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老師,有稅MM理論和無稅MM理論還是沒有弄得很清楚,是不是在不考慮所得稅情況下,企業(yè)在任何資本結(jié)構(gòu)下,加權(quán)平均資本成本都保持不平,無負(fù)債的加權(quán)資本成本和有負(fù)債的加權(quán)資本成本也是相等的

84785025| 提問時間:2022 07/05 10:02
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悠悠老師
金牌答疑老師
職稱:注冊會計(jì)師,初級會計(jì)師,稅務(wù)師,資產(chǎn)評估師
同學(xué)你好,不考慮所得稅也就是無稅MM理論,無稅MM理論有兩個觀點(diǎn),觀點(diǎn)一為企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān),企業(yè)加權(quán)平均資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān),換言之,企業(yè)有無負(fù)債,以及負(fù)債的多少,對企業(yè)的加權(quán)平均資本成本沒有任何影響,加權(quán)平均資本成本始終等于經(jīng)營風(fēng)險等級相同的無負(fù)債時的權(quán)益資本成本; 觀點(diǎn)二為有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本會隨著財務(wù)杠桿的提高而增加。 根據(jù)以上兩個觀點(diǎn)得出1.有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本 =無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本 +風(fēng)險溢價 2.風(fēng)險溢價與財務(wù)杠桿(負(fù)債/權(quán)益)成正比。 綜上所述,不能說明在不考慮所得稅情況下,企業(yè)在任何資本結(jié)構(gòu)下,加權(quán)平均資本成本都保持不變,后半句“無負(fù)債的加權(quán)資本成本和有負(fù)債的加權(quán)資本成本也是相等的”這句是正確的。
2022 07/05 10:38
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