2018年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》高頻考點(diǎn)：可轉(zhuǎn)換債券

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一、含義分類

可轉(zhuǎn)換公司債券是公司普通債券和證券期權(quán)的組合體。

可轉(zhuǎn)換債券的持有人在一定期限內(nèi)，可以按照事先規(guī)定的價(jià)格或轉(zhuǎn)換比例，自由地選擇是否轉(zhuǎn)換為公司普通股。

（一）不可分離的可轉(zhuǎn)換債券

其轉(zhuǎn)股權(quán)與債券不可分離，持有者直接按照債券面額和約定的轉(zhuǎn)股價(jià)格，在約定的期限內(nèi)將債券轉(zhuǎn)換為股票。在發(fā)行時(shí)附有認(rèn)股權(quán)證，是認(rèn)股權(quán)證和公司債券的組合。

（二）可分離交易的可轉(zhuǎn)換債券

在發(fā)行時(shí)附有認(rèn)股權(quán)證，是認(rèn)股權(quán)證和公司債券的組合。

二、基本性質(zhì)

證券期權(quán)性	實(shí)質(zhì)上是一種未來(lái)的買入期權(quán)
資本轉(zhuǎn)換性	在正常持有期，屬于債權(quán)性質(zhì)；轉(zhuǎn)換成股票后，屬于股權(quán)性質(zhì)
能夠贖回與回售	一般會(huì)有贖回條款和回售條款

三、基本要素

（一）轉(zhuǎn)換價(jià)格

在債券發(fā)售時(shí)，所確定的轉(zhuǎn)換價(jià)格一般比發(fā)售日股票市場(chǎng)價(jià)格高出一定比例，如高出10%～30%。

（二）贖回條款

發(fā)債公司按事先約定的價(jià)格買回未轉(zhuǎn)股債券的條件規(guī)定。

贖回一般發(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)。

設(shè)置贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，又被稱為加速條款。也能使發(fā)債公司避免在市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按照較高的票面利率支付利息所蒙受的損失。

（三）回售條款

債券持有人有權(quán)按照事先約定的價(jià)格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定

回售一般發(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)?；厥塾欣诮档屯顿Y者的持券風(fēng)險(xiǎn)

（四）強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款

在某些基本條件具備之后，債券持有人必須將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票，無(wú)權(quán)要求償還債券本金的條件規(guī)定。

【提示】贖回條款和強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款對(duì)發(fā)行公司有利，而回售條款對(duì)債券持有人有利。

【多選題】下列可轉(zhuǎn)換債券條款中，有利于保護(hù)債券發(fā)行者利益的有（ ）。

A.回售條款

B.贖回條款

C.轉(zhuǎn)換比率條款

D.強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款

【正確答案】BD

【答案解析】回售條款是指?jìng)钟腥擞袡?quán)按照事前約定的價(jià)格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定。回售條款是債券持有人的權(quán)力,所以有利于保護(hù)債券持有人的利益。

贖回條款是指發(fā)債公司按事先約定的價(jià)格買回未轉(zhuǎn)股債券的條件規(guī)定,贖回條款是債券發(fā)行者的權(quán)力,所以,有利于保護(hù)債券發(fā)行者利益。

轉(zhuǎn)換比率是指每一張可轉(zhuǎn)換債券在既定的轉(zhuǎn)換價(jià)格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量。轉(zhuǎn)換比率條款并不能保護(hù)債券持有人利益,也不能保護(hù)債券發(fā)行者利益。

強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款是指在某些條件具備之后,債券持有人必須將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票,無(wú)權(quán)要求償還債券本金的條件規(guī)定。所以,有利于保護(hù)債券發(fā)行者利益。

四、特點(diǎn)

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