資金是商業(yè)銀行最重要的資源，資金管理則是商業(yè)銀行最重要的業(yè)務(wù)之一。目前，我國(guó)商業(yè)銀行普遍采用的內(nèi)部資金管理模式，最大的弊端就是造成利率風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)于分散化，從而影響到商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的安全性、流動(dòng)性和收益性。為加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理，我國(guó)商業(yè)銀行亟須改革現(xiàn)行的內(nèi)部資金管理模式。

　　一、我國(guó)商業(yè)銀行內(nèi)部資金管理現(xiàn)狀

　　我國(guó)商業(yè)銀行內(nèi)部資金往來(lái)主要包括調(diào)撥資金和聯(lián)行匯差資金兩方面。總、分行根據(jù)各自的資金狀況，以中央銀行公布的標(biāo)準(zhǔn)利率或同業(yè)市場(chǎng)利率為基礎(chǔ)，分別制定轄內(nèi)資金劃轉(zhuǎn)價(jià)格，即通常所說(shuō)的調(diào)撥資金利率和轄內(nèi)聯(lián)行利率。

　　在這種管理模式下，一方面，各分行迫于完成存貸款新增指標(biāo)、利潤(rùn)指標(biāo)等的壓力，在大力吸收存款的同時(shí)，還必須爭(zhēng)先放貸，為資金尋找出路。其結(jié)果是，總、分行均在不同程度上承擔(dān)了利率風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致利率風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)于分散化。由于商業(yè)銀行多數(shù)資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值主要是由利率決定的，所以，過(guò)于分散的利率風(fēng)險(xiǎn)管理，大大增強(qiáng)了商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的不穩(wěn)定性。另一方面，利率風(fēng)險(xiǎn)管理的難度較大、要求較高，需要相關(guān)人員對(duì)市場(chǎng)主導(dǎo)利率的變化及其趨勢(shì)具有較強(qiáng)的敏感度、洞悉力和判斷力。因此，過(guò)于分散的利率管理顯然又造成極大的浪費(fèi)，與商業(yè)銀行資源優(yōu)化配置目標(biāo)相違背。

　　此外，信息的不對(duì)稱性導(dǎo)致各分行對(duì)資金做出的使用安排，對(duì)全行而言，往往并非是最好的安排，從而使全行喪失獲取更高收益的機(jī)會(huì)。因此，現(xiàn)行的內(nèi)部資金管理模式也不利于商業(yè)銀行提高整體盈利水平，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化目標(biāo)。

　　隨著我國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放程度的逐步提高，利率市場(chǎng)化進(jìn)程不斷推進(jìn)，利率風(fēng)險(xiǎn)管理的難度和要求也隨之提高。為此，我國(guó)商業(yè)銀行亟須在深化改革的過(guò)程中，樹(shù)立科學(xué)的發(fā)展觀，加快推動(dòng)內(nèi)部資金管理模式改革，以有效加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　二、建立商業(yè)銀行內(nèi)部資金集中管理模式

　　從加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理角度出發(fā)，建立內(nèi)部資金集中管理模式應(yīng)是一個(gè)好辦法。

　�。ㄒ唬﹥�(nèi)部資金集中管理模式的基本操作過(guò)程

　　內(nèi)部資金集中管理模式的基本思路是，商業(yè)銀行建立內(nèi)部資金管理中心，各分行每發(fā)生一筆資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)，均按照相應(yīng)的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格，與該中心做一筆金額相同、方向相反的虛擬交易，從而把利率風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至資金管理中心進(jìn)行集中式管理。

　　下面以一個(gè)簡(jiǎn)單的例子說(shuō)明該模式的基本操作過(guò)程（如下圖所示）。

　　假設(shè)某商業(yè)銀行有2家分行（即甲分行和乙分行）和1個(gè)資金管理中心，并采用內(nèi)部資金集中管理模式。某日，2家分行分別只發(fā)生了1筆存（貸）款業(yè)務(wù)。其中，甲分行吸收到1筆1年期定期存款，金額為D，利率為RD；乙分行發(fā)放了1筆1年期貸款，金額為L(zhǎng)，利率為RL.該行內(nèi)部1年期資金轉(zhuǎn)移價(jià)格為R，RD＜R＜RL.

　　該日，2家分行均按照內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格與資金管理中心進(jìn)行虛擬交易，并匯聚形成資金管理中心的資金池。

　　資金管理中心對(duì)資金池內(nèi)相同期限的資金進(jìn)行匹配、軋差后，顯示資金池有1年期資金缺口，金額為（L-D）：若L＞D，則表明資金為正缺口；若L＜D，則表明資金為負(fù)缺口。對(duì)該部分資金缺口，資金管理中心可以在基于對(duì)市場(chǎng)主導(dǎo)利率判斷的基礎(chǔ)上，采用利率衍生工具（如利率互換合約）等進(jìn)行真實(shí)交易，對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，以使資金缺口情況符合該中心對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)要求。

　　假設(shè)資金管理中心的資金缺口為負(fù)缺口，該中心在金融市場(chǎng)上將（D-L）資金用于某交易，利率為RM，RM＞R.針對(duì)上述業(yè)務(wù)，甲分行凈利息收入為D×（R-RD）；乙分行凈利息收入為L(zhǎng)×（RL-R）；資金管理中心凈收入為（D-L）×（RM-R）。對(duì)全行而言，凈收入為（D-L）×RM+L×RL-D×RD.

　　（二）內(nèi)部資金集中管理模式的分類及現(xiàn)實(shí)運(yùn)用

　　按照集中程度，內(nèi)部資金集中管理模式可以分為完全集中模式和區(qū)域集中模式。其中，完全集中管理模式是指，一家商業(yè)銀行只建立一個(gè)資金管理中心，由該中心完全承擔(dān)對(duì)該行資金利率風(fēng)險(xiǎn)的管理。區(qū)域集中管理模式是指，一家商業(yè)銀行建立若干資金管理中心，各分支行每發(fā)生一筆資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)，均與所屬資金管理中心進(jìn)行虛擬交易。當(dāng)然，各中心的建立不應(yīng)單純按照地理區(qū)域劃分，而應(yīng)結(jié)合各分支行業(yè)務(wù)規(guī)模、資金流量等情況，合理予以劃分。

　　對(duì)中小商業(yè)銀行來(lái)講，全行的業(yè)務(wù)規(guī)模較小，資金流量較少，從而有可能把全行的資金集中到一個(gè)中心進(jìn)行管理。因此，適合采取內(nèi)部資金完全集中管理模式。但對(duì)我國(guó)四大國(guó)有商業(yè)銀行而言，資產(chǎn)、資金規(guī)模均很大，即使在某一時(shí)點(diǎn)，全行經(jīng)辦的業(yè)務(wù)量及業(yè)務(wù)筆數(shù)也很驚人。因此，顯然應(yīng)采用區(qū)域集中模式管理內(nèi)部資金。

　�。ㄈ�）建立內(nèi)部資金集中管理模式的意義

　　與我國(guó)商業(yè)銀行現(xiàn)行內(nèi)部資金管理模式相比，建立內(nèi)部資金集中管理模式的最大意義就是，在銀行內(nèi)部，通過(guò)虛擬交易，把利率風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到一個(gè)中心進(jìn)行集中管理，以充分利用該中心的專業(yè)化管理優(yōu)勢(shì)和資深交易人員，發(fā)揮管理協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的有效管理。

　　對(duì)上例而言，甲分行承擔(dān)嵌入式期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)（即存款可能被提前支取的風(fēng)險(xiǎn)），乙分行承擔(dān)嵌入式期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)（即貸款可能提前償還的風(fēng)險(xiǎn)）和信用風(fēng)險(xiǎn)（即借款人違約或其信用等級(jí)發(fā)生變化而可能給銀行帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)）；資金管理中心承擔(dān)利率風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)全行資金缺口進(jìn)行管理，以盡量減輕、規(guī)避因利率波動(dòng)的客觀存在而給商業(yè)銀行帶來(lái)?yè)p失的情況。相應(yīng)地，在日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，甲、乙分行可以在內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格的指導(dǎo)下全心全意營(yíng)銷(xiāo)，完全成為商業(yè)銀行的“營(yíng)銷(xiāo)窗口”，而不用考慮市場(chǎng)利率的變化、本行資金的匹配和擺布等問(wèn)題。

　　同時(shí)，內(nèi)部資金集中管理模式也將從全行角度進(jìn)一步優(yōu)化資源配置，大大提高銀行的整體盈利能力，實(shí)現(xiàn)資源配置的帕累托最優(yōu)化。

　　接前例。如果甲分行可發(fā)放1筆1年期貸款，利率為R′。在現(xiàn)行資金管理模式下，只要R′＞RD，甲分行往往就會(huì)作出同意發(fā)放該筆貸款的決定。但實(shí)際上，R′有可能低于R，當(dāng)然也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于RL.這時(shí)，從全行角度來(lái)講，顯然由乙分行發(fā)放該筆貸款應(yīng)是更優(yōu)選擇，能使全行收益更大化。

　　三、建立內(nèi)部資金集中管理模式過(guò)程中需注意的問(wèn)題

　�。ㄒ唬┘涌旖�立商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格體系

　　內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格傳遞了商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的信號(hào)，體現(xiàn)了商業(yè)銀行資金管理的政策導(dǎo)向和整體激勵(lì)導(dǎo)向，決定了資金資源在商業(yè)銀行的內(nèi)部配置�？梢哉f(shuō)，內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格制定的合適與否，以及是否能在市場(chǎng)主導(dǎo)利率變化的情況下及時(shí)予以調(diào)整，在很大程度上決定了商業(yè)銀行內(nèi)部資金管理模式的效果。如果內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格不能隨著外部金融環(huán)境的變化而及時(shí)調(diào)整，則將失去實(shí)質(zhì)意義。

　　目前，各商業(yè)銀行對(duì)轄內(nèi)聯(lián)行利率的調(diào)整，往往均滯后于市場(chǎng)利率的變化，不利于全行對(duì)資金的動(dòng)用和頭寸的擺布。因此，為充分發(fā)揮內(nèi)部資金集中管理模式的作用，亟須建立一套以市場(chǎng)利率為基礎(chǔ)，針對(duì)不同期限、不同幣別、不同產(chǎn)品性質(zhì)的交易，分別制定內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格的定價(jià)機(jī)制，以此作為調(diào)節(jié)資金的杠桿。

　　同時(shí)，商業(yè)銀行還應(yīng)提高對(duì)市場(chǎng)主導(dǎo)利率等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量的定量化、自動(dòng)化水平，持續(xù)、動(dòng)態(tài)地進(jìn)行技術(shù)性微調(diào)，在實(shí)現(xiàn)政策導(dǎo)向的同時(shí)降低政策轉(zhuǎn)換成本。通過(guò)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格的制定和調(diào)整，及時(shí)、準(zhǔn)確、鮮明地傳遞商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)決策信號(hào)，引導(dǎo)全行資源優(yōu)化配置，全面提高盈利水平，切實(shí)增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　�。ǘ�）進(jìn)一步提高信息科技水平

　　內(nèi)部資金集中管理模式依賴于先進(jìn)、強(qiáng)大的計(jì)算機(jī)信息系統(tǒng)。一方面，不管是完全集中模式，還是區(qū)域集中模式，各分支行每發(fā)生一筆資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)，都需要與資金中心做一筆虛擬交易，這需要強(qiáng)大的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的支持。另一方面，資金管理中心對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的管理、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的監(jiān)控、內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格的制定等，都依賴于先進(jìn)的數(shù)學(xué)模型和龐大的金融數(shù)據(jù)庫(kù)，這需要利用先進(jìn)的管理軟件。

　　因此，商業(yè)銀行必須加大信息科技力量的投入，進(jìn)一步提高科技水平，以先進(jìn)的信息技術(shù)推動(dòng)全行的發(fā)展。

　�。ㄈ�）建立并實(shí)現(xiàn)資金管理與財(cái)務(wù)管理的聯(lián)動(dòng)

　　與一般企業(yè)不同，商業(yè)銀行最重要的資源就是資金。商業(yè)銀行進(jìn)行財(cái)務(wù)管理，實(shí)際上也就是以資金為主要對(duì)象進(jìn)行管理。可以說(shuō)，對(duì)商業(yè)銀行而言，資金計(jì)劃與財(cái)務(wù)計(jì)劃相輔相成，密不可分。因此，為增強(qiáng)內(nèi)部資金集中管理模式的功效，商業(yè)銀行還應(yīng)建立并實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行資金管理模式與財(cái)務(wù)管理體制之間的聯(lián)動(dòng)。

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