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你好 因為高股利政策分紅多，留在企業(yè)的利潤和資金就少了，就可以一定程度上抑制經(jīng)理人過度投資消費。還有借款的話，銀行或是借款人也會加入監(jiān)督。 由于所有權和經(jīng)營權的分離產(chǎn)生了委托代理關系，解決這種代理關系問題而發(fā)生的費用就是代理成本。主要是指股東與經(jīng)理人之間訂立、管理、實施那些或明或暗的合同的全部費用。 股利的支付減少了管理者對自由現(xiàn)金流量的支配權，這在一定程度上可以抑制公司管理者的過度投資或在職消費行為，從而保護外部投資者的利益；其次，較多的現(xiàn)金股利發(fā)放，減少了內部融資，導致公司進入資本市場尋求外部融資，從而公司將接受資本市場上更多的、更嚴格的監(jiān)督，這樣便通過資本市場的監(jiān)督減少了代理成本。