【摘要】內(nèi)部控制是衡量公司現(xiàn)代管理的重要標(biāo)志。內(nèi)部控制的合規(guī)性是指公司的內(nèi)部控制政策和措施與國家法律法規(guī)保持一致，并且公司的內(nèi)部控制政策和措施設(shè)計完整、合理，在公司經(jīng)營過程中能夠得到貫徹執(zhí)行并發(fā)揮作用。本文從不同角度分析了我國證券公司在內(nèi)控體系合規(guī)性方面存在的問題，解剖了出現(xiàn)問題的原因，提出了完善我國證券公司內(nèi)控體系合規(guī)性的相關(guān)建議，對我國證券公司完善內(nèi)部控制體系，提高內(nèi)部控制效果，具有一定的現(xiàn)實意義。

　　【關(guān)鍵詞】內(nèi)部控制；證券公司；內(nèi)控體系；合規(guī)性

　　一、內(nèi)控體系合規(guī)性內(nèi)涵解析

　　內(nèi)部控制合規(guī)性包括兩層涵義：一是指一致性，即公司的內(nèi)部控制政策和措施沒有與國家法律法規(guī)相抵觸的地方；二是指有效性，即設(shè)計完整、合理的內(nèi)部控制，在公司的經(jīng)營過程中，能夠得到貫徹執(zhí)行并發(fā)揮作用，實現(xiàn)其為提高經(jīng)營效率效果、提供可靠財務(wù)報告和遵循法律法規(guī)提供合理保證的目標(biāo)。有效性是內(nèi)部控制的精髓，如果一種內(nèi)部控制體系不能實現(xiàn)“有效控制”，則實質(zhì)上內(nèi)控體系就是不存在的。內(nèi)部控制的有效性以其合理性為基礎(chǔ)，內(nèi)部控制的合理性則以其有效性為目的。若不具有合理性，則內(nèi)部控制的有效性無從談起。同理，若沒有了有效性，則內(nèi)部控制的合理性也就喪失了基本的意義。

　　在評價內(nèi)部控制的有效性時，一致性是前提，只有滿足了這一點，才能考慮其執(zhí)行的效果。而有效性對公司來說則是根本性的，也是公司的追求目標(biāo)。如果只滿足了一致性的前提，而在實際中根本不予執(zhí)行或執(zhí)行起來達不到預(yù)計效果，則內(nèi)部控制對此公司來說就相當(dāng)于不存在。有效性要求內(nèi)部控制體系能有效地防止錯誤與弊端的發(fā)生，產(chǎn)生效率和效益。這不僅僅需要內(nèi)部控制總體上是有效的，而且需要各項具體制度有明確的目的并發(fā)揮其自身的作用。因此，內(nèi)部控制系統(tǒng)要相互協(xié)調(diào)，決不能顧此失彼、自相矛盾，既要有制約作用，又要有協(xié)調(diào)機制，以有利于整體功能的發(fā)揮?？刂埔m度，過嚴(yán)會使管理活動失去生機，影響職工積極性的發(fā)揮； 過寬又會引起運行的機制失調(diào)，達不到控制目的。任何制度都要有利于管理者和職工群眾的理解與執(zhí)行，因此要簡明扼要、方便易行、講究實效。

　　二、我國證券公司內(nèi)控體系合規(guī)性存在的問題

　　我國證券公司內(nèi)部基本都有一套自己的內(nèi)部控制體系，在設(shè)計方面都是以我國目前的法律規(guī)范為依據(jù)，在內(nèi)容方面也較為完善。依據(jù)合規(guī)性的涵義，我國證券公司的內(nèi)部控制體系基本符合其第一層涵義，即與國家法律法規(guī)保持一致的涵義。

　　而從有效性來看，許多證券公司不盡如意，沒有真實、有效地執(zhí)行已經(jīng)設(shè)計好的內(nèi)部控制體系。例如股東大會、董事會、監(jiān)事會的會議記錄、表決方式、會議程序及決議等內(nèi)容嚴(yán)重不全，已有的部分會議決議缺少會議程序及記錄，有的會議僅有會議記錄，缺少會議決議，資料不完整。許多證券公司的內(nèi)部控制制度僅是擺設(shè)，是為了應(yīng)付監(jiān)管部門的檢查，或者用來約束普通員工，而對于公司高級管理層毫無約束力。證券公司內(nèi)部控制有效性失效已成為困擾我國券商的普遍性問題。本文主要探討內(nèi)部控制體系的有效性，分析內(nèi)部控制體系失效的原因，并據(jù)此給出證券公司加強內(nèi)部控制有效性的一些參考建議。

　　三、出現(xiàn)問題的根源剖析

　?。ㄒ唬┲贫榷倘?

　　我國處于由計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型時期，我國證券市場參與者尚未形成適應(yīng)新興市場特點的整體價值觀念。市場經(jīng)濟中，誠信、自律是經(jīng)濟有效運轉(zhuǎn)的內(nèi)在保障。我國證券公司頻頻違規(guī)表面上看屬于誠信缺失現(xiàn)象，但究其根本，實質(zhì)上是制度缺失。借助制度缺失形成的不公平交易秩序，失信者得以謀取好處，這是證券市場誠信缺失的根源所在。從制度的起源和產(chǎn)生的歷史來看，中國在走向市場經(jīng)濟的過程中之所以會發(fā)生制度短缺的問題，筆者認(rèn)為與以下兩個因素有關(guān)：一是缺乏外部性概念，從而導(dǎo)致內(nèi)生的制度供給不足；二是政治代理的成本過高，效率太低，從而導(dǎo)致外生的制度供給不足。新制度經(jīng)濟學(xué)認(rèn)為制度是人類交往的規(guī)則，它抑制著可能出現(xiàn)的、機會主義的和乖僻的個人行為，使人們的行為更可預(yù)見并由此促進著勞動分工和財富創(chuàng)造。制度，要有效能，總是隱含著某種對違規(guī)的懲罰。但是，在中國傳統(tǒng)的等級制社會中形成的“刑不上大夫、禮不下庶人”的文化遺產(chǎn)，使得懲罰機制很難發(fā)揮其維護制度有效性的作用。結(jié)果，即便制度被創(chuàng)造出來了，但由于沒有懲罰的威懾，這些制度也就成為在實際生活中難以發(fā)揮作用的一紙空文。由于轉(zhuǎn)型期間的制度短缺導(dǎo)致我國證券公司的違規(guī)成本變得很低，而抑制違規(guī)發(fā)生的外部制度供給又明顯缺乏，這進一步刺激了一個個證券公司選擇鋌而走險。

　?。ǘ┤狈ΡＷC制度實施的保障體系

　　從近幾年被關(guān)閉或接管的“問題券商”的案例分析可知，我國證券公司確實存在問題，但不能解釋的是，為什么有的證券公司內(nèi)控制度的完善程度堪與世界券商相媲美，但仍未能逃脫被關(guān)閉或接管的命運？為什么我國證券公司盡管在治理結(jié)構(gòu)方面奉行德、日的董事會加監(jiān)事會的所謂“兩會模式”，又在此之上加進了英美的獨立董事制度，可謂疊床架屋、完善之至，為什么仍會發(fā)生大股東侵吞公司及客戶資產(chǎn)，或內(nèi)部人嚴(yán)重違法違規(guī)經(jīng)營等問題？為什么民營公司控股的證券公司也一批批倒下，甚至有些公司問題比國有背景的證券公司問題更加嚴(yán)重？等等。顯然，在上述種種原因之外，一定還有更深層次的根源。筆者認(rèn)為，這更深層次的根源，就在于我國證券公司缺乏法律法規(guī)及各項制度的執(zhí)行保障和獎懲機制，致使違法違規(guī)成本極低而獲益極其豐厚，因而使違法違規(guī)幾乎成為各證券公司各項業(yè)務(wù)中的普遍現(xiàn)象。無論是國有背景還是民營背景的證券公司，無論內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)形式上多么完善的證券公司，也無論內(nèi)控制度條文多么嚴(yán)密的證券公司，只要法律法規(guī)和內(nèi)部制度的執(zhí)行沒有充分保障，違法違規(guī)成本太低甚至違法違規(guī)之后得不到追究或懲處，證券公司違法違規(guī)經(jīng)營就必然是普遍現(xiàn)象而不是個別現(xiàn)象，證券公司累積的風(fēng)險就必然會越來越大，難以真正擺脫目前的困境。

　　（三）內(nèi)部控制的不合理性導(dǎo)致其有效性缺乏

　　合理的內(nèi)部控制實施起來未必有效，但不合理的內(nèi)部控制則必然無效。由于我國證券公司在內(nèi)部控制方面存在諸多不合理性，內(nèi)部控制的有效性缺乏也就成為了必然結(jié)果。因此，證券公司內(nèi)控制度條文看似很嚴(yán)密，但是在一個總體不合理的大背景下，法律法規(guī)和內(nèi)部制度的執(zhí)行沒有充分保障，證券公司從控制環(huán)境、業(yè)務(wù)控制、資金管理控制、會計系統(tǒng)控制到內(nèi)部審計控制都存在或多或少的問題，而內(nèi)部控制體系是一個完整的系統(tǒng)。系統(tǒng)論告訴我們系統(tǒng)是一個整體，系統(tǒng)間的各要素是相互作用和相互影響的，要保證一個系統(tǒng)的有效運轉(zhuǎn)，要求各個要素都要在各自的位置發(fā)揮作用。一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題必然導(dǎo)致整個系統(tǒng)的無效甚至崩潰。證券公司的內(nèi)部控制若要有效地發(fā)揮其應(yīng)有的作用，就要保證在各個環(huán)節(jié)上控制存在的合理性，這里所說的合理不僅包括了內(nèi)容上的合理，也包括了執(zhí)行上的合理。只有在一個合理的內(nèi)部控制體系下，證券公司內(nèi)部控制的合規(guī)性才能夠真正體現(xiàn)出來。

　?。ㄋ模﹥?nèi)部控制缺乏有效的實施主體

　　原則的普遍適用性與具體規(guī)則的普遍適用性是不同的概念。我國的內(nèi)控指引實際上只是一種大致的原則，各個證券公司在內(nèi)部控制建設(shè)上應(yīng)該設(shè)計出符合自身情況的具體規(guī)則。而現(xiàn)實情況是，證券公司僅僅按照內(nèi)部控制指引的要求僵化地建設(shè)公司的內(nèi)部控制體系，有些內(nèi)控設(shè)計人員甚至并非公司風(fēng)險管理人員，他們對于證券公司的業(yè)務(wù)特點不是很了解，設(shè)計出的內(nèi)控體系不僅可以適用一個證券公司，甚至很多證券公司都有相同的內(nèi)部控制體系，這有照貓畫虎的嫌疑，這樣的內(nèi)部控制如何能夠保證它的有效性？當(dāng)內(nèi)部控制體系設(shè)計好了以后，具體的落實又很不規(guī)范，責(zé)任落實不到位。實施內(nèi)部控制的主體不明確，員工主要是忙于各自的業(yè)務(wù)，對于內(nèi)部控制的執(zhí)行也沒有風(fēng)險管理人員進行分配與監(jiān)督，制度與執(zhí)行之間嚴(yán)重脫鉤，導(dǎo)致內(nèi)部控制體系最終成為公司內(nèi)部為了應(yīng)付規(guī)范性檢查的法律條文，監(jiān)管部門基本不干預(yù)證券公司的風(fēng)險管理。有些證券公司真正出現(xiàn)問題進行核查時，才發(fā)現(xiàn)自身的內(nèi)控體系是如此的薄弱。

　　（五）執(zhí)法主體軟約束

　　從我國資本市場建立之初開始，全國立法機構(gòu)、國務(wù)院就發(fā)布了一系列法規(guī)和文件，包括《證券法》、《公司法》等。此后，在市場和證券公司的發(fā)展過程中，監(jiān)管機構(gòu)又發(fā)布了一系列法規(guī)性文件和執(zhí)行細則，這些法規(guī)條例對規(guī)范資本市場環(huán)境、促進證券公司發(fā)展、完善證券公司治理結(jié)構(gòu)起到了積極的作用。但是，僅有文字上的法律法規(guī)是不夠的，法律法規(guī)的落實還需要司法和執(zhí)法主體的獨立，執(zhí)法要嚴(yán)格，執(zhí)法過程中要有高度的透明度，同時要求新聞媒體有較強的監(jiān)督力度。我國目前雖然已經(jīng)形成了較為完備的法律法規(guī)體系，但由于種種原因，這些法律法規(guī)在很大程度上被弱化，法律的效力大打折扣，嚴(yán)肅的法律制度演變?yōu)閳?zhí)法機構(gòu)手中的軟刀子，法律的硬約束退化為執(zhí)法機構(gòu)的軟約束。

　?。﹥?nèi)部控制監(jiān)督體系不完備

　　內(nèi)部控制監(jiān)督體系主要由監(jiān)事會、獨立董事和內(nèi)審部門這三大機構(gòu)組成，其職責(zé)是檢查、監(jiān)督和評價公司董事會、管理層和其它員工實施公司內(nèi)部控制活動的效果和效率，保證公司的正常運行。目前，我國證券公司內(nèi)部控制監(jiān)督機構(gòu)對董事會及其管理層在公司運行過程中實施的內(nèi)部控制缺乏有效的監(jiān)管，使公司內(nèi)部控制達不到應(yīng)有的作用。具體表現(xiàn)在：1.體制不順，使內(nèi)部控制監(jiān)督處于無效狀態(tài)。內(nèi)部監(jiān)督機構(gòu)體制是公司設(shè)置的內(nèi)部監(jiān)督機構(gòu)的組織制度，它的有效性要受到外部法律環(huán)境、各監(jiān)督機構(gòu)的協(xié)同性和內(nèi)部監(jiān)督機制的可行性的影響。而我國證券公司的監(jiān)管體系中，各方監(jiān)管主體各自為政，沒有形成有效的體系。甚至由于獨立董事的存在，反而弱化了監(jiān)事會和內(nèi)審部門的職能。2.人員不當(dāng)，使內(nèi)部控制監(jiān)督?jīng)]有獨立性，缺乏行權(quán)能力。我國證券公司的監(jiān)事會成員大多并非法律、財務(wù)、技術(shù)方面的專業(yè)人士，缺乏必要的專業(yè)素質(zhì)，沒有監(jiān)督的行權(quán)能力。而獨立董事雖然具有專業(yè)知識，但大多是通過津貼報酬等待遇“請來的、拉來的”，獨立董事缺乏獨立性現(xiàn)象在我國的證券公司和公司中非常普遍。3.國有股權(quán)一股獨大，監(jiān)督機構(gòu)喪失了執(zhí)行力。我國證券公司大多由當(dāng)?shù)卣M建，國有股權(quán)占有絕對比例，同時股權(quán)主體虛置，就會產(chǎn)生委托代理關(guān)系，這種狀況極易誘發(fā)道德風(fēng)險。而無論作為監(jiān)事會、獨立董事還是內(nèi)審部門，他們都毫不例外地受到不需要承擔(dān)責(zé)任的國有股大股東代言人的控制，無法有效實施對公司董事會、經(jīng)營者等所作的內(nèi)部控制活動的監(jiān)督，導(dǎo)致公司內(nèi)部控制監(jiān)督機構(gòu)的執(zhí)行力完全喪失。

　?。ㄆ撸╋L(fēng)險預(yù)警及風(fēng)險評價系統(tǒng)的缺乏

　　我國證券公司普遍缺乏風(fēng)險預(yù)警與評價體系，主要表現(xiàn)為：各個證券公司沒有一套符合自身業(yè)務(wù)要求的風(fēng)險監(jiān)視和度量控制模型，不能及時、準(zhǔn)確地了解證券公司財務(wù)風(fēng)險和業(yè)務(wù)風(fēng)險狀況，實現(xiàn)對證券公司的全過程監(jiān)管。當(dāng)證券公司某個控制環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題時，往往不能及時發(fā)現(xiàn)，隨著問題的逐步擴大，會影響到其他控制點風(fēng)險的產(chǎn)生，并最終導(dǎo)致整個內(nèi)控體系的無效。同時，證券公司缺乏一套有效的風(fēng)險評價系統(tǒng)，不能對證券公司的內(nèi)部控制體系作出客觀的評價。

　　四、完善我國證券公司內(nèi)控體系合規(guī)性的幾點建議

　　（一）完善我國證券市場外部制度環(huán)境建設(shè)

　　我國證券市場的快速發(fā)展，要求我國證券市場在加強法律規(guī)范方面建設(shè)系統(tǒng)的體系，而不應(yīng)該出現(xiàn)什么問題就出臺什么規(guī)章，被問題牽著鼻子走。在制定法規(guī)制度時，應(yīng)注意借鑒國外發(fā)達國家在證券市場建設(shè)方面的經(jīng)驗，更多地考慮前瞻性與未來適用性，要注意和我國改革開放的階段性成果相結(jié)合，以穩(wěn)定、實效的方式推進我國證券市場的法律框架建設(shè)。在外部制度環(huán)境建設(shè)中，要注意加強對于證券公司內(nèi)控體系的監(jiān)管法律建設(shè)，加強內(nèi)控體系的執(zhí)行力。

　　（二）促進我國證券公司產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)新

　　我國證券公司大多是國有控股公司，且主體缺位現(xiàn)象嚴(yán)重，這必然導(dǎo)致內(nèi)控執(zhí)行的低效甚至無效。因此，促進我國證券公司的產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)新可以有效增強我國證券公司的風(fēng)險約束機制。創(chuàng)新的具體辦法有：1.上市可以增加資本實力，完善現(xiàn)代公司制度，擴展證券行業(yè)資源配置渠道，降低股權(quán)集中度，強化對證券公司的外部監(jiān)管，增強公司經(jīng)營透明度。2.組建中外合資證券公司。通過組建合資證券公司，有效地學(xué)習(xí)外方在證券公司管理上的經(jīng)驗，特別是國外證券公司在風(fēng)險管理方面積累的大量寶貴經(jīng)驗。3.建立合伙制證券公司。證券公司采取合伙制形式有許多優(yōu)點：證券公司合伙人的自我約束和風(fēng)險防范意識比較強，一般都能遵規(guī)守法，規(guī)范經(jīng)營；有利于贏得客戶信任，從而有利于品牌的創(chuàng)立和公司的發(fā)展；良好的激勵機制可以吸引和培育證券人才等。美國證券市場發(fā)展初期證券公司合伙制盛行，對于在監(jiān)管體制尚不成熟、不完善的條件下保障證券公司法律法規(guī)和制度的執(zhí)行、防范風(fēng)險、促進證券公司乃至整個證券市場的規(guī)范、健康發(fā)展，都發(fā)揮了重要的作用。

　　（三）明確內(nèi)部控制體系的實施主體

　　內(nèi)控體系類似于公司的法律規(guī)章，不僅要制定好，更要實施好。我國證券公司雖然制訂了內(nèi)控體系，內(nèi)控體系也具體落實到了各個部門，但是，由誰來負責(zé)、監(jiān)督并責(zé)令其執(zhí)行，如果得不到執(zhí)行會產(chǎn)生什么樣的懲罰措施，這些都是我國證券公司所缺乏的。因此，筆者建議在證券公司內(nèi)部設(shè)立內(nèi)部控制執(zhí)行委員會，該委員會可由監(jiān)事會成員兼任。主要負責(zé)安排內(nèi)部控制的具體實施細節(jié)，并確定各項責(zé)任人，由責(zé)任人定期向委員會匯報內(nèi)部控制執(zhí)行情況。如果在內(nèi)控執(zhí)行過程中發(fā)現(xiàn)問題，應(yīng)及時提出并找出問題的原因，同時以最快的速度對風(fēng)險點進行控制，并要對內(nèi)部控制進行完善。只有這樣，內(nèi)部控制體系在證券公司內(nèi)部才能真正發(fā)揮其應(yīng)有的作用。

　　（四）硬化法律約束，強化高管人員的責(zé)任追究機制

　　法律約束軟化的根源在于無約束、無邊界的政府權(quán)力無法形成至關(guān)重要的權(quán)力制衡。此外，在當(dāng)前我國立法與司法獲得了長足進步的同時，執(zhí)法能力卻沒有同步增長，甚至有所削弱，成為法律體系建設(shè)中的制約因素。“僅僅頒布眾多規(guī)則和法規(guī)遠遠不夠，它們必須被持續(xù)、公平、透明地執(zhí)行下去。規(guī)范市場的辦法只有一個，那就是執(zhí)行、執(zhí)行、再執(zhí)行!”（史美倫，2003）因此，喚醒民眾的權(quán)利意識，樹立“權(quán)生于民”、“權(quán)力制衡”的思想，通過法律而不僅僅是靠證券公司自律來規(guī)范券商的行為，同時大力加強執(zhí)法制度的建設(shè)，是當(dāng)前法律約束硬化的基礎(chǔ)和根本。監(jiān)管部門要明確高管人員的資質(zhì)條件，建立高管人員誠信檔案，規(guī)定高管人員的持續(xù)追究責(zé)任。我國證監(jiān)會還印發(fā)了《證券公司高級管理人員誠信經(jīng)營承諾書》，但該承諾書在實施過程中是否能夠真正起到強化法律約束的作用，仍需拭目以待。

　　（五）建立有效的內(nèi)部風(fēng)險管理機制

　　要通過嚴(yán)格的授權(quán)和風(fēng)險限額制度、規(guī)范的決策流程、審批制度、股票池制度、集中交易制度、情景分析與壓力測試等舉措建立嚴(yán)密的事前風(fēng)險控制機制；通過實施記錄留痕、新項目報備、風(fēng)險報告制度以及獨立的實時監(jiān)控系統(tǒng)構(gòu)建完備的事中風(fēng)險控制機制；通過財務(wù)核算、內(nèi)審稽核、風(fēng)險評估、風(fēng)險處置等措施建立有效的事后風(fēng)險控制機制，將風(fēng)險管理貫穿到公司業(yè)務(wù)與管理的各個方面。公司內(nèi)部要建立嚴(yán)格的業(yè)務(wù)防火墻制度，實現(xiàn)投資銀行業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)從場地、人員、資金和賬戶、投資決策的完全分離；建立客戶資金獨立存管體系，確保客戶資金運作達到安全、透明、完整、可控、可查的狀態(tài)；公司內(nèi)部要構(gòu)建完善的風(fēng)險指標(biāo)體系，構(gòu)筑公司風(fēng)險信息平臺，完善風(fēng)險信息傳導(dǎo)機制。建立預(yù)警和災(zāi)難事件處理程序和制度，將經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)賬戶和資產(chǎn)管理賬戶的壓力測試等各種風(fēng)險測試制度化，努力杜絕重大風(fēng)險事件的發(fā)生；證券公司內(nèi)部要設(shè)立內(nèi)控制度建設(shè)領(lǐng)導(dǎo)小組和工作小組，每年根據(jù)監(jiān)管要求、經(jīng)營環(huán)境、業(yè)務(wù)流程的變化，不斷更新、補充和完善公司的內(nèi)控制度，建立動態(tài)化的內(nèi)控制度建設(shè)機制。

　　（六）建立證券公司風(fēng)險預(yù)警與評級機制

　　證券公司應(yīng)該根據(jù)自身情況建立自己的內(nèi)部風(fēng)險測量與資本配置模型。目前，市場風(fēng)險測量方法主要采用Value At Risk（VAR）（風(fēng)險價值方法），筆者也比較推崇這一風(fēng)險管理方法。這一方法最主要的代表是摩根銀行的Credit Metrics（風(fēng)險矩陣系統(tǒng)）。證券公司風(fēng)險集中的地方在于自營與委托理財業(yè)務(wù)，它會直接將風(fēng)險暴露在市場風(fēng)險下，因此需要對證券公司暴露的風(fēng)險進行估計，從而做好風(fēng)險防范。而VAR實際上是要回答在概率給定的情況下，投資組合價值在下一階段最多可能損失多少。通過對風(fēng)險損失最大的估計可以有效地進行風(fēng)險管理，當(dāng)風(fēng)險超過公司的風(fēng)險管理目標(biāo)時就會產(chǎn)生預(yù)警，從而為證券公司的風(fēng)險控制提供一個可操作的手段。同時，筆者建議對證券公司的內(nèi)部控制進行評級，類似于商業(yè)銀行對于內(nèi)部控制的要求，對內(nèi)部控制評價的指標(biāo)、要求進行規(guī)定，然后按照設(shè)定的要求進行打分，對于不合格的證券公司進行通告，并責(zé)令在一段時間內(nèi)整改。整改期過后，對于取得改進的證券公司進行表揚，對于仍舊存在問題的證券公司進行批評。對于多次出現(xiàn)問題且無改進的證券公司，可以暫停其經(jīng)營權(quán)限，甚至取消其證券從業(yè)資格。通過這種定期規(guī)范的行為逐步培養(yǎng)證券公司的風(fēng)險控制意識，從而不斷凈化和完善我國證券市場環(huán)境。

　　我國證券市場發(fā)展不過短短十幾年的時間，并且是在由計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中創(chuàng)建的，外部機制、制度環(huán)境還有很多不合理的地方。在這樣一個大背景下，我國證券公司在前進的道路中遇到挫折也是必然的，我們應(yīng)該用發(fā)展的眼光看待我國證券公司在證券市場建設(shè)中所作的貢獻。隨著我國經(jīng)濟建設(shè)市場化程度加深、許多外部規(guī)則確立、市場環(huán)境逐步改善以及同國際交往越來越密切，可以借鑒國外更多先進的理論與實踐來指導(dǎo)我國的證券市場建設(shè)。筆者相信，在正確理論的指導(dǎo)下，證券公司通過不斷強化風(fēng)險控制意識，切實而有效地落實公司的內(nèi)部控制體系，最終會快速而健康地成長起來，為我國證券市場的完善與發(fā)展作出自己的貢獻。

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