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多選題
下列因素發(fā)生變動,會導致看漲期權價值和看跌期權價值反向變動的有( )。
A、股票價格
B、執(zhí)行價格
C、到期時間
D、無風險利率
期權價值=內在價值+時間溢價
(1)對于實值看漲期權而言,內在價值=股票價格-執(zhí)行價格,所以,股票價格提高會導致內在價值增加(從而導致期權價格上漲),執(zhí)行價格提高會導致內在價值下降(從而導致期權價格下降)。
(2)對于實值看跌期權而言,內在價值=執(zhí)行價格-股票價格,所以,股票價格提高會導致內在價值下降(從而導致期權價格下降),執(zhí)行價格提高會導致內在價值增加(從而導致期權價格增加)。
關于選項C:
到期時間發(fā)生變動,美式看漲期權價值和美式看跌期權價值同向變動,歐式期權價值變動不確定。所以,選項C的說法不正確。
關于選項D,可以簡單地這樣理解:
(1)看漲期權價值=股價-執(zhí)行價格現值,無風險利率提高導致執(zhí)行價格現值下降,從而導致看漲期權價值增加。
(2)看跌期權價值=執(zhí)行價格現值-股價,無風險利率提高導致執(zhí)行價格現值下降,從而導致看跌期權價值下降。
【提示】題干中說的“反向變動”,意思就是某因素對看漲期權價值和看跌期權價值的影響是相反的,一個正向,一個反向,它們兩個相互之間反向變動。
注冊會計師:每日一練《公司戰(zhàn)略與風險管理》(05.10)
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