2015期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》知識點：境內(nèi)期權(quán)市場概況

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（1）股票權(quán)證具有期權(quán)交易特征。

（2）2011年2月14日，國家外匯管理局出臺了《關(guān)于人民幣對外匯期權(quán)交易有關(guān)問題的通知》，宣布當(dāng)年4月1日在銀行間外匯市場推出人民幣的期權(quán)交易，標(biāo)志著我國期權(quán)市場的誕生。

《通知》規(guī)定，期權(quán)交易的品種為人民幣對外匯的普通歐式期權(quán)，銀行可以單獨開辦銀行間外匯市場期權(quán)交易或與對客戶期權(quán)業(yè)務(wù)同時申請。

（3）參與銀行間人民幣外匯期權(quán)交易，需依據(jù)《全國銀行間外匯市場人民幣對外匯期權(quán)交易規(guī)則》進(jìn)行，包括：期權(quán)交易的貨幣為人民幣兌美元、港幣、日元、歐元、英鎊、林吉特和俄羅斯盧布等。期權(quán)交易標(biāo)準(zhǔn)期限為1天、1周、2周、3周、1個月、2個月、3個月、6個月、9個月、1年、18個月、2年和3年。

（4）2011年11月8日，國家外匯管理局又下發(fā)了《關(guān)于銀行辦理人民幣對外匯期權(quán)組合業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》，自2011年12月1日起，銀行可代理客戶進(jìn)行外匯看跌和外匯看漲兩類風(fēng)險逆轉(zhuǎn)期權(quán)組合交易。

①風(fēng)險逆轉(zhuǎn)組合交易指客戶同時買入一個和賣出一個幣種、期限、合約本金相同的人民幣對外匯普通歐式期權(quán)所形成的組合。

②外匯看跌風(fēng)險逆轉(zhuǎn)期權(quán)組合：指客戶針對未來的實際結(jié)匯需求，買入一個執(zhí)行價格較低（以一單位外匯折合人民幣計量執(zhí)行價格，下同）的外匯看跌期權(quán)，同時賣出一個執(zhí)行價格較髙的外匯看漲期權(quán)。

③外匯看漲風(fēng)險逆轉(zhuǎn)期權(quán)組合：指客戶針對未來的實際購匯需求，賣出一個執(zhí)行價格較低的外匯看跌期權(quán)，同時買入一個執(zhí)行價格較高的外匯看漲期權(quán)。

④通過對期權(quán)的買賣組合，買入期權(quán)的期權(quán)費支出與賣出期權(quán)的期權(quán)費收入相互抵消，使保值的凈成本為零（或接近于零），從而既能獲得保值的靈活性，又可降低交易成本。外匯看跌和外匯看漲兩類風(fēng)險逆轉(zhuǎn)期權(quán)組合業(yè)務(wù)的最大特點在于可以將潛在最大損失封頂。

⑤銀行對客戶辦理期權(quán)組合業(yè)務(wù)應(yīng)堅持實需原則，并遵守：

整體性原則（即任何操作必須針對整個期權(quán)組合，不能選擇期權(quán)組合中的單一期權(quán)交易進(jìn)行）；

期權(quán)組合簽約前，銀行應(yīng)要求客戶提供基礎(chǔ)商業(yè)合同并進(jìn)行必要的審核，并確?？蛻羲龅钠跈?quán)組合符合套期保值原則；

期權(quán)組合到期時，僅能有一個期權(quán)買方可以行權(quán)并遵循客戶優(yōu)先行權(quán)原則，即僅當(dāng)客戶決定對其買入的期權(quán)放棄行權(quán)后，銀行方能選擇是否對自身買入的期權(quán)行權(quán)；如果客戶選擇行權(quán)，銀行應(yīng)放棄行權(quán)；

期權(quán)組合到期后，如客戶與銀行均未選擇行權(quán)，客戶可憑相關(guān)單證續(xù)做一筆即期結(jié)售匯業(yè)務(wù)；

期權(quán)組合中，客戶賣出期權(quán)收入的期權(quán)費應(yīng)不超過買入期權(quán)支付的期權(quán)費；

銀行辦理期權(quán)組合業(yè)務(wù)，應(yīng)分別計量和管理組合中所有期權(quán)交易的Delta頭寸。

⑥目前，人民幣外匯期權(quán)已經(jīng)成為企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)對沖人民幣匯率波動風(fēng)險的重要工具。