2018年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》練習(xí)題精選（三十六）

2018年正保會計網(wǎng)校注冊會計師黃勝老師的《財務(wù)成本管理》課程已經(jīng)開通了伙伴有沒有跟上課程進(jìn)度？CPA并不是我們想象中的那么難，用好合適的學(xué)習(xí)工具，掌握適當(dāng)?shù)膶W(xué)習(xí)方式，堅持下來，你就成功了。以下是本周注會《財務(wù)成本管理》練習(xí)題精選，供考生們了解掌握。練習(xí)題精選每周更新。

單選題

證券市場組合的期望報酬率是16%，甲投資人以自有資金100萬元和按6%的無風(fēng)險利率借入的資金40萬元進(jìn)行證券投資，甲投資人的期望報酬率是（ ）。

A、20%

B、18%

C、19%

D、22.4%

【正確答案】 A

【答案解析】 總期望報酬率＝Q*風(fēng)險組合的期望報酬率＋（1－Q）*無風(fēng)險利率，其中Q的真實含義是“投資于風(fēng)險組合M的資金占自有資本的比例”，所以，本題中Q＝（100＋40）/100＝1.4，總期望報酬率＝1.4*16%＋（1－1.4）*6%＝20%。（經(jīng)典題解359頁）

單選題

營運資本之所以能夠成為流動負(fù)債的“緩沖墊”，是因為（ ）。

A、營運資本是短期資本用于流動資產(chǎn)的部分

B、營運資本是短期資本用于非流動資產(chǎn)的部分

C、營運資本是長期資本用于流動資產(chǎn)的部分

D、營運資本是長期資本用于非流動資產(chǎn)的部分

【正確答案】 C

【答案解析】 營運資本之所以能夠成為流動負(fù)債的“緩沖墊”，是因為它是長期資本用于流動資產(chǎn)的部分，不需要在1年內(nèi)或一個營業(yè)周期償還。（經(jīng)典題解359頁）

單選題

下列關(guān)于優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點的說法中，錯誤的是（ ）。

A、與債券相比，不支付股利不會導(dǎo)致公司破產(chǎn)

B、與普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股一般不會稀釋股東權(quán)益

C、優(yōu)先股股利可以稅前扣除

D、優(yōu)先股的股利會增加公司的財務(wù)風(fēng)險并進(jìn)而增加普通股的成本

【正確答案】 C

【答案解析】 優(yōu)先股籌資的優(yōu)點：（1）與債券相比，不支付股利不會導(dǎo)致公司破產(chǎn)；沒有到期期限，不需要償還本金；（2）與普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股一般不會稀釋股東權(quán)益。優(yōu)先股籌資的缺點：（1）優(yōu)先股股利不可以稅前扣除；（2）優(yōu)先股的股利會增加公司的財務(wù)風(fēng)險并進(jìn)而增加普通股的成本。所以選項C的說法錯誤。（經(jīng)典題解359頁）

單選題

下列關(guān)于股票期權(quán)投資策略的說法中，不正確的是（ ）。

A、不管是保護(hù)性看跌期權(quán)，還是拋補看漲期權(quán)，都需要買入期權(quán)對應(yīng)的標(biāo)的股票

B、空頭對敲適用于預(yù)計標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格穩(wěn)定的投資者

C、對敲策略需要同時買入一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)

D、多頭對敲適用于預(yù)計標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格將會發(fā)生劇烈波動的投資者

【正確答案】 C

【答案解析】 對敲策略分為多頭對敲和空頭對敲。對于多頭對敲而言，是同時買入一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)；對于空頭對敲而言，是同時出售一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。所以選項C的說法不正確。（經(jīng)典題解360頁）

單選題

根據(jù)有稅的MM理論，當(dāng)企業(yè)負(fù)債比例提高時，（ ）。

A、股權(quán)資本成本上升

B、債務(wù)資本成本上升

C、加權(quán)平均資本成本上升

D、加權(quán)平均資本成本不變

【正確答案】 A

【答案解析】 根據(jù)有稅MM理論命題Ⅱ：有債務(wù)企業(yè)的權(quán)益資本成本等于相同風(fēng)險等級的無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本加上與以市值計算的債務(wù)與權(quán)益比例成比例的風(fēng)險報酬，風(fēng)險溢價與以市值計算的財務(wù)杠桿（債務(wù)／權(quán)益）成正比。所以選項A為本題答案。（經(jīng)典題解360頁）

單選題

增發(fā)新股是上市公司股權(quán)再融資的一種方式。下列關(guān)于增發(fā)新股的說法中，不正確的是（ ）。

A、公開增發(fā)與首次公開發(fā)行一樣，沒有特定的發(fā)行對象

B、公開增發(fā)新股的認(rèn)購方式包括現(xiàn)金認(rèn)購、股權(quán)認(rèn)購和債券認(rèn)購

C、增發(fā)新股的大股東及關(guān)聯(lián)方是指上市公司的控股股東或關(guān)聯(lián)方

D、增發(fā)新股的定價包括公開增發(fā)和非公開增發(fā)

【正確答案】 B

【答案解析】 公開增發(fā)新股的認(rèn)購方式通常為現(xiàn)金認(rèn)購，故選項B的說法不正確。（經(jīng)典題解360頁）

單選題

關(guān)于實體現(xiàn)金流量的計算，下列式子不正確的是（ ）。

A、實體現(xiàn)金流量＝股權(quán)現(xiàn)金流量＋債務(wù)現(xiàn)金流量

B、實體現(xiàn)金流量＝營業(yè)現(xiàn)金凈流量－凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加

C、實體現(xiàn)金流量＝營業(yè)現(xiàn)金毛流量－經(jīng)營營運資本增加－資本支出

D、實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資

【正確答案】 B

【答案解析】 實體現(xiàn)金流量＝營業(yè)現(xiàn)金凈流量－資本支出＝營業(yè)現(xiàn)金凈流量－（凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加＋折舊與攤銷）。選項B的式子不正確。（經(jīng)典題解360頁）

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