2015年注會《財務成本管理》強化練習：普通股和長期債券投資

　　本章屬于非重點內容，主要概括介紹了普通股、長期借款和長期債券等籌資方式的基本內容及特點。

第十二章《普通股和長期債券投資》強化練習

　　一、單項選擇題

　　1、ABC公司于2012年6月份增發(fā)新股籌集50億元，每股發(fā)行價格20元，本次發(fā)行的股票委托M證券公司銷售，雙方約定的傭金為籌資金額的3%。則ABC公司本次采用的股票銷售方式為（　）。

　　A、自銷

　　B、包銷

　　C、代銷

　　D、現(xiàn)銷

　　2、下列關于普通股融資優(yōu)缺點的表述中，不正確的是（?。?。

　　A、籌資風險大

　　B、籌資限制少

　　C、可能分散公司的控制權

　　D、會增加公司被收購的風險

　　3、A公司擬采用配股的方式進行融資。2011年3月15日為配股除權登記日，以該公司2010年12月31日總股本1000萬股為基數(shù)，每10股配2股。配股說明書公布之前20個交易日平均股價為5元/股，配股價格為4元/股。假定在分析中不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，每份股票的配股權價值為（　）元/股。

　　A、4.83

　　B、0.17

　　C、1.5

　　D、4

　　二、多項選擇題

　　1、以下不屬于普通股籌資的缺點的有（?。?/p>

　　A、資本成本較高

　　B、可能分散控制權

　　C、財務風險大

　　D、降低公司舉債能力

　　2、下列關于配股的說法中，不正確的有（?。?/p>

　　A、參與配股的股東財富較配股前有所增加，稱之為“填權”

　　B、參與配股的股東財富較配股前有所減少，稱之為“貼權”

　　C、配股權的執(zhí)行價格高于當前股票價格，此時配股權是實值期權

　　D、配股權的執(zhí)行價格低于當前股票價格，此時配股權是虛值期權

參考答案及解析：

　　一、單項選擇題

　　1、

　　【正確答案】C

　　【答案解析】所謂代銷，是證券經營機構代替發(fā)行公司代售股票，并由此獲取一定的傭金，但不承擔股款未募足的風險。

　　2、

　　【正確答案】A

　　【答案解析】普通股籌資的優(yōu)點：沒有固定利息負擔；沒有固定到期日；籌資風險??；能增加公司的信譽；籌資限制較少。普通股籌資的缺點：普通股的資本成本較高；以普通股籌資會增加新股東，這可能會分散公司的控制權，削弱原有股東對公司的控制；如果公司股票上市，需要履行嚴格的信息披露制度，接受公眾股東的監(jiān)督，會帶來較大的信息披露成本，也增加了公司保護商業(yè)秘密的難度；股票上市會增加公司被收購的風險。

　　3、

　　【正確答案】B

　　【答案解析】配股后的每股價格＝（1000×5＋1000/10×2×4）/（1000＋1000/10×2）＝4.83（元/股）；每份股票的配股權的價值＝（4.83-4）/5＝0.17（元/股）。

　　二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】CD

　　【答案解析】普通股籌資的缺點：（1）資本成本較高；（2）可能分散公司的控制權；（3）如果公司股票上市，需要履行嚴格的信息披露制度，接受公眾股東的監(jiān)督，會帶來較大的信息披露成本，也增加了公司保護商業(yè)秘密的難度。（4）股票上市會增加公司被收購的風險。

　　2、

　　【正確答案】CD

　　【答案解析】如果除權后股票交易市價高于除權基準價格，使得參與配股的股東財富較配股前有所增加，一般稱之為“填權”，反之稱為“貼權”，所以選項A、B說法正確。配股權的執(zhí)行價格低于當前股票價格，此時配股權是實值期權，反之，是虛值期權，所以選項C、D的說法不正確。

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