初級會計職稱考試《初級會計實務》復習指導：企業(yè)財務管理的環(huán)境

2012年初級會計職稱考試《初級會計實務》第十一章　財務管理基礎

　　知識點四、企業(yè)財務管理的環(huán)境

　　在影響財務管理的各種外部環(huán)境中，經(jīng)濟環(huán)境是最為重要的。經(jīng)濟環(huán)境內容十分廣泛，主要包括經(jīng)濟體制、經(jīng)濟周期、經(jīng)濟發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟政策和通貨膨脹等。

　　（一）經(jīng)濟環(huán)境

　　經(jīng)濟環(huán)境主要包括經(jīng)濟體制、經(jīng)濟周期、經(jīng)濟發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟政策和通貨膨脹等五方面內容。

　　1.經(jīng)濟體制

　　計劃經(jīng)濟體制下，企業(yè)作為一個獨立的核算單位而無獨立的理財權利，財務管理方法比較簡單。在市場經(jīng)濟體制下，企業(yè)成為“自主經(jīng)營、自負盈虧”的經(jīng)濟實體，有獨立的經(jīng)營權，同時也有獨立的理財權。

　　2.經(jīng)濟周期

　?。?）經(jīng)濟周期。市場經(jīng)濟條件下，經(jīng)濟發(fā)展與運行帶有一定的波動性，大體上經(jīng)歷復蘇、繁榮、衰退和蕭條幾個階段的循環(huán)，這種循環(huán)叫做經(jīng)濟周期。

　　（2）在不同的經(jīng)濟周期，企業(yè)應采用不同的財務管理策略。

　　資本主義經(jīng)濟周期是人所共知的現(xiàn)象，西方財務學者曾探討了經(jīng)濟周期中的經(jīng)營理財策略。

　　3.經(jīng)濟發(fā)展水平

　　4.宏觀經(jīng)濟政策

　?。?）宏觀經(jīng)濟政策：財稅體制、金融體制、外匯體制、外貿體制、計劃體制、價格體制、投資體制、社會保障制度、企業(yè)會計準則體系等

　?。?）改革措施，會深刻地影響著企業(yè)的發(fā)展和財務活動的運行。

　　5.通貨膨脹

　?。?）通貨膨脹對企業(yè)財務活動的影響

　?、僖鹳Y金占用的大量增加，從而增加企業(yè)的資金需求。

　?、谝鹳Y金供應緊張，增加企業(yè)的籌資困難。

　?、垡鹩袃r證券價格下降，增加企業(yè)的籌資難度。

　?、芗哟笃髽I(yè)的資金成本。

　?、菀鹌髽I(yè)利潤虛增，由于利潤分配而造成企業(yè)資金流失。

　?。?）通貨膨脹應對策略

　　所處階段

　　措施

　　通貨膨脹初期

　　進行投資可以避免風險，實現(xiàn)資本保值

　　簽定長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失

　　通貨膨脹持續(xù)期

　　采用比較嚴格的信用條件，減少企業(yè)債權

　　調整財務政策，防止和減少企業(yè)資本流失等等

　　（二）法律環(huán)境

　　財務管理的法律環(huán)境是指企業(yè)和外部發(fā)生經(jīng)濟關系時所應遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章。

　　（三）金融環(huán)境

　　企業(yè)總是需要資金從事投資和經(jīng)營活動。而資金的取得，除了自有資金外，主要從金融機構和金融市場取得。金融政策的變化必然影響企業(yè)的籌資、投資和資金運營活動。所以，金融環(huán)境是企業(yè)最為主要的環(huán)境因素之一。

　　財務管理的主要金融環(huán)境，包括金融機構、金融工具、金融市場和利率四個方面。

　　1.金融機構

　　金融機構包括銀行業(yè)金融機構和其他金融機構。銀行業(yè)金融機構主要包括各種商業(yè)銀行及政策性銀行。其他金融機構包括金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司、財務公司和金融租賃公司等。

　　2.金融工具

　　金融工具又稱交易工具，它是證明債權債務關系并據(jù)以進行貨幣資金交易的合法憑證，是貨幣資金或金融資產(chǎn)借以轉讓的工具。

　　一般認為，金融工具具有以下特征：

　?。?）期限性

　　期限性是指金融工具一般規(guī)定了償還期，也就是借款人拿到借款開始，到借款全部償還清為止所經(jīng)歷的時間。

　?。?）流動性

　　流動性是指金融資產(chǎn)在轉換成貨幣時，其價值不會蒙受損失的能力。

　　（3）風險性

　　風險性是指投資于金融工具的本金是否會遭受損失的風險。風險可分為兩類：一是債務人不履行債務的風險。這種風險的大小主要取決于債務人的信譽以及債務人的社會地位。另一類風險是市場的風險，這是金融資產(chǎn)的市場價格隨市場利率的上升而跌落的風險。

　　（4）收益性

　　收益性是指金融工具能定期或不定期給持有人帶來收益的特性。金融工具收益性的大小，是通過收益率來衡量的，其具體指標有名義收益率、實際收益率、平均收益率等。

　　3.金融市場

　　廣義的金融市場，是指一切資本流動的場所，包括實物資本和貨幣資本的流動。廣義金融市場的交易對象包括貨幣借貸、票據(jù)承兌和貼現(xiàn)、有價證券的買賣、黃金和外匯買賣、辦理國內外保險、生產(chǎn)資料的產(chǎn)權交換等。狹義的金融市場一般是指有價證券市場，即股票和債券的發(fā)行和買賣市場。

　　4.利率

　　利率也稱利息率，是利息占本金的百分比指標。從資金的借貸關系看，利率是一定時期運用資金資源的交易價格。

　　（1）利率的類型

　　標志

　　類型

　　含義

　　利率之間的變動關系

　　基準利率

　　基準利率在整個利率體系中起主導作用的基礎利率。它的水平和變化決定其他各種利率的水平和變化。

　　套算利率

　　是指在基準利率確定后，各金融機構根據(jù)基準利率和借貸款項的特點而換算出的利率。例如，某金融機構規(guī)定，貸款AAA級、AA級、A級企業(yè)的利率，應分別在基準利率的基礎上加0.5%、l%、l.5%，加總計算所得的利率便是套算利率。

　　利率與市場資金供求情況的關系

　　固定利率

　　是指在借貸期內不作調整的利率。受通貨膨脹的影響，實行固定利率會使債權人利益受到損害。

　　浮動利率

　　是一種在借貸期內可定期調整的利率。在通貨膨脹條件下采用浮動利率，可使債權人減少損失。

　　利率形成機制

　　市場利率

　　是指根據(jù)資金市場的供求關系，隨著市場而自由變動的利率。

　　法定利率

　　是指由政府金融管理部門或者中央銀行確定的利率。

　　（2）利率的一般計算公式

　　一般說來，金融市場上資金的購買價格，可用下式表示：

　　利率＝純粹利率+通貨膨脹補償率+風險收益率

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　　純粹利率是指無通貨膨脹、無風險情況下的平均利率。例如，在沒有通貨膨脹時，國庫券的利率可以視為純粹利率。純粹利率的高低，受平均利潤率、資金供求關系和國家調節(jié)的影響。

　　②通貨膨脹補償率

　　通貨膨脹使貨幣貶值，投資者的真實報酬下降。因此投資者在把資金交給借款人時，會在純粹利息率的水平上再加上通貨膨脹附加率，以彌補通貨膨脹造成的購買力損失。因此，每次發(fā)行國庫券的利息率隨預期的通貨膨脹率變化，它近似等于純粹利息率加預期通貨膨脹率。

　?、埏L險收益率

　　投資者除了關心通貨膨脹率以外，還關心資金使用者能否保證他們收回本金并取得一定的收益。這種風險越大，投資人要求的收益率越高。

　　風險收益率是投資者要求的除純粹利率和通貨膨脹之外的風險補償。