定的效果。

期貨日報記者了解到，大商所日前發(fā)布公告，6月16日交易時（即6月15日夜盤交易小節(jié)時）起，非期貨公司會員或者客戶在鐵礦石期貨合約上單日開倉量不得超過30000手，套保客戶和做市商不受此限制。在異常交易和違規(guī)交易處置方面，截至5月底，在鐵礦石品種上處置異常交易13起，其中自成交4起，頻繁報撤9起；立案調(diào)查涉嫌自成交影響價格3起，對敲轉(zhuǎn)移資金1起。此外，近期針對有個別機構(gòu)、投資者涉嫌通過互聯(lián)網(wǎng)編造、發(fā)布和傳播虛假信息，企圖影響市場正常運行秩序的情況，交易所也已開展相關(guān)調(diào)查工作，以切實維護市場秩序。

2020年06月16日

期貨日報