2017稅務(wù)師《財務(wù)與會計》知識點固定資產(chǎn)投資決策方法及配套練習

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知識點：固定資產(chǎn)投資決策方法

【知識點詳解】

一、非貼現(xiàn)法

1.投資回收期法

（1）計算方法：

①若各年現(xiàn)金凈流量相等：

投資回收期（年）＝投資總額÷年現(xiàn)金凈流量

②若各年現(xiàn)金凈流量不相等：

投資回收期＝n＋第ｎ年末尚未收回的投資額／第ｎ＋1年的現(xiàn)金凈流量

（2）評價標準：投資回收期一般不能超過固定資產(chǎn)使用期限的一半，多個方案中則以投資回收期最短者為優(yōu)。

2.投資回報率法

（1）計算方法：投資回報率＝年均現(xiàn)金凈流量÷投資總額

（2）評價標準：通過比較各方案的投資回報率，選擇投資回報率最高的方案。

二、貼現(xiàn)法

1.凈現(xiàn)值法

（1）計算方法：凈現(xiàn)值＝項目投資后各年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值合計－原始投資現(xiàn)值＝項目各年凈現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值

（2）評價標準：凈現(xiàn)值為正數(shù)或零的方案是可取的，否則是不可取的；多個方案中，應(yīng)選擇凈現(xiàn)值最大的方案投資。

2.年金凈流量

（1）計算方法：年金凈流量＝現(xiàn)金凈流量總現(xiàn)（終）值/年金現(xiàn)（終）值系數(shù)

（2）評價標準：①年金凈流量指標的結(jié)果大于零，說明每年平均的現(xiàn)金流入能抵補現(xiàn)金流出，投資項目的凈現(xiàn)值大于零，方案可行；②在壽命期不同的投資方案比較時，年金凈流量越大，方案越好。

3.內(nèi)含報酬率法

內(nèi)含報酬率，是指項目投資實際可望達到的收益率，從計算角度看，內(nèi)含報酬率是使投資方案凈現(xiàn)值為0的貼現(xiàn)率。

（1）計算方法：

滿足上述公式的r就是內(nèi)含報酬率。

（2）評價標準：內(nèi)含報酬率大于或等于基準收益率（資本成本）的方案為可行方案；多個方案中，應(yīng)選擇內(nèi)含報酬率最大的方案為最優(yōu)方案。

4.現(xiàn)值指數(shù)法

（1）計算方法：現(xiàn)值指數(shù)＝未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值合計／原始投資現(xiàn)值

（2）評價標準：現(xiàn)值指數(shù)大于或者等于1的方案是可取的；否則不可取。在現(xiàn)值指數(shù)大于1的諸多方案中，現(xiàn)值指數(shù)最大的方案為最優(yōu)方案。

三、固定資產(chǎn)投資決策的特殊應(yīng)用

1.原始投資不相同，但項目計算期相同的多方案比較決策——差額內(nèi)含報酬率法

（1）計算方法：差額內(nèi)含報酬率法是指在兩個原始投資額不同方案的差量凈現(xiàn)金流量（△NCF）的基礎(chǔ)上，計算出差額內(nèi)部收益率（△IRR），并與基準折現(xiàn)率進行比較，進而判斷方案孰優(yōu)孰劣的方法。

（2）評價標準：當差額內(nèi)部收益率指標大于或等于基準收益率或設(shè)定折現(xiàn)率時，原始投資額大的方案較優(yōu)；反之，則投資少的方案為優(yōu)。

2.原始投資不相同，特別是項目計算期不同的多方案比較決策——年等額凈回收額法

（1）計算方法：年等額凈回收額法，是指通過比較所有投資方案的年等額凈回收額（NA）指標的大小來選擇最優(yōu)方案的決策方法。

某方案年等額凈回收額＝該方案凈現(xiàn)值×回收系數(shù)＝該方案凈現(xiàn)值×1/年金現(xiàn)值系數(shù)

（2）評價標準：年等額凈回收額最大的方案為優(yōu)。

四、固定資產(chǎn)投資決策方法的綜合運用

1.獨立投資方案：一般采用內(nèi)含報酬率法進行比較決策。

2.互斥投資方案：（1）如果壽命期相同，則選擇凈現(xiàn)值較大的項目；（2）如果壽命期不同，則選擇年金凈流量大的項目。

3.固定資產(chǎn)更新決策：（1）如果新舊設(shè)備壽命期相同，則選擇現(xiàn)金流出總現(xiàn)值小的方案；（2）如果新舊設(shè)備壽命期不同，則選擇年金成本小的方案。

【經(jīng)典習題】

1.（《經(jīng)典題解》第5章P52）甲公司購買一臺新設(shè)備進行舊設(shè)備更新。新設(shè)備購買價為36000元，預(yù)計使用壽命10年，預(yù)計凈殘值為4000元（與最終報廢殘值一致），采用年限平均法計提折舊（與稅法要求一致），每年營運成本為8000元，假設(shè)當期貼現(xiàn)率為10%。公司適用的所得稅稅率為25%，則新設(shè)備的年等額成本為（）元。［已知（P/A，10%，10）＝6.1446］

A.10807.82B.11545.82

C.11607.82D.13607.82

【答案】A

【解析】每年折舊抵稅＝（36000－4000）/10×25%＝800（元），每年稅后營業(yè)成本＝8000×（1－25%）＝6000（元），新設(shè)備的年等額成本＝（36000－4000）/（P/A，10%，10）＋4000×10%＋6000－800＝10807.82（元）。

2.（《應(yīng)試指南》第5章P62）在進行固定資產(chǎn)投資決策時，對原始投資額不同且項目計算期也不同的多方案適宜采用的方法是（）。

A.凈現(xiàn)值法B.年等額凈回收額法

C.投資回收額法D.差額內(nèi)部收益率法

【答案】B

【解析】對于原始投資額不相同、特別是項目計算期不同的多方案比較決策，適宜采用年等額凈回收額法，所以選項B正確。選項A、D適用于原始投資額不同，但是項目計算期相同的互斥方案決策。

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