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中級會計師考試科目《財務管理》強化預習：企業(yè)績效分析與評價
中級會計師考試科目《財務管理》第八章 財務分析與評價
知識點四 企業(yè)綜合績效分析與評價
一、企業(yè)綜合績效分析的方法
（一）杜邦分析法
1.杜邦財務分析體系的構建
凈資產收益率=
= 
=總資產凈利率×平均權益乘數
= 
×平均權益乘數
=
×平均權益乘數
=營業(yè)凈利率×總資產周轉率×平均權益乘數
其中：
1）凈利潤＝銷售收入－全部成本＋其他利潤－所得稅
2）全部成本＝制造成本＋銷售費用＋管理費用＋財務費用
3）權益乘數＝資產/權益＝1/（1－資產負債率）
2.杜邦財務分析體系的應用
1）凈資產收益率是一個綜合性最強的財務分析指標，是杜邦分析體系的起點；
2）銷售凈利率反映企業(yè)凈利潤與銷售收入的關系，取決于銷售收入與成本總額；
3）資產總額由流動資產與長期資產組成，其結構合理與否影響資產的周轉速度；
I.流動資產體現償債能力和變現能力；
ii.長期資產體現經營規(guī)模和發(fā)展?jié)摿Α?/p>
4）權益乘數受資產負債率的影響，反映資本結構：資產負債率越高，權益乘數越高，說明企業(yè)負債程度越高，給企業(yè)帶來了較多杠桿利益，也帶來了較多的風險。
3.每股收益按杜邦財務分析體系的分解
每股收益=
=
=凈資產收益率×平均每股凈資產
=營業(yè)凈利率×總資產周轉率×平均權益乘數×平均每股凈資產
（二）沃爾評分法
1.指標體系
1）流動比率＝流動資產/流動負債
2）凈資產/負債
3）資產/固定資產
4）銷售成本/存貨
5）銷售收入/應收賬款
6）銷售收入/固定資產
7）銷售收入/凈資產
2.局限性
1）未能證明為什么要選擇這七個指標，以及每個指標所占比重的合理性；
2）當某一個指標嚴重異常時，會對綜合指數產生不合邏輯的重大影響。
原因：由相對比率與比重相“乘”而引起，財務比率提高一倍，其綜合指數增加100%；而財務比率縮小一倍，其綜合指數只減少50%.
3.現代企業(yè)財務評價體系
指標體系 | 比重 | 主要指標 |
盈利能力 | 5 | 總資產報酬率、銷售凈利率、凈資產收益率 （比重：2：2：1） |
償債能力 | 3 | 自有資本比率、流動比率、應收賬款周轉率、存貨周轉率 |
成長能力 | 2 | 銷售增長率、凈利增長率、總資產增長率 |
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