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2015年注會《財務(wù)成本管理》知識點：影響資本成本的因素
為了幫助廣大學員備戰(zhàn)2015年注冊會計師考試，正保會計網(wǎng)校精心為大家整理了注冊會計師考試各科目知識點，希望能夠提升您的備考效果，祝您學習愉快！
知識點：影響資本成本的因素
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外部因素
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利率
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市場利率上升，資本成本上升。利率下降，公司資本成本也會下降。
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市場風險溢價
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根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可以看出，市場風險溢價會影響股權(quán)成本。股權(quán)成本上升時，各公司會增加債務(wù)籌資，并推動債務(wù)成本上升。
【提示】市場風險溢價既影響股權(quán)成本，又影響債務(wù)成本，并且是同方向變化。 |
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稅率
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稅率變化能影響稅后債務(wù)成本以及公司加權(quán)平均資本成本?！?/div>
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內(nèi)部因素
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資本結(jié)構(gòu)
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增加債務(wù)的比重，會使平均資本成本趨于降低，同時會加大公司的財務(wù)風險，財務(wù)風險的提高，又會引起債務(wù)成本和權(quán)益成本上升。因此，公司應(yīng)適度負債，尋求資本成本最小化的資本結(jié)構(gòu)。
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股利政策
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根據(jù)股利折現(xiàn)模型，它是決定權(quán)益資本成本的因素之一。公司改變股利政策，就會引起權(quán)益成本的變化。
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投資政策
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公司的資本成本反映現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風險。如果公司向高于現(xiàn)有資產(chǎn)風險的項目投資，公司資產(chǎn)的平均風險就會提高，并使得資本成本上升。因此，公司投資政策發(fā)生變化對資本成本就會發(fā)生變化?！?/div>
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【特別提示】由于加權(quán)平均資本成本主要用于資本預(yù)算，涉及的債務(wù)是長期債務(wù)。因此，通常的做法是只考慮長期債務(wù)，而忽略各種短期債務(wù)。
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