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2017年注冊會計師考試《財管》練習(xí)題精選(十六)

來源: 正保會計網(wǎng)校 編輯: 2017/04/28 11:15:35 字體:

書山有路勤為徑,注會無涯苦作舟。2017年注冊會計師考試,你準備好了嗎?正保會計網(wǎng)校為您精心準備了滿滿的習(xí)題干貨。會跟隨網(wǎng)校的步伐來夯實所學(xué)吧。祝大家心想事成,考試成功!

注冊會計師練習(xí)題精選

1.單選題

若以購買股份的形式進行購并,那么評估的最終目標和雙方談判的焦點是( )。

A、賣方的股權(quán)價值

B、賣方的實體價值

C、買方的實體價值

D、買方的股權(quán)價值

【正確答案】A

【答案解析】大多數(shù)企業(yè)購并是以購買股份的形式進行的,因此評估的最終目標和雙方談判的焦點是賣方的股權(quán)價值。所以選項A是答案。

2.多選題

下列說法錯誤的有( )。

A、凈利為負值的企業(yè)不能用市凈率模型進行估價

B、對于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè),無法利用市銷率模型計算出一個有意義的價值乘數(shù)

C、對于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)適用市銷率模型

D、對于銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)不能使用市銷率模型

【正確答案】ABD

【答案解析】凈利為負值的企業(yè)不能用市盈率模型進行估價,但是由于市凈率極少為負值,因此可以用市凈率模型進行估價,所以,選項A的說法不正確;市銷率估價模型的一個優(yōu)點是不會出現(xiàn)負值,因此,對于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè),也可以計算出一個有意義的價值乘數(shù),所以,選項B的說法不正確;市銷率模型主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè),或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè),因此選項C的說法正確,選項D的說法不正確。

3.單選題

甲公司為一家上市公司,最近五年該企業(yè)的凈利潤分別為2000萬元、2400萬元、3000萬元、3100萬元、2800萬元。據(jù)有關(guān)機構(gòu)計算,股票市場收益率的標準差為2.1389,甲公司股票收益率的標準差為2.8358,甲公司股票與股票市場的相關(guān)系數(shù)為0.8。如果采用相對價值模型評估該企業(yè)的價值,最適宜的模型是( )。

A、市盈率模型

B、市凈率模型

C、市銷率模型

D、凈利乘數(shù)模型

【正確答案】A

【答案解析】該企業(yè)的β系數(shù)=0.8×(2.8358/2.1389)=1.06,由于該企業(yè)最近5年連續(xù)盈利,并且β系數(shù)接近于1,因此最適宜的模型是市盈率模型,所以選項A為本題答案。

4.單選題

某公司今年的股利支付率為50%,該公司每股收益和每股股利的增長率都是5%,公司股票與市場組合的相關(guān)系數(shù)為0.8,公司股票的標準差為16%,市場組合的標準差為8%,政府長期債券利率為4%,股票市場的風險附加率為5%,該公司的本期市盈率為( )。

A、7.14

B、5

C、7.5

D、6.5

【正確答案】C

【答案解析】股票的貝塔系數(shù)=0.8×16%/8%=1.6,股權(quán)資本成本=4%+1.6×5%=12%,本期市盈率=股利支付率×(1+增長率)/(股權(quán)成本-增長率)=50%×(1+5%)/(12%-5%)=7.5,所以選項C為本題答案。

5.多選題

下列說法中正確的有( )。

A、現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的參數(shù)包括預(yù)測期的年數(shù)、各期的現(xiàn)金流量和資本成本

B、實務(wù)中的詳細預(yù)測期通常為3~5年,如果有疑問還應(yīng)當延長,但很少超過7年

C、在穩(wěn)定狀態(tài)下,實體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量和債務(wù)現(xiàn)金流量的增長均等于銷售收入增長率

D、如果不考慮通貨膨脹因素,宏觀經(jīng)濟的增長率大多在5%~10%之間

【正確答案】AC

【答案解析】實務(wù)中的詳細預(yù)測期通常為5~7年,如果有疑問還應(yīng)當延長,但很少超過10年,選項B不正確;如果不考慮通貨膨脹因素,宏觀經(jīng)濟的增長率大多在2%~6%之間,選項D不正確。

6.單選題

某公司20×2年稅前經(jīng)營利潤為2000萬元,所得稅率為30%,折舊與攤銷100萬元,經(jīng)營現(xiàn)金增加20萬元,其他經(jīng)營流動資產(chǎn)增加480萬元,經(jīng)營流動負債增加150萬元,經(jīng)營長期資產(chǎn)增加800萬元,經(jīng)營長期債務(wù)增加200萬元,利息40萬元。該公司按照固定的負債比率40%為投資籌集資本,則股權(quán)現(xiàn)金流量為( )萬元。

A、862

B、802

C、754

D、648

【正確答案】B

【答案解析】股權(quán)現(xiàn)金流量=稅后利潤-凈投資×(1-負債比率)

稅后利潤=(2000-40)×(1-30%)=1372 (萬元)

經(jīng)營營運資本增加=20+480-150=350 (萬元)

凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加=800-200=600 (萬元)

股權(quán)現(xiàn)金流量=1372-950×(1-40%)=802 (萬元)

選項B正確。

7.單選題

甲公司的每股收入為10元,預(yù)期銷售凈利率為11%。與甲公司銷售凈利率、增長率、股利支付率和風險類似的上市公司有3家,3家公司的本期市銷率分別為2.2.3、2.5,預(yù)期銷售凈利率分別8%、10%、12%,使用修正平均法計算出的甲公司價值是( )元/股。

A、25.3

B、25.7

C、28.88

D、22.92

【正確答案】A

【答案解析】可比企業(yè)平均市銷率=(2.1+2.3+2.5)/3=2.3,可比企業(yè)平均預(yù)期銷售凈利率=(8%+10%+12%)/3=10%,修正平均市銷率=可比企業(yè)平均市銷率/(可比企業(yè)平均預(yù)期銷售凈利率×100)=2.3/10=0.23,每股價值=修正平均市銷率×目標企業(yè)預(yù)期銷售凈利率×100×目標企業(yè)每股收入=0.23 ×11%×100×10=25.3(元/股)。

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