【摘要】創(chuàng)新是推動(dòng)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心動(dòng)力，但創(chuàng)新型中小企業(yè)在我國(guó)市場(chǎng)環(huán)境中，往往受到各種內(nèi)外部環(huán)境的制約。本文針對(duì)創(chuàng)新型中小企業(yè)公司治理模式的特殊性展開深入的分析和研究，為理順創(chuàng)新型中小企業(yè)治理機(jī)制提供基本的理論依據(jù)。

　　創(chuàng)新型中小企業(yè)，一般是指具有較健全的創(chuàng)新機(jī)制，以技術(shù)創(chuàng)新為核心，形成以技術(shù)、品牌、制度、管理、文化等全面而持續(xù)的創(chuàng)新能力，并借此獲取超額利潤(rùn)的中小規(guī)模企業(yè)。同時(shí)由于自身特點(diǎn)，決定創(chuàng)新型中小企業(yè)獨(dú)有的公司治理模式。因此，筆者認(rèn)為：創(chuàng)新型中小企業(yè)的公司治理是帶有層次性的“共同治理”模式，在此基礎(chǔ)上的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)需要各有側(cè)重地考慮利益相關(guān)者的需求。

　　一、創(chuàng)新型中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的特殊性

　　創(chuàng)新型中小企業(yè)特有的治理模式是以其所處的經(jīng)營(yíng)環(huán)境為根本的。研究創(chuàng)新型中小企業(yè)治理模式，首先應(yīng)以此作為切入點(diǎn)。目前我國(guó)的創(chuàng)新型中小企業(yè)與絕大多數(shù)的中小企業(yè)有所相似，但仍然在下列特點(diǎn)上具有其特殊性：

　?。ㄒ唬┵Y本集中程度高

　　中小企業(yè)資本的集中程度遠(yuǎn)高于其它企業(yè)，而創(chuàng)新型中小企業(yè)更甚。中小企業(yè)處于企業(yè)生命周期的誕生期或成長(zhǎng)期，多是獨(dú)資或合伙經(jīng)營(yíng)企業(yè)，即使建立股份制，其資本結(jié)構(gòu)也以一兩個(gè)股東高比例絕對(duì)控股為主體，而且也不無(wú)例外地陷入“中小企業(yè)融資困局”中。雖然在部分創(chuàng)新型中小企業(yè)的創(chuàng)新激勵(lì)機(jī)制中，部分經(jīng)營(yíng)管理者和技術(shù)團(tuán)隊(duì)可持有企業(yè)股份，但通常是比例極低的股票期權(quán)，無(wú)法改變創(chuàng)新型中小企業(yè)資本高度集中的局面。

　　應(yīng)該說(shuō)這是中小企業(yè)特有的生命周期特征，創(chuàng)新型中小企業(yè)也不例外。然而，資本集中度越高，出資者（大股東）承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)便越高，顯然與下面所述的投資風(fēng)險(xiǎn)混合存在。

　?。ǘ┩顿Y風(fēng)險(xiǎn)大

　　收益與風(fēng)險(xiǎn)是一對(duì)“雙生兒”，投資風(fēng)險(xiǎn)大正是創(chuàng)新本身所帶來(lái)的：創(chuàng)新為企業(yè)帶來(lái)高速成長(zhǎng)，是因?yàn)樵诙唐趦?nèi)缺乏競(jìng)爭(zhēng)者，而這也是風(fēng)險(xiǎn)的根源。中小企業(yè)從創(chuàng)意的醞釀到推廣乃至真正實(shí)現(xiàn)，不確定性程度極高且難以被測(cè)評(píng)，大量投資尚未回收。此時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)為：技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)——是否成熟穩(wěn)定，模仿難度如何，能否通過(guò)中試并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)——市場(chǎng)能否接受并推廣，銷售渠道建設(shè)投資龐大；制度風(fēng)險(xiǎn)——創(chuàng)新機(jī)制能否穩(wěn)定現(xiàn)有員工并吸引更多人才；能否真正實(shí)現(xiàn)持續(xù)的創(chuàng)新能力等等。

　　另一方面是初創(chuàng)企業(yè)的存活風(fēng)險(xiǎn)：中小企業(yè)絕大部分處于企業(yè)生命周期的誕生期或逐步進(jìn)入成長(zhǎng)期，是典型的初創(chuàng)企業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)：美國(guó)民營(yíng)企業(yè)壽命1-5年占68％；6-10年占19％，超過(guò)10年的只占13％?？梢?jiàn)初創(chuàng)企業(yè)“死亡”的風(fēng)險(xiǎn)尤大。而這一風(fēng)險(xiǎn)在我國(guó)更為突出，這與我國(guó)目前的經(jīng)營(yíng)管理環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境密切相關(guān)。

　　兩重風(fēng)險(xiǎn)的相互作用下，創(chuàng)新型中小企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)顯然高于一般成熟企業(yè)。

　?。ㄈ﹦?chuàng)新能力強(qiáng)

　　“風(fēng)險(xiǎn)較大”既是創(chuàng)新型中小企業(yè)的劣勢(shì)，也是其存在之必然共性。而“創(chuàng)新能力強(qiáng)”卻是它們發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力，也解析了之所以是創(chuàng)新型企業(yè)的個(gè)性特征。

　　創(chuàng)新型企業(yè)的“創(chuàng)新”是全面而持續(xù)的，是依靠創(chuàng)新機(jī)制運(yùn)作而實(shí)現(xiàn)，并非僅靠某人某時(shí)的靈感迸發(fā)。這種持續(xù)的創(chuàng)新能力在中小企業(yè)群體中更為突出。按照我國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉的觀點(diǎn)：創(chuàng)新的主要來(lái)源是中小企業(yè)而不是大企業(yè)，中小企業(yè)是我國(guó)真正轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的決定性力量。受市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰法則的驅(qū)使，中小企業(yè)既無(wú)歷史體制約束，也受到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)刺激，創(chuàng)新能力更容易激發(fā)和釋放。這正符合熊•彼特的創(chuàng)新理論和經(jīng)濟(jì)學(xué)“破窗”原理——生產(chǎn)力的創(chuàng)造是在破壞中發(fā)生，新企業(yè)的發(fā)展是以老企業(yè)的毀滅為前提的，即先破而后立。由此可見(jiàn)，創(chuàng)新能力不完全依賴于物質(zhì)條件，而主要依賴創(chuàng)新機(jī)制和環(huán)境以及與此關(guān)聯(lián)的企業(yè)家精神和團(tuán)隊(duì)協(xié)調(diào)創(chuàng)新。這些條件正是創(chuàng)新型中小企業(yè)具備的。

　　二、創(chuàng)新型中小企業(yè)特有的治理模式

　　公司治理模式是現(xiàn)代企業(yè)制度中重要的組成部分，也是企業(yè)實(shí)現(xiàn)高效運(yùn)作和協(xié)調(diào)“委托代理矛盾”的基礎(chǔ)。從上面對(duì)創(chuàng)新型中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境特殊性的分析可見(jiàn)：出資人（大股東）承擔(dān)著最主要的風(fēng)險(xiǎn)，為實(shí)現(xiàn)資本的逐利避險(xiǎn)本質(zhì)，在治理結(jié)構(gòu)上應(yīng)該更強(qiáng)調(diào)投資者對(duì)企業(yè)的控制力度。但與此相反，過(guò)度的約束控制卻會(huì)導(dǎo)致企業(yè)創(chuàng)新能力的“窒息”。如何平衡兩者之間的矛盾，既有效保障投資者的資本風(fēng)險(xiǎn)，又充分激發(fā)企業(yè)家精神和團(tuán)隊(duì)創(chuàng)新能力正是創(chuàng)新型中小企業(yè)治理模式的特殊性所在。

　　理論上，公司治理可分為“股東至上”和“共同治理”兩種模式。

　　在“股東至上”模式中，投資者和經(jīng)營(yíng)者是較單一的“資本雇傭勞動(dòng)”關(guān)系，是典型的“投資者控制型”。常見(jiàn)于資本密集型企業(yè)的初始階段，即誕生期和成長(zhǎng)期。此階段出資者具有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)和話語(yǔ)權(quán)，經(jīng)營(yíng)者和科研人員僅依附資本而存在，對(duì)企業(yè)財(cái)富創(chuàng)造的貢獻(xiàn)并不明顯。此模式以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)。

　　盡管創(chuàng)新型中小企業(yè)同處于誕生期或成長(zhǎng)期，但卻與一般資本密集型企業(yè)有較大不同。歸納以上創(chuàng)新型中小企業(yè)特點(diǎn)，創(chuàng)新型中小企業(yè)的治理模式有以下幾個(gè)層次：

　　第一，創(chuàng)新型中小企業(yè)處于初創(chuàng)階段（誕生期和成長(zhǎng)期），初創(chuàng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)高、資本高度集中的特點(diǎn)是其存在的前提條件。盡管這不能直接帶來(lái)創(chuàng)新能力，但卻是創(chuàng)新能力的物質(zhì)基礎(chǔ)。這決定了公司治理模式首要考慮投資者的利益和風(fēng)險(xiǎn)。

　　第二，創(chuàng)新型中小企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力——“持續(xù)創(chuàng)新能力”并不完全依賴資本的集中投入，而依賴于企業(yè)自有的創(chuàng)新機(jī)制和團(tuán)隊(duì)力量。因此，經(jīng)營(yíng)管理者和技術(shù)團(tuán)隊(duì)對(duì)企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的推動(dòng)作用，達(dá)到甚至超過(guò)資本的作用。諸如技術(shù)參股、MBO等創(chuàng)新體制；聘請(qǐng)職業(yè)經(jīng)理人和咨詢機(jī)構(gòu)等管理體制，使經(jīng)營(yíng)者和技術(shù)人員直接參與經(jīng)營(yíng)決策。這要求治理模式中應(yīng)充分體現(xiàn)各內(nèi)部利益相關(guān)者的需求。

　　第三，當(dāng)企業(yè)步入成長(zhǎng)期中期，成熟期的部分特征略現(xiàn)。由于前景逐步明朗，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)向市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)渡。銀行等穩(wěn)健借貸資本逐步進(jìn)入企業(yè)，既是主觀的要求，也是客觀的必然。部分規(guī)模較大、業(yè)務(wù)量穩(wěn)定的客戶也愿意與企業(yè)形成長(zhǎng)期合作關(guān)系。債權(quán)人和客戶等外部利益相關(guān)者均希望更多關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。

　　可見(jiàn)，在上述各利益相關(guān)者的交互作用下，創(chuàng)新型中小企業(yè)不再是一般中小企業(yè)單純的委托代理關(guān)系，各利益相關(guān)者又不可能實(shí)現(xiàn)完全平等的“共同治理”，而且在投資者、內(nèi)部利益相關(guān)者和外部利益相關(guān)者三者間存在明顯的層次性。各方或投入物質(zhì)資本或投入人力資本，維護(hù)和推動(dòng)具有持續(xù)創(chuàng)新能力的企業(yè)實(shí)體，其目的都是獲得單個(gè)產(chǎn)權(quán)主體無(wú)法獲得的合作利益。由此可見(jiàn)，創(chuàng)新型中小企業(yè)的公司治理模式并非“股東至上”模式，但也并非完全意義上的“共同治理”。

　　三、結(jié)論

　　筆者認(rèn)為：盡管創(chuàng)新型中小企業(yè)處于企業(yè)生命周期的誕生期和成長(zhǎng)期，但其自身的特殊性決定了其公司治理模式是具有層次性的“共同治理”模式——以投資者為企業(yè)存在的基礎(chǔ)，內(nèi)部利益相關(guān)者是企業(yè)發(fā)展創(chuàng)新的動(dòng)力，外部利益相關(guān)者是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)。