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2019年注會(huì)備考已經(jīng)開始,趕緊跟上!越努力越幸運(yùn)!CPA并不是我們想象中的那么難,用好合適的學(xué)習(xí)工具,掌握適當(dāng)?shù)膶W(xué)習(xí)方式,堅(jiān)持下來,你就成功了。以下是本周注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》練習(xí)題精選,供考生們了解掌握。練習(xí)題精選每周更新。
1.單選題
某人出售一份看跌期權(quán),標(biāo)的股票的當(dāng)期股價(jià)為32元,執(zhí)行價(jià)格為30元,到期時(shí)間為3個(gè)月,期權(quán)價(jià)格為4元。若到期日股價(jià)為25元,則下列各項(xiàng)中正確的是( )。
A、空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值為-5元
B、空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值為0元
C、空頭看跌期權(quán)凈損益為1元
D、空頭看跌期權(quán)凈損益為4元
【正確答案】 A
【答案解析】 空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值=-max(30-25,0)=-5(元)
空頭看跌期權(quán)凈損益=-5+4=-1(元)
2.多選題
關(guān)于看漲期權(quán)的出售者,下列說法正確的有( )。
A、成為或有負(fù)債的持有人
B、處于空頭狀態(tài)
C、持有看漲期權(quán)空頭頭寸
D、持有看漲期權(quán)多頭頭寸
【正確答案】 ABC
【答案解析】 看漲期權(quán)的出售者收取期權(quán)費(fèi),成為或有負(fù)債的持有人,負(fù)債的金額不確定。他處于空頭狀態(tài),持有看漲期權(quán)空頭頭寸。
3.單選題
派發(fā)股利的期權(quán)定價(jià)模型,估算期權(quán)價(jià)值時(shí)需要考慮的因素不包括( )。
A、執(zhí)行價(jià)格
B、國庫券按連續(xù)復(fù)利計(jì)算的到期報(bào)酬率
C、標(biāo)的股票的年股利報(bào)酬率
D、標(biāo)的股票的β系數(shù)
【正確答案】 D
【答案解析】 根據(jù)派發(fā)股利的期權(quán)定價(jià)模型公式可知,本題選D。
4.多選題
關(guān)于拋補(bǔ)性看漲期權(quán),下列表述正確的有( )。
A、投資者承擔(dān)的到期出售股票的潛在義務(wù)
B、拋補(bǔ)看漲期權(quán)組合縮小了未來的不確定性
C、出售拋補(bǔ)的看漲期權(quán)是機(jī)構(gòu)投資者常用的投資策略
D、如果到期日股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格,拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的凈收益為期權(quán)價(jià)格
【正確答案】 ABC
【答案解析】 如果到期日股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格,拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的凈收益=執(zhí)行價(jià)格-目前股價(jià)+期權(quán)價(jià)格。
5.單選題
歐先生2010年以300萬元的價(jià)格購入一處房產(chǎn),同時(shí)與房地產(chǎn)商簽訂了一項(xiàng)合約。合約賦予歐先生享有在2012年6月26日或者此前的任何時(shí)間,以380萬元的價(jià)格將該房產(chǎn)出售給A的權(quán)利。則以下表述正確的是( )。
A、此權(quán)利為美式看漲期權(quán)
B、此權(quán)利為歐式看漲期權(quán)
C、此權(quán)利為美式看跌期權(quán)
D、此權(quán)利為歐式看跌期權(quán)
【正確答案】 C
【答案解析】 看漲期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前,以固定價(jià)格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利??吹跈?quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日前,以固定價(jià)格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。如果期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行,則稱為歐式期權(quán)。如果期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時(shí)間執(zhí)行,則稱為美式期權(quán)。所以選項(xiàng)C的說法正確。
6.多選題
下列關(guān)于看漲期權(quán)的表述中,正確的有( )。
A、股票價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí),看漲期權(quán)的執(zhí)行凈收入,等于股票價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格的價(jià)差
B、如果在到期日股票價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格,則看漲期權(quán)沒有價(jià)值
C、期權(quán)到期日價(jià)值沒有考慮當(dāng)初購買期權(quán)的成本
D、期權(quán)到期日價(jià)值減去期權(quán)費(fèi)后的剩余,稱為期權(quán)購買人的“損益”
【正確答案】 ABCD
【答案解析】 看漲期權(quán)的執(zhí)行凈收入,被稱為看漲期權(quán)到期日價(jià)值,它等于股票價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格的價(jià)差,所以選項(xiàng)A的說法正確??礉q期權(quán)的到期日價(jià)值,隨標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值上升而上升,如果在到期日股票價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格,則看漲期權(quán)沒有價(jià)值,所以選項(xiàng)B的說法正確。期權(quán)到期日價(jià)值沒有考慮當(dāng)初購買期權(quán)的成本,所以選項(xiàng)C的說法正確。期權(quán)的購買成本稱為期權(quán)費(fèi)(或權(quán)利金),是指看漲期權(quán)購買人為獲得在對(duì)自己有利時(shí)執(zhí)行期權(quán)的權(quán)利,所必須支付的補(bǔ)償費(fèi)用。期權(quán)到期日價(jià)值減去期權(quán)費(fèi)后的剩余,稱為期權(quán)購買人的“損益”,所以選項(xiàng)D的說法正確。
7.單選題
下列關(guān)于期權(quán)的說法中,不正確的是( )。
A、對(duì)于看漲期權(quán)來說,現(xiàn)行資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí),其內(nèi)在價(jià)值為現(xiàn)行價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的差額
B、對(duì)于看漲期權(quán)來說,現(xiàn)行資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí),其內(nèi)在價(jià)值為零
C、如果一份看漲期權(quán)處于折價(jià)狀態(tài),則不可能按照正的價(jià)格出售
D、期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是時(shí)間帶來的“波動(dòng)的價(jià)值”
【正確答案】 C
【答案解析】 一份看漲期權(quán)處于折價(jià)狀態(tài),意味著其內(nèi)在價(jià)值為零,但是,只要還未到期,它就有時(shí)間溢價(jià),期權(quán)價(jià)值就會(huì)為正數(shù),所以,仍然可以按照正的價(jià)格出售。
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