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2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》練習(xí)題：籌資選擇
為了方便備戰(zhàn)2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試的學(xué)員，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校論壇學(xué)員為大家分享了注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試各科目的練習(xí)題，希望對(duì)廣大考生有幫助。
綜合題
某公司目前擁有資本1050萬(wàn)元，資本結(jié)構(gòu)為：債務(wù)資本200萬(wàn)元，普通股權(quán)益資本850萬(wàn)元。有關(guān)資料詳見(jiàn)下表：
單位：萬(wàn)元
|
項(xiàng)目
|
金額
|
| 債務(wù) | 200 |
| 普通股 | 850 |
| 優(yōu)先股 | 0 |
| 總額 | 1050 |
| 年利息 | 18 |
| 普通股股數(shù)（萬(wàn)股） | 75 |
| 年優(yōu)先股股利 | 0 |
| 所得稅稅率 | 25% |
現(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資300萬(wàn)元，有三種籌資選擇：
?。?）增發(fā)新普通股，每股發(fā)行價(jià)為60元；
?。?）平價(jià)發(fā)行債券，票面利率10%；
?。?）平價(jià)發(fā)行優(yōu)先股，股利率為12%。
要求：
（1）當(dāng)息稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)為200萬(wàn)元時(shí)，計(jì)算三種增資方式完成后的普通股每股收益及財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。
?。?）計(jì)算增發(fā)普通股與增加債務(wù)兩種籌資方式下的每股收益無(wú)差別點(diǎn)。
（3）計(jì)算增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股兩種籌資方式下的每股收益無(wú)差別點(diǎn)。
?。?）按照每股收益無(wú)差別點(diǎn)分析法的原理，當(dāng)息稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)為200萬(wàn)元時(shí)，應(yīng)采用哪種籌資方式。
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