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在無稅的mm理論中，隨著負(fù)債比重增加，權(quán)益成本會(huì)增加。那么加權(quán)成本又是負(fù)債成本和權(quán)益成本的加權(quán)，為什么加權(quán)成本是不變的呢？企業(yè)價(jià)值也是啊。
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秦老師
金牌答疑老師
職稱：高級(jí)會(huì)計(jì)師，擁有多年考培輔導(dǎo)經(jīng)驗(yàn)，善于總結(jié)和歸納，擅長用簡(jiǎn)單的小例子解釋問題原理，能化繁為簡(jiǎn)，深入淺出，深受學(xué)員喜愛。
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親愛的學(xué)員，您好！很高興能為您提供幫助，您的問題答復(fù)如下：
在無稅MM理論下，權(quán)益資本成本隨著負(fù)債比例的增加而增加，這是由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增加導(dǎo)致的。然而，盡管權(quán)益資本成本增加，加權(quán)平均資本成本仍然保持不變，這是因?yàn)閭鶆?wù)資本成本相對(duì)于權(quán)益資本成本較低，隨著負(fù)債比例的增加，債務(wù)資本成本在加權(quán)平均資本成本中的占比增加，從而抵消了權(quán)益資本成本的增加。因此，盡管權(quán)益資本成本上升，加權(quán)平均資本成本保持不變。
由于加權(quán)平均資本成本（WACC）是債務(wù)和權(quán)益資本成本的加權(quán)平均值，在不考慮稅收的情況下，即使權(quán)益資本成本上升，但因?yàn)樨?fù)債比例增加導(dǎo)致的整體融資結(jié)構(gòu)變化，使得WACC維持穩(wěn)定。因此，企業(yè)價(jià)值也不受負(fù)債比例的影響而保持不變。
祝您學(xué)習(xí)愉快！
12/22 20:22
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