2015年期貨考試基礎(chǔ)知識(shí)考點(diǎn)：持倉限額及大戶報(bào)告制度

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（一）持倉限額及大戶報(bào)告制度的內(nèi)涵及特點(diǎn)

1.持倉限額制度是指交易所規(guī)定會(huì)員或客戶可以持有的、按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。

2.大戶報(bào)告制度是指當(dāng)交易所會(huì)員或客戶某品種某合約持倉達(dá)到交易所規(guī)定的持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告。

3.目的：通過實(shí)施持倉限額及大戶報(bào)告制度，可以使交易所對(duì)持倉量較大的會(huì)員或客戶進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控，了解其持倉動(dòng)向、意圖，有效防范操縱市場價(jià)格的行為；同時(shí)，也可以防范期貨市場風(fēng)險(xiǎn)過度集中于少數(shù)投資者。

4.在國際期貨市場，持倉限額及大戶報(bào)告制度的實(shí)施呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：

（1）交易所可以根據(jù)不同期貨品種及合約的具體情況和市場風(fēng)險(xiǎn)狀況制訂和調(diào)整持倉限額和持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。

（2）通常來說，一般月份合約的持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)高；臨近交割時(shí)，持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)低。

（3）持倉限額通常只針對(duì)一般投機(jī)頭寸，套期保值頭寸、風(fēng)險(xiǎn)管理頭寸及套利頭寸可以向交易所申請(qǐng)豁免。

（二）我國期貨持倉限額及大戶報(bào)告制度的特點(diǎn)

在我國大連商品交易所、鄭州商品交易所和上海期貨交易所，對(duì)持倉限額及大戶報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)定一般有如下規(guī)定：

1.交易所可以根據(jù)不同期貨品種的具體情況，分別確定每一品種每一月份的限倉數(shù)額及大戶報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。

2.當(dāng)會(huì)員或客戶某品種持倉合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對(duì)其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉限量80％以上（含本數(shù)）時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過期貨公司會(huì)員報(bào)告。

3.市場總持倉量不同，適用的持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)不同。當(dāng)某合約市場總持倉量大時(shí)，持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置得高一些；反之，當(dāng)某合約市場總持倉量小時(shí)，持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置得低一些。

4.一般按照各合約在交易全過程中所處的不同時(shí)期，分別確定不同的限倉數(shù)額。比如，一般月份合約的持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置得高；臨近交割時(shí)，持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置得低。

5.期貨公司會(huì)員、非期貨公司會(huì)員、一般客戶分別適用不同的持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。

在具體實(shí)施中，我國還有如下規(guī)定：采用限制會(huì)員持倉和限制客戶持倉相結(jié)合的辦法，控制市場風(fēng)險(xiǎn)；各交易所對(duì)套期保值交易頭寸實(shí)行審批制，其持倉不受限制，而在中國金融期貨交易所，套期保值和套利交易的持倉均不受限制；同一客戶在不同期貨公司會(huì)員處開倉交易，其在某一合約的持倉合計(jì)不得超出該客戶的持倉限額；會(huì)員、客戶持倉達(dá)到或者超過持倉限額的，不得同方向開倉交易。