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第313題 - 答案：ACD - 解析： - A選項：票面利率上升，意味著未來利息流入增加。在其他條件不變時，根據(jù)債券估值基本模型，債券價值是未來現(xiàn)金流量（利息和本金）的現(xiàn)值，利息增加會使債券價值上升 。 - B選項：當票面利率小于市場利率時，債券價值對市場利率變化的敏感性更強，而非減弱。因為此時債券處于折價狀態(tài)，市場利率微小變動會對債券價值產(chǎn)生較大影響 。 - C選項：市場利率與債券價值反向變動。市場利率上升，債券未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率增大，折現(xiàn)值變小，即債券價值下降 。 - D選項：對于折價債券（票面利率小于市場利率 ），期限越長，利息支付次數(shù)越多，由于利息是按較低的票面利率計算，且在高市場利率下折現(xiàn)，累計起來會使債券價值下降 。 第314題 - 答案：AB - 解析： - A選項：債券溢價發(fā)行，說明票面利率大于市場利率。內(nèi)部收益率是使債券投資凈現(xiàn)值為0的折現(xiàn)率，此時內(nèi)部收益率（即市場利率 ）小于票面利率，二者不一致 。 - B選項：債券折價發(fā)行，票面利率小于市場利率，內(nèi)部收益率（市場利率 ）大于票面利率，二者不一致 。 - C選項：債券按面值發(fā)行，每年付息一次，到期一次償還本金，此時票面利率等于市場利率，內(nèi)部收益率等于市場利率，所以內(nèi)部收益率與票面利率一致 。 - D選項：債券按面值發(fā)行，按年復利計息，到期一次還本付息，這種情況下內(nèi)部收益率也等于票面利率 。 第315題 - 答案：BCD - 解析： 內(nèi)含收益率是指對投資方案未來的每年現(xiàn)金凈流量進行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等，從而使凈現(xiàn)值等于0時的貼現(xiàn)率。 - A選項：必要投資收益率是投資者要求的最低收益率，它是用來判斷項目是否可行的標準，不影響內(nèi)含收益率的計算結(jié)果 。 - B選項：原始投資額會影響內(nèi)含收益率。原始投資額不同，在未來現(xiàn)金凈流量一定時，要使凈現(xiàn)值為0的貼現(xiàn)率（內(nèi)含收益率 ）就會不同 。 - C選項：項目的使用年限影響未來現(xiàn)金凈流量的期限和總額。使用年限越長，累計現(xiàn)金流量可能越多，會改變使凈現(xiàn)值為0的貼現(xiàn)率，即影響內(nèi)含收益率 。 - D選項：項目建設期的長短會影響資金投入和現(xiàn)金流量產(chǎn)生的時間分布。建設期長，前期現(xiàn)金流出集中且未來現(xiàn)金流入推遲，會影響使凈現(xiàn)值為0的貼現(xiàn)率，進而影響內(nèi)含收益率 。所以項目建設期長短與內(nèi)含收益率有關(guān)系 。