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2014中級會計師考試《財務管理》知識點：可轉換債券
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可轉換債券
（一）可轉換債券概述
1.含義：混合型證券，公司普通債券與證券期權的組合體，其持有人在一定期限內，可以按照事先規(guī)定的價格或者轉換比例，自由地選擇是否轉換為公司普通股。具體分為兩類：
1）一般可轉換債券：轉股權與債券不可分離，持有者行使轉換權需將債券轉換為股票；
2）可分離交易的可轉換債券：債券發(fā)行時附有認股權證，發(fā)行后債券和認股權證各自獨立流通、交易。
2.性質
1）證券期權性：“可轉換”是債券持有人的買入期權
2）資本轉換性：正常持有期內為債權，轉換成股票后為股權
3）贖回與回售
3.發(fā)行條件（一般了解）
（二）可轉換債券的基本要素
1.標的股票：可轉換的公司股票，一般是發(fā)行公司的普通股票，或是其他公司（如上市子公司）的股票。
2.票面利率：低于普通債券的票面利率，甚至低于同期銀行存款利率。（由股票買入期權收益彌補）
3.轉換價格：將可轉換債券在轉換期內轉換為普通股的折算價格，債券發(fā)售時所確定的轉換價格一般比發(fā)售日股票市場價格高出一定比例（10%～30%）。
4.轉換比率（債券面值÷轉換價格）：每一張可轉換債券在既定的轉換價格下能轉換為普通股股票的數(shù)量。
5.轉換期：持有人能夠行使轉換權的有效期限，可以與債券的期限相同，也可以短于債券的期限，包括4種形式：
1）發(fā)行日至到期日
2）發(fā)行日至到期前
3）發(fā)行后某日至到期日
4）發(fā)行后某日至到期前
6.贖回條款（保護發(fā)行公司利益）發(fā)債公司按事先約定的價格買回未轉股債券的條件規(guī)定。
1）適用情況：公司股票價格在一段時期內連續(xù)高于轉股價格達到某一幅度。
2）內容：不可贖回期間與贖回期；贖回價格（一般高于可轉換債券的面值）；贖回條件（無條件贖回和有條件贖回）。
3）發(fā)行公司贖回債券之前，應發(fā)出贖回通知，要求債券持有人在轉股與賣回給發(fā)債公司之間作出選擇，持有人通常選擇轉換為普通股，因此，贖回的功能為：
①強制債券持有者積極行使轉股權，因此又被稱為加速條款；
②使發(fā)債公司避免在市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按較高的票面利率付息所蒙受損失。
7.回售條款（保護持有人利益）：債券持有人有權按照事前約定的價格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定。
1）適用情況：公司股票價格在一段時期內連續(xù)低于轉股價格達到某一幅度。
2）功能：對于投資者而言實際上是一種賣權，有利于降低投資者的持券風險。
3）內容：回售時間、回售價格和回售條件。
8.強制性轉換調整條款
在某些條件具備之后，債券持有人必須將可轉換債券轉換為股票，無權要求償還債券本金的規(guī)定，用于保證可轉換債券順利地轉換成股票，預防投資者到期集中擠兌引發(fā)公司破產(chǎn)的悲劇。
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