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2020年注冊會計師《財務成本管理》練習題精選(二十三)

來源: 正保會計網校 編輯:牧童 2020/03/23 13:38:56 字體:

業(yè)精于勤荒于嬉,掌握相應知識點才能更順利的拿下CPA!正保會計網校專門為大家準備了注冊會計師《財務成本管理》練習題,一起來練習吧~

注冊會計師練習題

1.單選題

某投資人購入1股Y公司的股票,購入價格為40元;同時購入該股票的1股看跌期權,執(zhí)行價格為39元,期權成本為5元,半年后到期。如果到期日股價為35元,則該投資人的凈損益為(?。┰?/p>

A、39 

B、35 

C、-6 

D、-5 

【答案】C

【解析】

股票凈收入為35元,由于到期日股價小于看跌期權執(zhí)行價格,因此投資人會行權,期權到期日凈收入=39-35=4(元),該投資人凈收入=35+4=39(元),凈損益=39-(40+5)=-6(元)。 

2.多選題

甲投資者購買一股股票,同時出售該股票1股股票的看漲期權,下列表述中正確的有(?。?/p>

A、該投資組合屬于股票加空頭看漲期權組合 

B、這種投資組合被稱為“拋補性看漲期權” 

C、該組合到期時不需要另外補進股票 

D、該組合縮小了未來的不確定性 

【答案】ABCD

【解析】

股票加空頭看漲期權的組合,是指購買1股股票,同時出售該股票的1股看漲期權。這種組合被稱為拋補性看漲期權。拋出看漲期權所承擔的到期出售股票的潛在義務,可能被組合中持有的股票抵補,不需要另外補進股票。拋補看漲期權組合縮小了未來的不確定性。所以本題的四個選項都是對的。 

3.單選題

當預計標的股票市場價格將發(fā)生劇烈變動,但無法判斷是上升還是下降時,最適合的投資組合是(?。?。

A、購進看跌期權與購進股票的組合    

B、購進看漲期權與購進股票的組合   

C、售出看漲期權與購進股票的組合    

D、購進看跌期權與購進看漲期權的組合 

【答案】D

【解析】

多頭對敲是同時買進一只股票的看跌期權和看漲期權,期權的執(zhí)行價格和到期日相同。多頭對敲是針對市場價格將發(fā)生劇烈變動,但無法判斷是上升還是下降時最適合的投資組合。 

4.多選題

關于多頭對敲和空頭對敲的結果,下列說法正確的有(?。?/p>

A、多頭對敲的最壞結果是到期股價與執(zhí)行價格一致,白白損失了看漲期權和看跌期權的購買成本 

B、空頭對敲的最壞結果是到期股價與執(zhí)行價格不一致,差額越大,收益越小或損失越大 

C、多頭對敲的最好結果是到期股價與執(zhí)行價格不一致,差額越大,損失越小或收益越大 

D、空頭對敲的最好的結果是到期股價與執(zhí)行價格一致,投資者白白賺取出售看漲期權和看跌期權的收入 

【答案】ABCD

【解析】

多頭對敲的最壞結果是到期股價與執(zhí)行價格一致,白白損失了看漲期權和看跌期權的購買成本。股價偏離執(zhí)行價格的差額必須超過期權購買成本,才能給投資者帶來凈收益??疹^對敲的最壞結果是到期股價與執(zhí)行價格不一致,無論股價上漲或下跌投資者都會遭受較大的損失;最好的結果是到期股價與執(zhí)行價格一致,投資者白白賺取出售看漲期權和看跌期權的收入。 

5.多選題

一家公司股票的當前市價是60美元,關于這種股票的一個美式看漲期權的執(zhí)行價格是50美元,一個月后到期,那么此時這個看漲期權( )。

A、處于溢價狀態(tài) 

B、處于虛值狀態(tài) 

C、有可能被執(zhí)行 

D、不可能被執(zhí)行 

【答案】AC

【解析】

對于看漲期權來說,資產現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時,稱期權處于“實值狀態(tài)”(或溢價狀態(tài)),資產的現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時,稱期權處于“虛值狀態(tài)”(或折價狀態(tài)),因此,選項A是答案,選項B不是答案;由于在實值狀態(tài)下,期權有可能被執(zhí)行,所以,選項C是答案,選項D不是答案。 

6.單選題

關于美式看跌期權,下列說法中不正確的是(?。?/p>

A、授予權利的特征是“出售” 

B、如果標的資產到期日價格小于執(zhí)行價格,則期權購買人的損益大于0 

C、到期日相同的期權,執(zhí)行價格越高,則期權價格越高 

D、執(zhí)行價格相同的期權,到期時間越長,期權價格越高 

【答案】B

【解析】

如果標的資產到期日價格小于執(zhí)行價格,則看跌期權到期日價值大于0,但期權購買人的損益等于到期日價值減去期權費后的剩余,不一定大于0。 

7.多選題

下列因素發(fā)生變動,會導致看漲期權價值和看跌期權價值反向變動的有(?。?。

A、股票價格 

B、執(zhí)行價格 

C、到期時間 

D、無風險報酬率 

【答案】ABD

【解析】

到期時間發(fā)生變動,美式看漲期權價值和美式看跌期權價值同向變動,歐式期權價值變動不確定。 

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