外媒稱中概股在美走勢(shì)像過(guò)山車 科技股仍具潛力

　　導(dǎo)讀：MarketWatch記者道恩·林（Dawn Lim）于周三撰文，就中國(guó)科技股在美國(guó)股票市場(chǎng)上的表現(xiàn)進(jìn)行了分析，并指出由于多種因素的影響，導(dǎo)致投資者開(kāi)始對(duì)中國(guó)科技股的態(tài)度由積極轉(zhuǎn)向悲觀。但是中國(guó)科技股仍具有潛力。

　　以下為評(píng)論原文：

　　中國(guó)新上市的諸多科技股在美國(guó)市場(chǎng)上反響空前，由于這些股票的股價(jià)漲跌幅度都非常顯著，甚至已經(jīng)形成了影響股票市場(chǎng)振蕩的一股極度敏感的力量。

　　美國(guó)小型專業(yè)投資公司Oberweis Asset Management的董事長(zhǎng)詹姆斯·奧博維斯（James Oberweis）表示，這是一場(chǎng)“高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的游戲。在中國(guó)這塊有史以來(lái)的全球科技發(fā)展市場(chǎng)中，我們看到了尚未被挖掘出的潛力。”

　　盡管至近上市的部分中國(guó)科技股的IPO（首次公開(kāi)募股）都超乎意料地非常成功，但是大多數(shù)中國(guó)科技股的表現(xiàn)卻遠(yuǎn)低于其美國(guó)同行。根據(jù)國(guó)際投行數(shù)據(jù)提供商Dealogic提供的數(shù)據(jù)顯示，截止到本周一，自2010年以來(lái)在美國(guó)上市的23家中國(guó)科技類企業(yè)中，其股票價(jià)格較其發(fā)行價(jià)僅平均上漲了6個(gè)百分點(diǎn)。而相對(duì)應(yīng)的，同一時(shí)期43家新上市的美國(guó)科技企業(yè)中，其股票價(jià)格較其發(fā)行價(jià)則平均上漲了41個(gè)百分點(diǎn)。

　　喜歡嘗試冒險(xiǎn)的投資者可以考慮賭一把即將在美國(guó)上市的迅雷。迅雷是一家中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)視頻公司，該公司于7月1日開(kāi)始公布了發(fā)行價(jià)區(qū)間，并期望能夠于本月月底在納斯達(dá)克上市。

　　根據(jù)專業(yè)投資公司復(fù)興資本（Renaissance Capital）提供的數(shù)據(jù)顯示，迅雷將成為今年第十二家在美國(guó)上市的中國(guó)企業(yè)。另外谷歌也持有少量的迅雷股份。

　　盡管迅雷的上市路途充滿了坎坷，但是投資者對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的熱情至終為其鋪平了道路。不過(guò)也有人對(duì)此充滿了疑慮，他們不知道中國(guó)的科技企業(yè)是否存在泡沫，不清楚新興的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)到底有多穩(wěn)定，也不了解中國(guó)企業(yè)內(nèi)部的會(huì)計(jì)流程。

　　這種期待和疑慮交雜的情緒伴隨著他們度過(guò)了過(guò)去的一年，共同見(jiàn)證了這些中國(guó)科技股的大起大落。

　　“草木皆兵，瘋狂交易”

　　投資公司Baochuan Capital Management投資組合經(jīng)理喬納森·馬西（Jonathan Masse）“由于中國(guó)被認(rèn)為是崛起的市場(chǎng)，因此人們對(duì)中國(guó)股的感覺(jué)都是草木皆兵，并喜歡瘋狂地進(jìn)行交易。”該公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為專門(mén)針對(duì)中國(guó)股票進(jìn)行投資管理。

　　根據(jù)美國(guó)新聞網(wǎng)站MarketWatch對(duì)市場(chǎng)研究公司FactSet Research的數(shù)據(jù)研究的結(jié)果顯示，從2010年開(kāi)始在美國(guó)交易市場(chǎng)上市的股票中，提供科技產(chǎn)品和服務(wù)的中國(guó)企業(yè)的每周股價(jià)振蕩幅度約為標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的2倍。該分析研究了股票固有的變動(dòng)性，并對(duì)其在市場(chǎng)上的表現(xiàn)做出了評(píng)估。而新上市的中國(guó)股票的振幅顯然更為顯著。

　　該研究的對(duì)象包括了中國(guó)的安全軟件供應(yīng)商奇虎360、互聯(lián)網(wǎng)婚戀企業(yè)世紀(jì)佳緣以及生化研究外包企業(yè)尚華醫(yī)藥等。

　　當(dāng)當(dāng)和人人股價(jià)虛高

　　投資者的盲目哄抬使得中國(guó)科技股股價(jià)飆升，而對(duì)于這些股票未來(lái)的盈利狀況還沒(méi)有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)。Oberweis Asset Management的高級(jí)分析師杰夫·帕普（Jeff Papp）指出：“投資者很難給中國(guó)科技企業(yè)定價(jià)，因?yàn)檫@些企業(yè)的營(yíng)收都在大幅度上升，但是其收益卻沒(méi)有相應(yīng)地上漲。”

　　帕普進(jìn)一步指出，目前中國(guó)市場(chǎng)上的游戲、電子商務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)門(mén)戶網(wǎng)站都已經(jīng)逐漸成型，并且極具競(jìng)爭(zhēng)力。但是這又帶來(lái)了一個(gè)不確定因素，那就是到底哪家公司將至終成為這一領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者，以及投資者是否有必要通過(guò)交易價(jià)格來(lái)支持這些公司之間的斗爭(zhēng)。

　　舉例來(lái)說(shuō)，根據(jù)FactSet提供的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)的電子商務(wù)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的股價(jià)總值已經(jīng)達(dá)到了該公司2012年預(yù)計(jì)收入的107倍，而人人公司的股價(jià)總值已經(jīng)達(dá)到了該公司2012年預(yù)計(jì)收入的207倍。

　　當(dāng)然，這種股票的整體估價(jià)被推高的情況并不僅僅局限于中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。職業(yè)社交網(wǎng)絡(luò)LinkedIn在今年5月上市后，其目前的股票總價(jià)已經(jīng)達(dá)到了該公司2012年預(yù)計(jì)收入的290倍。

　　與此相比，谷歌的股票總價(jià)僅比該公司2012年預(yù)計(jì)收入高出13.6倍，而亞馬遜的股票總價(jià)則比該公司2012年預(yù)計(jì)收入高出57倍。

　　股票暴漲和暴跌以及反向收購(gòu)

　　帕普指出：“投資者期待在中國(guó)科技股上迅速大賺一筆的心態(tài)加劇了中國(guó)科技股股價(jià)的不穩(wěn)定性和不確定性。部分投資者開(kāi)始擔(dān)心他們無(wú)法獲得長(zhǎng)期的回報(bào)。我們已經(jīng)發(fā)現(xiàn)有頻繁買賣的塊錢(qián)逐步退出導(dǎo)致部分股票開(kāi)始失去了支持。”

　　根據(jù)市場(chǎng)信息和投資者數(shù)據(jù)提供商Ipreo提供的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)在今年第二季度IPO上市的股票價(jià)格已經(jīng)比發(fā)行價(jià)下跌了19個(gè)百分點(diǎn)，而同時(shí)期上市的美國(guó)股票股價(jià)則總體上漲了8.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　當(dāng)當(dāng)網(wǎng)在本周三收市時(shí)報(bào)收12.70美元，上漲2.6個(gè)百分點(diǎn)。但是該公司在美國(guó)IPO時(shí)的報(bào)價(jià)為每股16美元，在去年12月在美國(guó)上市時(shí)更是暴漲到了每股24.50美元。而今年截至到目前為止其股價(jià)已經(jīng)下跌了54個(gè)百分點(diǎn)。

　　而人人公司昨天收市時(shí)報(bào)收10.25美元，上漲7.7個(gè)百分點(diǎn)。該公司在美國(guó)IPO時(shí)的報(bào)價(jià)為每股14美元，在今年5月上市時(shí)一度達(dá)到過(guò)每股19.50美元。

　　Ipreo資本市場(chǎng)分析師珊娜·劉（Shanna Liu）表示：“越來(lái)越多期望高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的對(duì)沖基金開(kāi)始投資中國(guó)的科技IPO，期待通過(guò)取第一天的暴漲來(lái)獲取收益。”

　　她補(bǔ)充解釋道：“這些對(duì)沖基金往往會(huì)在至初幾個(gè)季度就拋售股票套取現(xiàn)金，將團(tuán)體投資人和基金困在一個(gè)尷尬的境地。”

　　與此同時(shí)，一連串的反向收購(gòu)也提升了公眾對(duì)中國(guó)企業(yè)管理的疑問(wèn)，并直接影響到了中國(guó)企業(yè)的股價(jià)。

　　所謂反向收購(gòu)，是指中資公司收購(gòu)在美國(guó)上市的殼公司獲得其控制權(quán)，然后利用殼公司反向收購(gòu)其資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，從而間接達(dá)到在美國(guó)上市的目的。反向收購(gòu)是一種更快捷、成本更低的企業(yè)上市方式，無(wú)需像傳統(tǒng)的首次公開(kāi)募股（IPO）那樣經(jīng)過(guò)嚴(yán)格審查。

　　過(guò)山車般的感覺(jué)

　　中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)視頻網(wǎng)站優(yōu)酷的股價(jià)如同過(guò)山車般的表現(xiàn)更是展現(xiàn)出了投資者對(duì)中國(guó)科技股的表現(xiàn)充滿了疑慮。

　　優(yōu)酷的股價(jià)在周三收盤(pán)時(shí)報(bào)收35.81美元，上漲1個(gè)百分點(diǎn)，價(jià)格約為其IPO價(jià)格的每股12.80美元的3倍。

　　在今年6月的倒計(jì)時(shí)一周，優(yōu)酷公開(kāi)了與時(shí)代華納達(dá)成的合作協(xié)議，將向中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)用戶及時(shí)提供的美國(guó)電影，該消息使得優(yōu)酷的股價(jià)大漲了30個(gè)百分點(diǎn)。盡管如此，與之前三個(gè)月的表現(xiàn)相比，優(yōu)酷目前的股價(jià)還是下滑了37個(gè)百分點(diǎn)。

　　奧博維斯指出：“中國(guó)人民對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的總體態(tài)度是積極的，而全球?qū)χ袊?guó)經(jīng)濟(jì)的態(tài)度則從羨慕和熱情逐漸轉(zhuǎn)向了悲觀。而至真實(shí)的情況應(yīng)該介于這兩者之間。”