美維持寬松政策 通脹壓力增大年內或加息

　　昨日(3月16日)，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)在一天的貨幣政策制定會議之后，發(fā)布聲明顯示，將維持目前美國的基準利率以及國債購買計劃不變。

　　在此份聲明中關于對美國經濟的描述，相較于1月26~27日的議息會議聲明，要略顯樂觀。多位分析師告訴記者，美國維持低利率以及堅持第二次量化寬松政策計劃不改變，比較符合市場預期，但是會進一步加重全球通脹預期。在該聲明對美國經濟樂觀的表態(tài)中，不排除美聯(lián)儲會在今年提前加息。

　　存房地產、失業(yè)率雙重隱憂

　　在聲明中，FOMC稱，自1月份政策制定會議以來所收到的信息表明，“經濟復蘇進程的基礎更加穩(wěn)固，就業(yè)市場的整體狀況看起來正在逐步改善”。而在1月份的聲明中，FOMC表示美國 “經濟復蘇持續(xù)，雖然增長速度不足以讓勞動力市場顯著改善”。

　　“從就業(yè)市場的情況來看，美國的失業(yè)率有所緩解，這可以證明，美國之前的量化寬松的刺激政策還是有效果的。”國泰君安宏觀經濟分析師王虎對記者分析。

　　另外一個比較樂觀的跡象則是，聲明指出，家庭開支和企業(yè)在設備及軟件方面的投資繼續(xù)增長，而1月份在家庭開始方面，美聯(lián)儲僅僅表示“在年末上揚，但仍然受限”。

　　對此，長江證券海外分析師沈楠對記者表示，就業(yè)率的改善，讓美國家庭消費開始有所回升。密歇根大學在上周五公布的數據顯示，美國2月密歇根大學消費者信心指數終值為77.5，為2008年1月以來至高。

　　“不過從目前來看，對于美國經濟復蘇影響較大的還是房地產存在的隱憂，主要是止贖房產數量還是比較大，會讓房地產投資持續(xù)疲軟。”東北證券一位宏觀分析員對記者表示。

　　日前有消息稱，高盛集團正在與買家接觸出售在2007年購買的LittonLoanServicingLP，該公司主要做抵押貸款服務。該公司在去年10月暫停了房屋止贖，而在美國房地產止贖政策較為混亂的時期，高盛原本期望出現的抵押貸款組合市場機會，并沒有出現。

　　FOMC也表示，“非居住房屋方面的投資繼續(xù)表現疲弱，住房部門也仍舊保持在受抑制的水平。”

　　上述東北證券宏觀研究員分析，除了房地產市場存在的隱憂，美國仍處于高位的失業(yè)率也是其復蘇的軟肋，對國內復蘇進程有潛在的威脅。根據美國勞工部的統(tǒng)計數據，今年2月份美國非農業(yè)部門失業(yè)率比1月份下降0.1個百分點為8.9%，已經是連續(xù)第三個月下降，不過這一失業(yè)率依舊是金融危機前的約兩倍。

　　美聯(lián)儲或提前加息

　　“美聯(lián)儲維持資產購買計劃規(guī)模，保持在每月600億美元，到6月末結束，這將使得全球通脹會更加嚴重。”王虎稱。

　　就在全球新興經濟體國家高通脹壓力之下，發(fā)達經濟體的通脹也開始顯現。美國勞工部數據，今年1月CPI按月增長0.4%，年率上升1.6%。

　　FOMC也表示，自今年夏天以來，商品價格一直都在大幅上漲，有關全球原油供應量的擔憂情緒已經導致原油價格在至近幾個星期時間里大幅上漲。“能源及其他商品價格至近以來的上漲趨勢正在給通脹帶來上行壓力。”

　　盡管FOMC預計，能源及其他商品價格上漲的影響將是短暫的，且更長期的通脹預期仍舊保持穩(wěn)定，用于衡量基底通貨膨脹的各項指標一直都處于受抑制的水平。但FOMC稱，“仍將密切關注通脹和通脹預期的發(fā)展”。

　　王虎分析認為，目前國際大宗商品的價格確實有點高了，因此上漲空間可能不會太大。

　　“目前來看，全球通脹壓力是在持續(xù)加大，美國通脹有所顯現，不過還是低于美聯(lián)儲的管理目標。”上述分析員表示，美國也允許溫和的通脹來刺激經濟的復蘇。

　　上述聲明中，FOMC并未就日本地震對美國所帶來的影響體現出來。沈楠分析認為，日本地震對美國經濟的影響主要體現在產業(yè)鏈的持續(xù)性以及外貿余資金的流向上。“如果日本地震不發(fā)生核泄漏，對美國經濟影響相對較小一些，不過現在核威脅已經存在，對美國經濟復蘇可能會有潛在威脅。”上述東北證券分析員亦稱。

　　FOMC將美國基準利率維持0~0.25%的目標區(qū)間不變，并繼續(xù)預計有可能將“在更長時期內將聯(lián)邦基金利率維持在極低水平。”不過上述分析員表示，“QE3預期不會推出了，如果通脹繼續(xù)上漲的話，很多人預計美國會在今年11、12月份加息，但是不排除會有提前加息的可能性。”

　　沈楠分析稱，美國利率的調整，除了國內經濟復蘇情況來看，歐洲加息預期，對美聯(lián)儲議息有很大的壓力。就在此前，歐洲央行行長特里謝針對通脹預期的警惕，表示有可能在4月加息。

　　FOMC在聲明中稱，“將繼續(xù)監(jiān)控經濟前景和金融市場狀況的進展，并將利用必要的政策工具來為經濟復蘇進程提供支持，以及幫助確保長期通脹率處于與其使命相一致的水平。”