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2021年注冊會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》練習(xí)題精選（二十九）
不積跬步無以至千里。2021年注會(huì)備考已經(jīng)起航，為了使大家更好的達(dá)到備考的目的，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校為廣大考生提供了2021年注冊會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》練習(xí)題精選（二十九），抓緊時(shí)間做題吧！看看自己是啥水平？
多選題
下列籌資方式中，屬于混合籌資的有（?。?。
A、普通股籌資
B、優(yōu)先股籌資
C、附認(rèn)股權(quán)證債券籌資
D、可轉(zhuǎn)換債券籌資
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【答案】
BCD 【解析】
優(yōu)先股的股利一般是固定的，具有債務(wù)資金性質(zhì)。同時(shí)，優(yōu)先股沒有期限，具有股權(quán)資金的性質(zhì)，所以，優(yōu)先股籌資屬于混合籌資。附認(rèn)股權(quán)證債券是債券加上認(rèn)股權(quán)證的組合，所以具有債務(wù)資金性質(zhì)。認(rèn)股權(quán)證行權(quán)之后獲得權(quán)益資金，所以，附認(rèn)股權(quán)證債券具有權(quán)益資金性質(zhì)，因此，附認(rèn)股權(quán)證債券籌資屬于混合籌資?？赊D(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)股之前具有債務(wù)資金性質(zhì)，轉(zhuǎn)股之后具有股權(quán)資金性質(zhì)，所以，可轉(zhuǎn)換債券籌資屬于混合籌資。關(guān)于附認(rèn)股權(quán)證的債券籌資，下列說法中正確的有（ ）。
A、該債券的發(fā)行人主要是穩(wěn)定增長的大公司
B、發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券，是以潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低的利息
C、附認(rèn)股權(quán)證債券的發(fā)行者，主要目的是發(fā)行股票而不是債券
D、附認(rèn)股權(quán)證債券的稅前資本成本處于債務(wù)市場利率和稅前普通股成本之間
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【答案】
BD 【解析】
附認(rèn)股權(quán)證債券的發(fā)行人主要是高速增長的小公司，這些公司有較高的風(fēng)險(xiǎn)，直接發(fā)行債券需要較高的票面利率。發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券，是以潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低的利息，因此選項(xiàng)A錯(cuò)誤，選項(xiàng)B正確；附認(rèn)股權(quán)證債券的發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是股票，是為了發(fā)債而附帶期權(quán)，因此選項(xiàng)C錯(cuò)誤；附認(rèn)股權(quán)證債券的稅前資本成本必須處在債務(wù)市場利率和稅前普通股成本之間，才可以被發(fā)行人和投資人同時(shí)接受，因此選項(xiàng)D正確。單選題
以下關(guān)于附認(rèn)股權(quán)證債券籌資的說法中，錯(cuò)誤的是（?。?。
A、附認(rèn)股權(quán)證債券的承銷費(fèi)用通常高于債務(wù)融資
B、附認(rèn)股權(quán)證債券籌資可以有效降低融資成本
C、發(fā)行附有認(rèn)股權(quán)證的債券，會(huì)提高債券的利率
D、相對于可轉(zhuǎn)換債券籌資，附認(rèn)股權(quán)證債券籌資的靈活性較差
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【答案】
C 【解析】
認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行人主要是高速增長的小公司，這些公司有較高的風(fēng)險(xiǎn)，直接發(fā)行債券需要較高的票面利率。發(fā)行附有認(rèn)股權(quán)證的債券，是以潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低的利息。選項(xiàng)C的說法不正確。下列各項(xiàng)中，不屬于發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券公司設(shè)置贖回條款目的的是（?。?/p>
A、促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份
B、能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按照較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失
C、保護(hù)發(fā)行公司的利益
D、保護(hù)債券投資人的利益
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【答案】
D 【解析】
設(shè)置贖回條款是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，因此又被稱為加速條款；同時(shí)也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按照較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失。由此可知，設(shè)置贖回條款保護(hù)的是發(fā)行公司的利益，所以，選項(xiàng)D是本題答案。 甲公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，當(dāng)前等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場利率為4%，股東權(quán)益成本為8%。甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25%。要使發(fā)行方案可行，可轉(zhuǎn)換債券的稅后資本成本的區(qū)間為（?。?/p>
A、4%～10.67%
B、3%～8%
C、3%～10.67%
D、4%～8%
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【答案】
B 【解析】
如果可轉(zhuǎn)換債券的稅后資本成本高于普通股資本成本，則不如直接增發(fā)普通股，所以，要使發(fā)行方案可行，可轉(zhuǎn)換債券的稅后資本成本的最大值為8%；如果可轉(zhuǎn)換債券的稅后成本低于普通債券的稅后利率，則對投資人沒有吸引力。所以，要使發(fā)行方案可行，可轉(zhuǎn)換債券的稅后資本成本的最小值為3%［＝4%×（1－25%）］。 如果轉(zhuǎn)換時(shí)股票價(jià)格大幅上漲，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價(jià)格換出股票，會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額。這里體現(xiàn)的是可轉(zhuǎn)換債券的（?。?。
A、籌資成本高于普通債券
B、股價(jià)低迷風(fēng)險(xiǎn)
C、股價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)
D、股價(jià)上漲的好處
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【答案】
C 【解析】
股價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)：雖然可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格高于其發(fā)行時(shí)的股票價(jià)格，但如果轉(zhuǎn)換時(shí)股票價(jià)格大幅上漲，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價(jià)格換出股票，會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額。
下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證區(qū)別的說法中，不正確的是（?。?。
A、認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購股份時(shí)不會(huì)給公司帶來新的權(quán)益資本，可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換時(shí)會(huì)增加新的資本
B、可轉(zhuǎn)換債券的類型繁多，千姿百態(tài)，認(rèn)股權(quán)證的靈活性較差
C、發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的公司，比發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的公司規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)更高
D、附帶認(rèn)股權(quán)證債券的發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是股票
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【答案】
A 【解析】
認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購股份時(shí)會(huì)給公司帶來新的權(quán)益資本，而可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換時(shí)只是報(bào)表項(xiàng)目之間的變化，沒有增加新的資本，是債券轉(zhuǎn)換為了股票。所以選項(xiàng)A的說法不正確。
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