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中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試《財(cái)務(wù)管理》考點(diǎn)精講：籌資風(fēng)險(xiǎn)與籌資成本
【考點(diǎn)精講】：如何比較各種籌資方式的籌資風(fēng)險(xiǎn)與籌資成本的大??？
【講解】在比較各種籌資方式的籌資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，考慮的是不能按期還本付息的可能性。對(duì)于權(quán)益資金而言，由于沒有固定的到期日，所以，籌資風(fēng)險(xiǎn)很?。粚?duì)于負(fù)債資金而言，期限越短，還款壓力越大，籌資風(fēng)險(xiǎn)越大。所以，在資產(chǎn)負(fù)債表中，按照負(fù)債及所有者權(quán)益列示的順序，越朝“短期借款”方向，籌資風(fēng)險(xiǎn)越大，越朝“所有者權(quán)益”方向，籌資風(fēng)險(xiǎn)越小。
在比較各種籌資方式的籌資成本時(shí)，考慮的是投資風(fēng)險(xiǎn)的大小。投資風(fēng)險(xiǎn)大，要求的報(bào)酬高，籌資成本高；投資風(fēng)險(xiǎn)小，要求的報(bào)酬低，籌資成本低。一般來說，股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)大，債務(wù)投資風(fēng)險(xiǎn)小，因此，股權(quán)籌資成本高于債務(wù)籌資成本；吸收直接投資的投資風(fēng)險(xiǎn)高于普通股投資風(fēng)險(xiǎn)，因此吸收直接投資的籌資成本高于普通股籌資成本；留存收益的投資風(fēng)險(xiǎn)比吸收直接投資和普通股的小，因此留存收益籌資成本比吸收直接投資和普通股籌資成本低。對(duì)于債務(wù)資金來說，融資租賃的投資風(fēng)險(xiǎn)高于債券、債券投資風(fēng)險(xiǎn)高于長期借款、長期借款的投資風(fēng)險(xiǎn)高于短期借款，因此，短期借款成本低于長期借款成本、長期借款成本低于債券成本、債券成本低于融資租賃成本。
注意：如果說哪種籌資方式的籌資風(fēng)險(xiǎn)小，它的資本成本就高。
【練練手】
【單選題】在不考慮籌款限制的前提下，下列籌資方式中個(gè)別資本成本最高的通常是（?。?。
A.發(fā)行普通股
B.留存收益籌資
C.長期借款籌資
D.發(fā)行公司債券
【答案】A
【解析】整體來說，權(quán)益資金的資本成本高于負(fù)債資金的資本成本，對(duì)于權(quán)益資金來說，由于普通股籌資方式在計(jì)算資本成本時(shí)還需要考慮籌資費(fèi)用，所以其資本成本高于留存收益的資本成本，所以選項(xiàng)A為正確答案。
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