基金從業(yè)《證券投資基金》知識(shí)點(diǎn)：基金公司投資交易流程

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知識(shí)點(diǎn)：基金公司投資交易流程

1.基金公司投資交易包括：

（1）形成投資策略；

（2）構(gòu)建投資組合；

（3）執(zhí)行交易指令；

（4）績(jī)效評(píng)估與組合調(diào)整；

（5）風(fēng)險(xiǎn)控制：包括合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、投資組合風(fēng)險(xiǎn)等。

2.交易指令在基金公司內(nèi)部執(zhí)行情況如下：

（1）基金經(jīng)理通過(guò)交易系統(tǒng)下達(dá)交易指令。

（2）交易系統(tǒng)或相關(guān)負(fù)責(zé)人員審核投資指令的合法合規(guī)性，違規(guī)指令將被攔截，反饋給基金經(jīng)理，其他指令被分發(fā)給交易員。

（3）交易員接收到指令后有權(quán)根據(jù)自身對(duì)市場(chǎng)的判斷選擇合適時(shí)機(jī)完成交易。

3.算法交易簡(jiǎn)介

（1）交易算法的核心是其背后的量化交易模型，而模型的優(yōu)劣取決于人的交易理念和基于數(shù)據(jù)的量化分析，以及兩者的有效結(jié)合。

（2）常見(jiàn)的算法交易策略：

①成交量加權(quán)平均價(jià)格算法（VWAP），最基本的交易算法之一，旨在下單時(shí)以盡可能接近市場(chǎng)按成交量加權(quán)的均價(jià)進(jìn)行，以盡量降低該交易對(duì)市場(chǎng)的沖擊。

②時(shí)間加權(quán)平均價(jià)格算法（TWAP），是根據(jù)特定的時(shí)間間隔，在每個(gè)時(shí)間點(diǎn)上平均下單的算法。

③跟量算法（TVOL），旨在幫助投資者跟上市場(chǎng)交易量。

④執(zhí)行偏差算法（IS），是在盡量不造成大的市場(chǎng)沖擊的情況下，盡快以接近客戶委托時(shí)的市場(chǎng)成交價(jià)格來(lái)完成交易的最優(yōu)化算法。

【例題】基金經(jīng)理根據(jù)目前的市場(chǎng)情況，下達(dá)如下交易指令：以10元/股的價(jià)格購(gòu)買某只股票，然后此指令經(jīng)過(guò)相關(guān)負(fù)責(zé)人審核分發(fā)給交易員，但是當(dāng)交易員準(zhǔn)備下達(dá)指令時(shí)，此股票的價(jià)格下降到9.5元/股，那么交易員下達(dá)的股票價(jià)格是（ ）。

A.10元/股

B.9.5元/股

C.交易員不下達(dá)交易指令

D.交易員反饋給基金經(jīng)理

【正確答案】B

【答案解析】本題考查基金公司投資交易流程。交易員接收到指令后有權(quán)根據(jù)自身對(duì)市場(chǎng)的判斷選擇合適時(shí)機(jī)完成交易。

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