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你好，所謂的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)，是指發(fā)行股票籌資和負(fù)債籌資，籌集相同資本后，企業(yè)每股利潤(rùn)相等的那個(gè)籌資金額點(diǎn)。由于負(fù)債有抵減所得稅的效應(yīng)，而股票籌資股利無(wú)法在稅前扣除，所以，當(dāng)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)大于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)時(shí)，負(fù)債籌資方案可以加大企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的作用，放大收益倍數(shù)。當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)小于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)時(shí)，發(fā)行股票籌資比較好。除上述原因外，可以增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力，增強(qiáng)對(duì)債務(wù)人的保障比率。否則由于公司利潤(rùn)較低，較難獲得債務(wù)融資，即使獲得，債務(wù)資金成本也會(huì)很高。當(dāng)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)大于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)時(shí)，采用負(fù)債方案的每股收益大于采用股權(quán)融資的每股收益，所以說(shuō)負(fù)債方案優(yōu)先