2017年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》練習(xí)題精選（三十六）

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單選題

在設(shè)備更換不改變生產(chǎn)能力且新舊設(shè)備未來(lái)使用年限不同的情況下，固定資產(chǎn)更新決策應(yīng)選擇的方法是（ ）。

A、凈現(xiàn)值法

B、折現(xiàn)回收期法

C、平均年成本法

D、內(nèi)含報(bào)酬率法

【正確答案】C

【答案解析】由于設(shè)備更換不改變生產(chǎn)能力，所以不會(huì)增加企業(yè)的現(xiàn)金流入，由于沒(méi)有適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流入，因此，無(wú)論哪個(gè)方案都不能計(jì)算其凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率，即選項(xiàng)A和選項(xiàng)D不是答案。如果新舊設(shè)備未來(lái)使用年限相同，則可以比較現(xiàn)金流出總現(xiàn)值；如果新舊設(shè)備未來(lái)使用年限不同，為了消除未來(lái)使用年限的差異對(duì)決策的影響，較好的分析方法是比較繼續(xù)使用和更新的平均年成本（平均年成本＝現(xiàn)金流出總現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)），以較低者作為好方案，所以選項(xiàng)C是答案。由于折現(xiàn)回收期法并沒(méi)有考慮回收期以后的現(xiàn)金流量，所以，選項(xiàng)B不是答案。

單選題

某項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期5年，設(shè)備原值200萬(wàn)元，預(yù)計(jì)凈殘值收入5萬(wàn)元，稅法規(guī)定折舊年限4年，稅法預(yù)計(jì)凈殘值8萬(wàn)元，直線法折舊，所得稅稅率25%，項(xiàng)目初始?jí)|支營(yíng)運(yùn)資金2萬(wàn)元。則該項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金凈流量為（ ）萬(wàn)元。

A、5.75

B、6.25

C、7

D、7.75

【正確答案】D

【答案解析】由于稅法規(guī)定的折舊年限是4年，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期是5年，因此在第五年末設(shè)備的賬面就是稅法的殘值8萬(wàn)元，預(yù)計(jì)凈殘值收入5萬(wàn)元，產(chǎn)生變現(xiàn)損失，變現(xiàn)損失抵稅＝（8－5）×25%＝0.75（萬(wàn)元），項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金凈流量＝5＋0.75＋2＝7.75（萬(wàn)元）。

單選題

丙投資人購(gòu)買一份看跌期權(quán)，標(biāo)的股票的當(dāng)期股價(jià)為88元，執(zhí)行價(jià)格為80元，到期時(shí)間為半年，期權(quán)價(jià)格為6元。若到期日股價(jià)為78元，丙投資人到期日凈收入為（ ）元。

A、2

B、－4

C、4

D、－8

【正確答案】A

【答案解析】多頭看跌期權(quán)到期日凈收入＝Max（執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)，0）＝Max（80－78，0）＝2（元）

單選題

下列表達(dá)式不正確的是（ ）。

A、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量＝營(yíng)業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅

B、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量＝稅后凈利潤(rùn)＋折舊

C、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量＝稅后凈利潤(rùn)＋折舊×稅率

D、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量＝收入×（1－稅率）－付現(xiàn)成本×（1－稅率）＋折舊×稅率

【正確答案】C

【答案解析】營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量＝營(yíng)業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅＝稅后凈利潤(rùn)＋折舊＝收入×（1－稅率）－付現(xiàn)成本×（1－所稅率）＋折舊×稅率，所以選項(xiàng)C不正確。

多選題

關(guān)于股票估值，下列說(shuō)法正確的有（ ）。

A、股票帶給持有者的現(xiàn)金流入是股利收入

B、股票的內(nèi)在價(jià)值由一系列的股利和將來(lái)出售股票時(shí)售價(jià)的現(xiàn)值所構(gòu)成

C、如果股東永遠(yuǎn)持有股票，他只能獲得股利，是一個(gè)永續(xù)的現(xiàn)金流入

D、股利的多少，取決于每股盈利和股利支付率兩個(gè)因素

【正確答案】BCD

【答案解析】股票帶給持有者的現(xiàn)金流入包括兩部分：股利收入和出售時(shí)的售價(jià)。

單選題

某投資人持有甲公司的股票，要求的報(bào)酬率為12%。預(yù)計(jì)甲公司未來(lái)三年的每股股利分別為1.0元、1.2元、1.5元。在此以后轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)，年增長(zhǎng)率為8%。則該公司股票的內(nèi)在價(jià)值為（ ）元。

A、29.62

B、31.75

C、30.68

D、28.66

【正確答案】B

【答案解析】股票的價(jià)值＝1.0×（P/F，12％，1）＋1.2×（P/F，12％，2）＋1.5×（P/F，12％，3）＋1.5×（1＋8％）/（12％－8％）×（P/F，12％，3）＝1.0×0.8982＋1.2×0.7972＋1.5×0.7118＋40.5×0.7118＝31.75（元）。

多選題

某投資者采取保護(hù)性看跌期權(quán)投資策略。已知股票的現(xiàn)行價(jià)格為50元，看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為40元。經(jīng)測(cè)算，如果股價(jià)為25元，該投資者的凈損益為－10元。則下列結(jié)論中正確的有（ ）。

A、如果股價(jià)為30元，組合凈損益為－10元

B、如果股價(jià)為25元，組合凈損益為－10元

C、如果股價(jià)為40元，組合凈損益為－10元

D、如果股價(jià)為45元，組合凈損益為－10元

【正確答案】ABC

【答案解析】股價(jià)小于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，股票凈損益＝股價(jià)－股票購(gòu)入價(jià)格，期權(quán)凈損益＝執(zhí)行價(jià)格－股價(jià)－期權(quán)成本，即：組合凈損益＝（股價(jià)－股票購(gòu)入價(jià)格）＋（執(zhí)行價(jià)格－股價(jià)－期權(quán)成本）＝執(zhí)行價(jià)格－股票購(gòu)入價(jià)格－期權(quán)成本，所以，股價(jià)小于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，組合凈損益是固定的，并且根據(jù)題中條件可知，執(zhí)行價(jià)格－股票購(gòu)入價(jià)格－期權(quán)成本＝－10（元），由此可知，選項(xiàng)AB的說(shuō)法正確。股價(jià)等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，股票凈損益＝股價(jià)－股票購(gòu)入價(jià)格；此時(shí)，看跌期權(quán)不會(huì)被行權(quán)，所以，期權(quán)凈損益＝－期權(quán)成本，即：組合凈損益＝股價(jià)－股票購(gòu)入價(jià)格－期權(quán)成本＝執(zhí)行價(jià)格－股票購(gòu)入價(jià)格－期權(quán)成本，所以，股價(jià)與執(zhí)行價(jià)格相等時(shí)，凈損益也為－10元。股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，組合凈損益＝股價(jià)－股票購(gòu)入價(jià)格－期權(quán)成本，由于股價(jià)不等于執(zhí)行價(jià)格，所以，組合凈損益不可能是－10元，即選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。             

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