2020年資產評估師《資產評估相關知識》練習題精選（十四）

【正確答案】A 

【答案解析】凈利潤＝125－25＝100（萬元）。如果存在年初累計虧損，則應該按照抵減年初累計虧損后的本年凈利潤計提法定公積金，只有不存在年初累計虧損時，才能按本年稅后利潤計算法定公積金的應提取數(shù)（注意，利潤分配的補虧和所得稅的虧損后轉無關）。所以，本年計提的法定公積金＝（100－40）×10%＝6（萬元）＝60000（元）。 

【正確答案】C 

【答案解析】財產股利是以現(xiàn)金以外的資產支付的股利，主要是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價證券，如股票、債券，作為股利支付給股東。 

【正確答案】B 

【答案解析】采用固定股利政策的理由在于：（1）穩(wěn)定的股利向市場傳遞公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好的形象，增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票的價格；（2）有利于投資者安排股利收入和支出；（3）穩(wěn)定的股利政策可能會不符合剩余股利理論，但為了將股利維持在穩(wěn)定的水平上，即使推遲某些投資方案或暫時偏離目標資本結構，也可能要比降低股利或降低股利增長率更為有利。該股利政策的缺點在于股利支付與盈余脫節(jié)，同時不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本。 

【正確答案】B 

【答案解析】權益資本成本＝3％＋1.5×10％＝18％，債務的稅后資本成本＝9％×（1－20％）＝7.2％，債務資本比重＝80/180，權益資本比重＝100/180，加權平均資本成本＝（80/180）×7.2％＋（100/180）×18％＝13.2％。 

【正確答案】BCD 

【答案解析】盡管可轉換債券的票面利率比純債券低，但是計入轉股成本之后的總資本成本比純債券高，所以選項A不是答案；與普通債券相比，可轉換債券使得公司能夠以較低的利率取得資金，所以選項B是答案；在發(fā)行新股時機不理想時，可以先發(fā)行可轉換債券，然后通過轉換實現(xiàn)較高價格的股權籌資，這樣做不至于因為直接發(fā)行新股而降低公司股票市價，而且因為轉換期長，即使將來轉換為股票，對公司股價的影響也較為溫和，從而有利于穩(wěn)定公司股價，所以選項C是答案；有些公司本來計劃發(fā)行股票而不是債券，但是認為當前股票價格太低，為籌集同樣的資金需要發(fā)行更多的股票，因此，為避免直接發(fā)行新股而遭受損失，才通過發(fā)行可轉換公司債券變相發(fā)行普通股，所以選項D是答案。如果轉換時股價大幅上漲，公司只能以較低的固定轉換價格換出股票，這實際上降低了公司的股權籌資額，所以選項E不是答案。 

【正確答案】A

【答案解析】預計的息稅前利潤高于每股收益無差別點的息稅前利潤時，發(fā)行債券籌資比發(fā)行新股籌資的每股收益高。所以選項A是答案。

【正確答案】ACD

【答案解析】公開間接發(fā)行股票，是指通過中介機構，公開向社會公眾發(fā)行股票。這種發(fā)行方式的特點是：發(fā)行范圍廣、發(fā)行對象多，易于足額募集資本；股票的變現(xiàn)性強，流通性好；股票的公開發(fā)行有助于完善公司的制度和擴大其影響力；手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。所以選項ACD是答案。選項BE是非公開直接發(fā)行股票的特點。