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中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理答疑精華：股利增長(zhǎng)模型計(jì)算股權(quán)資本成本的公式推導(dǎo)過程

來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯：山木 2021/12/24 19:38:12　字體：大 小

2022年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱備考已經(jīng)開始啦！為幫助大家備考，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校特從答疑板中精選了學(xué)員學(xué)習(xí)過程中出現(xiàn)的問題，專業(yè)老師給出詳細(xì)答疑。以下是中級(jí)會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理答疑精華，希望對(duì)大家有幫助！

中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理答疑精華：股利增長(zhǎng)模型計(jì)算股權(quán)資本成本的公式推導(dǎo)過程

問題：

【股利增長(zhǎng)模型計(jì)算股權(quán)資本成本的公式推導(dǎo)過程】股利增長(zhǎng)模型計(jì)算股權(quán)資本成本的公式時(shí)如何推導(dǎo)的呢

提問內(nèi)容

想知道股利增長(zhǎng)模型計(jì)算股權(quán)資本成本的公式時(shí)如何推導(dǎo)的，加深理解，老師能否列出具體推導(dǎo)過程，謝謝！

回答：

假設(shè)股利按固定的成長(zhǎng)率g增長(zhǎng)。計(jì)算公式推導(dǎo)為:

P0 =D1/（1+Rs）1+D2/（1+Rs）2+D3/（1+Rs）3+－－－－－－+Dn/（1+Rs）n+ Pn /（1+Rs）n
=D0（1+g）/（1+Rs）+D0（1+g）2/（1+Rs）2+－－－－+D0（1+g）n/（1+Rs）n+ Pn/（1+Rs）n
假設(shè)股票在能預(yù)見的時(shí)間內(nèi)都不會(huì)出售，則Pn /（1+Rs）n將趨向零，上述公式又可寫成方程（1）:
P0= D0（1+g）/（1+Rs）+D0（1+g）2/（1+Rs）2+－－－－－－+ D0（1+g）n/（1+Rs）n
假定上述公式為方程（1）兩邊同乘（1+Rs）/（1+g），則上述公式可寫成方程（2）
P0（1+Rs）/（1+g）= D0 + D0（1+g）/（1+Rs）+－－－－+ D0（1+g）n-1/（1+Rs）n-1
方程（2）-方程（1）則得
P0（Rs -g）/（1+g）= D0 - D0（1+g）n/（1+Rs）n
又假定g不能大于Rs,則D0（1+g）n/（1+Rs）n趨向于零。
上述公式中股票價(jià)值可寫成:
P0= D0（1+g）/（Rs -g）= D1/（Rs -g）
則Rs=D1/P0+g=D0(1+g)/P0+g
考慮籌資費(fèi)用，則Rs=D0(1+g)/[P0*（1-f）]+g。
推導(dǎo)過程比較復(fù)雜，不要求您掌握，只要能利用公式解題即可。

注：以上答疑精華來(lái)源于正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校答疑板，網(wǎng)校老師會(huì)針對(duì)已購(gòu)課學(xué)員提出的問題進(jìn)行答疑。（網(wǎng)校答疑板使用攻略） 

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