【論文關(guān)鍵詞】 現(xiàn)代企業(yè)制度 財務運行 動態(tài)協(xié)調(diào)

　　【論文摘要】現(xiàn)代企業(yè)制度下的財務運行是以財務權(quán)力的分割和財務責任體系的建立為條件的。在財務機制運行過程中，存在著不同財務管理主體以及各種利害關(guān)系人之間的矛盾，需要對財務運行機制進行動態(tài)協(xié)調(diào)。董事會是財務運行機制動態(tài)協(xié)調(diào)的主導力量，主要是對理財程序和理財內(nèi)容進行協(xié)調(diào)，協(xié)調(diào)目的是確立企業(yè)財務政策，建立財務反饋與預警機制。本文對此進行了探討。

　　財務運行機制是一定企業(yè)制度下財務主體實施財務行為和實現(xiàn)財務目標的方式。它有兩方面的內(nèi)在規(guī)定性：一方面，財務運行機制要服從服務于企業(yè)配置資源的需要，成為以價值為線索進行資源合理配置的機制；另一方面，財務運行機制是各個財務主體追求和實現(xiàn)各自利益訴求，使各種利益矛盾不斷解決的財務目標的實現(xiàn)和協(xié)調(diào)的機制。

　　現(xiàn)代企業(yè)制度下財務運行機制的構(gòu)成要件可以概括為決策機制、信息機制、動力機制和監(jiān)督機制四個方面，它們相互關(guān)聯(lián)和相互制約，共同構(gòu)成一個有機整體。財務決策機制是指財務決策權(quán)力的形成規(guī)范和規(guī)定；財務信息機制是指財務信息的收集、傳遞、處理和評價的規(guī)定；財務動力機制則包括所有保證決策付諸行動，保證財務目標實現(xiàn)的規(guī)范和規(guī)定；財務監(jiān)督機制是指對財務運行過程中的決策失誤、信息失真、動力失效等與預期財務目標背離現(xiàn)象的識別和校正機制。

　　財務運行機制的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)是相對穩(wěn)定的，而財務管理的對象卻是一個動態(tài)的系統(tǒng)，財務運行機制運行的環(huán)境條件不斷變化，所以財務運行機制的效率不僅在于完整的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)，也取決于運行過程中的動態(tài)協(xié)調(diào)能力。財務運行機制的動態(tài)協(xié)調(diào)涉及三個方面的基本問題：協(xié)調(diào)主體，協(xié)調(diào)內(nèi)容，協(xié)調(diào)目標。

　　一、財務運行機制的協(xié)調(diào)主體

　　在公司治理結(jié)構(gòu)中，董事會是公司的法人機關(guān)，對股東大會而言它是執(zhí)行機關(guān)，對經(jīng)理層而言它是決策機關(guān)。在財務運行的動力機制中，董事會起著動力傳導“中繼站”的作用；在決策機制中，它起著承上啟下的作用；在監(jiān)督機制中，它起著“交換機”的作用。從在公司治理結(jié)構(gòu)中的地位與財務運行機制中的作用分析，董事會當然是現(xiàn)代企業(yè)制度下財務運行機制協(xié)調(diào)的主導力量。盡管其他財務管理主體在理財中也會進行局部或部門之間的運行協(xié)調(diào)，但真正能夠?qū)ω攧者\行機制進行整體和全程協(xié)調(diào)的只能是董事會。

　　二、財務運行機制的協(xié)調(diào)內(nèi)容

　　1、理財程序協(xié)調(diào)。公司理財?shù)某绦蛞话惆�括財務計劃、財務控制和財務評價三個基本環(huán)節(jié)。理財程序協(xié)調(diào)是為了消除環(huán)節(jié)之間的脫節(jié)現(xiàn)象，使財務計劃、財務控制和財務評價之間形成良性循環(huán)；建立財務運行責任關(guān)系，其歸宿是實現(xiàn)出資人資本保值增值目標。（1）財務計劃協(xié)調(diào)主要包括：出資者財務目標與經(jīng)營者財務目標的協(xié)調(diào)；長期財務目標與短期財務目標的協(xié)調(diào)；財務目標在各層職能部門之間的協(xié)調(diào)。財務控制的目的是保證財務計劃的落實與目標的實現(xiàn)，財務控制一般包括確立標準、衡量績效、糾正偏差三個步驟。（2）財務控制協(xié)調(diào)主要包括：季度和月份財務實績與年度財務目標的協(xié)調(diào)；部門實績與公司整體目標的協(xié)調(diào)；責任目標與修正目標之間的協(xié)調(diào)。財務評價的目的是確認或解除經(jīng)營者的經(jīng)濟責任，在分析報告期財務狀況的基礎上提出建設性改進意見。（3）財務評價協(xié)調(diào)主要包括：實際績效與獎懲標準間的協(xié)調(diào)；實際績效與財務目標之間的協(xié)調(diào)；本期財務評價與下期財務計劃之間的協(xié)調(diào)等。

　　2、理財內(nèi)容協(xié)調(diào)。公司理財一般包括籌資、投資、資產(chǎn)營運和收益分配等方面的內(nèi)容。理財內(nèi)容協(xié)調(diào)的目的在于按資本運動規(guī)律的要求進行理財，提高資源的配置效率。理財內(nèi)容協(xié)調(diào)主要包括：籌資與投資之間的協(xié)調(diào)；投資與資產(chǎn)營運之間的協(xié)調(diào)；資產(chǎn)營運與收益分配之間的協(xié)調(diào)；收益分配與籌資之間的協(xié)調(diào)；投資與分配之間的協(xié)調(diào)；籌資的規(guī)模、結(jié)構(gòu)、成本及時機的協(xié)調(diào)；投資規(guī)模、結(jié)構(gòu)、方式及時機的協(xié)調(diào)；資本營運中的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量、收益與成本之間的協(xié)調(diào)；收益分配中各主體利益的協(xié)調(diào)等。

　　三、財務運行機制的協(xié)調(diào)目標

　　財務運行機制的協(xié)調(diào)不僅需要發(fā)生大量費用，而且需要董事會有足夠的協(xié)調(diào)能力。所以，財務運行機制協(xié)調(diào)的目標應著眼于確立公司財務政策、建立財務反饋機制和預警機制，把運行機制的動態(tài)協(xié)調(diào)寓于企業(yè)的規(guī)范運作之中。

　　1、確立公司財務政策。公司財務政策是公司董事會根據(jù)財務目標和理財環(huán)境制定的財務方針、策略，是財務管理工作的行動指南。財務政策應具有相對穩(wěn)定性、連續(xù)性和針對性。財務政策主要包括以下幾個方面：籌資政策，是關(guān)于籌資規(guī)模、方式和渠道、籌資風險防范、資本結(jié)構(gòu)設計與調(diào)整的一系列問題的規(guī)劃與策略；投資政策，是關(guān)于公司投資規(guī)模、投資方向、投資時機、投資方式、投資結(jié)構(gòu)的安排與謀劃；資產(chǎn)營運政策，主要是對流動資產(chǎn)的配置和固定資產(chǎn)折舊政策；收益分配政策，包括企業(yè)的稅收籌劃、股利政策和留存收益等事項的策劃。

　　2、建立財務反饋機制。反饋機制是指以系統(tǒng)活動的結(jié)果來調(diào)整系統(tǒng)活動的作用方式。建立財務反饋機制，一方面是及時獲得企業(yè)財務狀態(tài)信息，反映管理當局對董事會決議的貫徹情況和受托責任的完成情況；另一方面是及時貫徹針對反饋信息所做的政策調(diào)整。財務反饋機制的關(guān)鍵是建立規(guī)范靈活的財務會計系統(tǒng)，確定定期與適時的信息報告制度。

　　3、建立財務風險預警機制。預防財務失控、確保財務安全是財務運行機制的首要目標，所以，進行財務運行機制的動態(tài)協(xié)調(diào)，必須建立起財務風險預警機制，及時防范和化解財務風險。財務風險預警機制是把財務運行過程中與財務風險密切相關(guān)的財務指標聯(lián)系起來進行風險控制的方法。

　�。�1）籌資成本與投資收益聯(lián)系控制。任何資金進入企業(yè)均應視為是有成本的，資金一旦進入以后，則資金成本就是確定的，它包括籌資費用和約定的資金占用費�；I資活動成功與否，既要看是否以較低的成本取得資金，還要看籌資以后的投資收益是否高于資金成本，顯然后者更重要。投資收益的高低表明投資項目對資金承受能力的大小：如果投資收益高，則對資金成本承受能力強；投資收益低，則對資金成本承受能力弱，甚至無法補償資金成本。所以，投資收益應作為評價籌資成敗的首要標準。但企業(yè)在進行籌資活動時，投資項目的實際收益往往是不確定的，因此必須結(jié)合投資項目的市場前景、現(xiàn)金流量等因素進行投資收益預測，盡可能準確地計量項目的投資收益，在此基礎上對籌資方案進行評價。如果投資收益大于籌資成本，則企業(yè)有利可圖，籌資成本與投資收益聯(lián)系控制就是要確立投資收益對籌資方案的否決機制。

　�。�2）資產(chǎn)負債率與資產(chǎn)報酬率聯(lián)系控制。負債是企業(yè)資產(chǎn)的兩大來源之一，負債最重要的特征是到期要還本付息，償還到期債務對企業(yè)而言具有約束剛性。如果負債規(guī)模過大導致資不抵債，或者資產(chǎn)變現(xiàn)能力差，無法清償?shù)狡诘膫鶆�，則企業(yè)就會出現(xiàn)債務危機甚至導致破產(chǎn)清算。因此，必須對企業(yè)的債務規(guī)模及結(jié)構(gòu)進行控制，控制的方法是把資產(chǎn)負債率同資產(chǎn)報酬率結(jié)合起來。如果資產(chǎn)報酬高于負債的資金成本率，企業(yè)可以獲得財務杠桿收益，則可以適當提高資產(chǎn)負債率；反之，企業(yè)則必須控制資產(chǎn)負債率，降低負債規(guī)模。將資產(chǎn)負債率與資產(chǎn)報酬率聯(lián)系控制，就是要建立起由資產(chǎn)報酬率決定資產(chǎn)負債率的機制。

　�。�3）現(xiàn)金流出量與現(xiàn)金流入量聯(lián)系控制。維持現(xiàn)金流量的良性循環(huán)對企業(yè)至關(guān)重要，因為財務危機往往從支付危機開始。支付能力不足，不能適時支付材料或商品款項，生產(chǎn)或銷售過程就有可能中斷。如果沒有足夠的現(xiàn)金償付到期的債務，企業(yè)就可能陷入破產(chǎn)的境地。所以企業(yè)財務部門應當根據(jù)未來現(xiàn)金流出計劃組織現(xiàn)金流入，包括營運活動現(xiàn)金流入、籌資活動現(xiàn)金流入以及投資活動現(xiàn)金流入�，F(xiàn)金流入要與現(xiàn)金流出保持一定的對稱性，包括數(shù)量結(jié)構(gòu)和時點上的對稱性兩方面，即不僅在數(shù)量上而且要在時點上使現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量保持一致�，F(xiàn)金流出量與現(xiàn)金流入量聯(lián)系控制就是要確立起現(xiàn)金流入量對現(xiàn)金流出量的保障機制。

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