2017年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》練習(xí)題精選（十二）

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1、單選題

下列各項(xiàng)中，不屬于最大最小法的主要步驟的是（ ）。

A、選擇一個(gè)變量并假設(shè)其他變量不變，令凈現(xiàn)值等于零，計(jì)算選定變量的臨界值

B、選定一個(gè)變量，如每年稅后營業(yè)現(xiàn)金流入，假設(shè)其發(fā)生一定幅度的變化，而其他因素不變，重新計(jì)算凈現(xiàn)值

C、根據(jù)變量的預(yù)期值計(jì)算凈現(xiàn)值，由此得出的凈現(xiàn)值稱為基準(zhǔn)凈現(xiàn)值

D、給定計(jì)算凈現(xiàn)值的每個(gè)變量的預(yù)期值

【正確答案】B

【答案解析】最大最小法的主要步驟是：（1）給定計(jì)算凈現(xiàn)值的每個(gè)變量的預(yù)期值。計(jì)算凈現(xiàn)值時(shí)需要使用預(yù)期的原始投資、營業(yè)現(xiàn)金流入、營業(yè)現(xiàn)金流出等變量。這些變量都是最可能發(fā)生的數(shù)值，稱為預(yù)期值。（2）根據(jù)變量的預(yù)期值計(jì)算凈現(xiàn)值，由此得出的凈現(xiàn)值稱為基準(zhǔn)凈現(xiàn)值。（3）選擇一個(gè)變量并假設(shè)其他變量不變，令凈現(xiàn)值等于零，計(jì)算選定變量的臨界值。如此往復(fù)，測試每個(gè)變量的臨界值。

2、多選題

下列各項(xiàng)中，構(gòu)成項(xiàng)目終結(jié)期的現(xiàn)金流量的有（ ）。

A、設(shè)備運(yùn)輸安裝費(fèi)

B、固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入

C、墊支營運(yùn)資金的收回

D、原材料購置費(fèi)

【正確答案】BC

【答案解析】終結(jié)階段的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流入量，包括固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入、固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益的影響和墊支營運(yùn)資金的收回。

3、單選題

某股票剛剛發(fā)放的股利為0.8元/股，預(yù)期第一年的股利為0.9元/股，第二年的股利為1.0元/股，從第三年開始，股利增長率固定為5%，并且打算長期保持該股利政策。假定股票的資本成本為10%，已知：（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/F，10%，3）＝0.7513，則該股票價(jià)值為（ ）元。

A、17.42

B、19

C、22.64

D、27.2

【正確答案】B

【答案解析】該股票價(jià)值＝0.9×（P/F，10%，1）＋1.0×（P/F，10%，2）＋1.05/（10%－5%）×（P/F，10%，2）＝0.8182＋0.8264＋17.3544＝19（元） 。

4、單選題

某公司股票預(yù)計(jì)本年要發(fā)放的股利為每股2元，股利按10%的比例固定增長，股票的期望收益率為15%，假設(shè)資本市場完全有效，則該股票目前的市價(jià)為（ ）元。

A、40

B、44

C、30

D、35

【正確答案】A

【答案解析】根據(jù)固定增長模型P0＝D1/（Rs－g）得：P0＝2/（15%－10%），市價(jià)P0＝40（元）。

5、單選題

某種股票當(dāng)前的價(jià)格是40元，最近支付的每股股利是2元，該股利以大約5%的速度持續(xù)增長，則該股票的股利收益率和期望收益率為（）。

A、5%和10%

B、5.5%和10.5%

C、10%和5%

D、5.25%和10.25%

【正確答案】D

【答案解析】股利收益率＝2×（1＋5%）/40＝5.25%

期望收益率＝5.25%＋5%＝10.25% 。

6、多選題

相對(duì)普通股而言，下列各項(xiàng)中，屬于優(yōu)先股特殊性的有（ ）。

A、當(dāng)公司分配利潤時(shí)，優(yōu)先股股息優(yōu)先于普通股股利支付

B、當(dāng)公司破產(chǎn)清算時(shí)，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東求償

C、當(dāng)公司選舉董事會(huì)成員時(shí)，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東當(dāng)選

D、當(dāng)公司決定合并、分立時(shí)，優(yōu)先股股東表決權(quán)優(yōu)先于普通股股東

【正確答案】AB

【答案解析】在公司分配利潤時(shí)，優(yōu)先股股息通常固定且優(yōu)先支付，普通股股利只能最后支付，選項(xiàng)A是答案；當(dāng)企業(yè)面臨破產(chǎn)時(shí)，優(yōu)先股股東的求償權(quán)優(yōu)先于普通股，選項(xiàng)B是答案。

7、單選題

某平息債券面值為1000元，每半年付息一次，目前該債券的市場價(jià)格為1100元，則關(guān)于投資該債券的到期收益率與票面利率的關(guān)系，下列說法正確的是（ ）。

A、到期收益率大于票面利率

B、到期收益率等于票面利率

C、到期收益率小于票面利率

D、無法判斷

【正確答案】C

【答案解析】債券價(jià)格大于面值，這是溢價(jià)債券，因此到期收益率小于票面利率。

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