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中級會計職稱《財務(wù)管理》論壇筆記：經(jīng)營杠桿效應(yīng)
| 經(jīng)營杠桿效應(yīng) | 經(jīng)營杠桿 | 是指由于固定性經(jīng)營成本的存在，而使得企業(yè)的資產(chǎn)報酬（息稅前利潤）變動率大于業(yè)務(wù)量變動率的現(xiàn)象。 經(jīng)營杠桿反映了資產(chǎn)報酬的波動性，用以評價企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。 EBIT=S-V-F=（P-VC）Q-F=M-F |
| 經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL | DOL是息稅前利潤變動率與產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率的比。 DOL=息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷量變動率 DOL=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤=M/（M-F）=（EBIT+F）/EBIT | |
| 經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風(fēng)險 | 經(jīng)營風(fēng)險是指企業(yè)由于生產(chǎn)經(jīng)營上的原因而導(dǎo)致的資產(chǎn)報酬波動的風(fēng)險。引起經(jīng)營風(fēng)險的主要原因是市場需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性，經(jīng)營杠桿本身并不是資產(chǎn)報酬不確定的根源，只是資產(chǎn)報酬波動的表現(xiàn)。但是，經(jīng)營杠桿放大了市場和生產(chǎn)等因素變化對利潤波動的影響。 經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，表明資產(chǎn)報酬等利潤波動程度越大，經(jīng)營風(fēng)險也就越大。 DOL=（EBIT+F）/EBIT=1+F/EBIT 注：在企業(yè)不發(fā)生經(jīng)營性虧損、息稅前利潤為正的前提下，經(jīng)營杠桿系數(shù)最低為1，不會為負數(shù)；只要有固定性經(jīng)營成本存在，經(jīng)營杠桿系數(shù)總是大于1。 | |
| 經(jīng)營杠桿影響因素 | 企業(yè)成本結(jié)構(gòu)中的固定成本比重；息稅前利潤水平。其中息稅前利潤水平又受產(chǎn)品銷售數(shù)量、銷售價格、成本水平（單位變動成本和固定成本總額）高低的影響。 固定成本比重越高、成本水平越高、產(chǎn)品銷售數(shù)量和銷售價格水平越低，經(jīng)營杠桿效應(yīng)越大，反之亦然 |
「注」
1．簡化公式（應(yīng)用的是上一年的數(shù)據(jù)）：
報告期經(jīng)營杠桿系數(shù)＝基期邊際貢獻/基期息稅前利潤
DOL＝M/EBIT＝M/（M－F）＝基期邊際貢獻/基期息稅前利潤
2．邊際貢獻率=1-變動成本率=單位邊際貢獻/單價=邊際貢獻/銷售收入
邊際貢獻＝銷售額×邊際貢獻率＝息稅前利潤＋固定成本=銷售收入-變動成本
3．只要企業(yè)存在固定性經(jīng)營成本，就存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)。
4．在銷售額處于盈虧臨界點時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨于無窮大。
盈虧臨界點是指息稅前利潤為0時的銷售量或銷售額。
EBIT＝M－F＝盈虧臨界點銷售額×邊際貢獻率－F＝0
盈虧臨界點銷售額＝F/邊際貢獻率
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