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2016注會《財管》易錯題專家點評：公司股票價值
單選題：
某公司上年的每股收益為4元，將凈利潤的30%作為股利支付，預(yù)計從今年開始凈利潤和股利長期保持6%的增長率，該公司的β值為1.2.若同期無風(fēng)險報酬率為5%，市場平均報酬率為10%，采用市盈率模型計算的公司股票價值為（?。?。
A．26.97元
B．22.64元
C．25.44元
D．24元
【正確答案】C
【答案解析】股權(quán)成本＝5%＋1.2×（10%－5%）＝11%，本期市盈率＝股利支付率×（1＋增長率）/（股權(quán)成本－增長率）＝30%×（1＋6%）/（11%－6%）＝6.36，公司股票價值＝本期市盈率×本期每股收益＝6.36×4＝25.44（元/股）。
或：內(nèi)在市盈率＝股利支付率/（股權(quán)成本－增長率）＝30%/（11%－6%）＝6，下期每股收益＝4×（1＋6%）＝4.24（元/股），公司股票價值＝內(nèi)在市盈率×下期每股收益＝6×4.24＝25.44（元/股）。
點評：本題主要考察第九章企業(yè)價值評估的內(nèi)容，本題中的難點在于相對價值模型的計算，要求我們掌握最基本的概念和計算方法，在客觀題和主觀題中都可能出現(xiàn)。學(xué)習(xí)過程中按照教材的基礎(chǔ)內(nèi)容掌握即可，一定要結(jié)合相應(yīng)的題目多做練習(xí)，在做題過程中出現(xiàn)的問題，大家可以再次回歸到教材或者課程中進行復(fù)習(xí)，或者大家也可以在網(wǎng)校論壇進行題目的討論，實在不理解的也可以到答疑板提問，最終的目的是讓廣大學(xué)員都能夠打下一個堅實的基礎(chǔ)，為以后的深入學(xué)習(xí)作好充分的準備。
針對大家在做題過程中出現(xiàn)的問題，可以在網(wǎng)校論壇進行題目的討論，實在不理解的也可以到答疑板提問，最終的目的是讓廣大學(xué)員都能夠打下一個堅實的基礎(chǔ)，在考試的時候遇到類似的問題大家可以得分。
以上習(xí)題來源于正保會計網(wǎng)校“每日一練——免費在線測試”欄目，網(wǎng)校老師針對學(xué)員每日提交的測試結(jié)果挑選出有代表性的錯題進行點評。
相關(guān)鏈接：2016年注冊會計師《財務(wù)成本管理》易錯題寶典
注：本文為正保會計網(wǎng)校原創(chuàng)，版權(quán)屬正保會計網(wǎng)校所有，未經(jīng)授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載。
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