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注會財管單選題：資本結構理論的說法中不正確的是
注會財管單選題
下列關于資本結構理論的說法中，不正確的是（ ）。
A、代理理論、權衡理論、有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，都認為企業(yè)價值與資本結構有關
B、按照優(yōu)序融資理論的觀點，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，然后是發(fā)行新股籌資，最后是債務籌資
C、權衡理論是對有企業(yè)所得稅條件下MM理論的擴展
D、代理理論是對權衡理論的擴展
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【答案】
B【解析】
按照有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，有負債企業(yè)的價值＝無負債企業(yè)的價值＋債務利息抵稅收益的現值，隨著企業(yè)負債比例的提高，企業(yè)價值也隨之提高，在理論上，全部融資來源于負債時，企業(yè)價值達到最大；按照權衡理論的觀點，有負債企業(yè)的價值＝無負債企業(yè)的價值＋利息抵稅的現值－財務困境成本的現值。按照代理理論的觀點，有負債企業(yè)的價值＝無負債企業(yè)的價值＋利息抵稅的現值－財務困境成本的現值－債務的代理成本的現值＋債務的代理收益的現值，由此可知，權衡理論是對有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的擴展，而代理理論又是對權衡理論的擴展。所以選項A、C、D的說法正確。優(yōu)序融資理論的觀點是，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，然后是債務籌資（先普通債券后可轉換債券），而將發(fā)行新股作為最后的選擇。故選項B的說法不正確。
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