海瀾之家輕資產模式中的風險考量

12月15日，WHIKO謎之生物官方微博發(fā)布圖文曝光海瀾之家生活家涉嫌抄襲的情況。據(jù)了解，這并不是海瀾之家第一次被指抄襲。近年來，海瀾之家在年輕化領域一直尋求突破，借此擺脫“中年危機”，然而實際成效甚微。有業(yè)內人士認為，無論是在品牌定位、產品理念、還是直接的銷量下滑，究其本質還是輕資產模式的兩面性，在充分享受高增長紅利之后而帶來的隱患與憂慮。

? 話語權弱、缺乏創(chuàng)新。輕資產模式下，供應商不同于一般的代工廠，既允許賒銷，也承擔庫存風險，對于設計有著更多的話語權。而背負著滯銷風險的供應商，自然傾向于選擇受眾廣的經典款和大眾款，海瀾之家缺失時尚的本質，作為渠道品牌的溢價力太弱，直接陷入產品紅海之爭。

無論時代如何演變，時裝都是保證服裝品牌生命力的至優(yōu)解。根本上，還是由于海瀾之家模糊的產品設計，缺乏創(chuàng)新的缺失才是受到沖擊的核心所在。

? 戰(zhàn)略模糊、研發(fā)滯后。早年間，海瀾之家曾憑借“男人的衣柜”這個細分賽道帶來業(yè)績的高增長，并迅速打開了知名度。但隨著時代變遷，快時尚和新潮流勢力崛起，讓海瀾之家逐漸淪為“土味時尚”，也遇上了“中年危機”。

面對紅海市場，既想發(fā)揮線下優(yōu)勢，通過實體店裝修、布局、陳列等各方面積累的經驗和大規(guī)模的實體店數(shù)量繼續(xù)發(fā)展，又眼紅于互聯(lián)網(wǎng)渠道的紅利，但無論在場景布設、品牌變化上又沒有跟上。

? 業(yè)績下滑、股價下跌。2021年前三季度雖然實現(xiàn)了盈利，但從單季度的表現(xiàn)來看，其凈利潤呈現(xiàn)明顯下滑態(tài)勢。Q1-Q3凈利潤分別為8.42億元、8.08億元、3.97億元，同比分別增長185.33%、23.87%、15.89%，近年經營業(yè)績一直呈逐年下滑趨勢。同時，其在二級市場上的表現(xiàn)也并不能讓投資者滿意，截至2021年12月7日收盤，其市值已經縮水至273億元，股價較9月至高價8.08元已跌至6.32元。

? 庫存壓力大、應收賬款高。海瀾之家2021年三季報顯示，截至9月底，存貨規(guī)模高達92.51億元，較上年同期增加6.13億元，存貨在流動資產中的占比達到41.33%。同為A股上市公司的森馬服飾和太平鳥這一數(shù)據(jù)分別為40.22億元和28.17億元；占流動資產的比例分別為28.45%和42.72%。從存貨總量以及存貨占流動資產的比例數(shù)據(jù)來看，海瀾之家這一數(shù)據(jù)相對高。

? 輕資產價值不確定性的防范對策。輕資產模式負責提供自身擁有的優(yōu)質無形資產，與其他“重”資產企業(yè)聯(lián)合，用自身的“輕”資產去盤活“重”資產，進而實現(xiàn)低成本擴張。企業(yè)可以成立輕資產管理部門，由專門人員進行管理，對輕資產進行預測和控制，關注無形資產價值的變動，做好核心技術保密。另外，還要加強內部的控制和管理，建立健全的內部審查制度，強化對企業(yè)的實際控制人和管理層的約束作用，可能減少企業(yè)對輕資產的盲目投資所帶來的風險。

? 產品創(chuàng)新風險防范。產品創(chuàng)新主要是依據(jù)廣大消費者對產品的需求，通過研究市場、挖掘消費者需求來創(chuàng)新。在這個過程中，風險管理要以消費者需求為著眼點，聚焦消費者保障，使需求和創(chuàng)新有機結合，提高產品創(chuàng)新的效率和效果。

同時，要做好新產品開發(fā)的選擇和決策，依據(jù)企業(yè)實際發(fā)展實力、研發(fā)能力、技術水平、市場營銷能力等進行客觀、充分的預測和評估，明確資源在各個方面的配置情況，從而決定是否推進該產品的生產銷售等。

? 外包風險防范對策。在外包的過程中，企業(yè)要整合各種資源為企業(yè)服務。為了不被一個固定的經營活動所約束，企業(yè)需要發(fā)展良好的關系資源，增強自身在生產經營上的靈活性。為避免形成對外包商的依賴，企業(yè)應引入多個外包商，在外包商之間形成一定的競爭，利用外包商之間的競爭從中獲取很多益處。也可實施短期合同，但這需要企業(yè)斟酌成本、合作關系等因素做出具體的決定。輕資產運營企業(yè)應當重點關注快速供應鏈，對供應商的數(shù)量要嚴格把關，實現(xiàn)高管理效率和低供貨風險。

? 融資風險的防范對策。企業(yè)在不同發(fā)展時期可以采用不同的融資方式。發(fā)展前期輕資產企業(yè)可以更多地采用內源融資的方式籌集資金，這樣可以減少股權融資和債券融資的成本和風險。進入快速發(fā)展階段后的企業(yè)可以采用股票期權、股票、債券等方式籌集資金。

通過發(fā)行股票和債券籌集資金時，企業(yè)一定要緊密結合企業(yè)的財務狀況、經營成果和現(xiàn)金流量的信息來確定資本結構，利用至優(yōu)化的資本結構化資金使用效率。另外，企業(yè)還可以通過利用上游供應商的資金，提高應收賬款的回收率，利用商業(yè)信用等方式增加企業(yè)的資金來源。

輕資產運營模式憑著自身得天獨厚的優(yōu)勢，被越來越多的企業(yè)重視。然而，企業(yè)在發(fā)掘這種模式價值的同時，也逐漸意識到核心價值優(yōu)先于核心業(yè)務，也要時刻警惕著隱藏在背后的風險。企業(yè)可根據(jù)實際情況辨別風險并做好防范措施，科學利用這種模式的優(yōu)勢，以實現(xiàn)企業(yè)價值化。

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