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注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》每日一練：MM理論（2022.11.29）
無(wú)論多少歲，什么身份，都配得上五彩繽紛的生活。記得永遠(yuǎn)保有對(duì)生活熱情、對(duì)生命負(fù)責(zé)的心態(tài)。通過(guò)日積月累的練習(xí)，相信你一定能在2023年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試中取得優(yōu)異的成績(jī)！
單選題
假設(shè)MM理論的假設(shè)條件都成立，在不考慮所得稅的情況下，甲企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為15%，權(quán)益資本成本為20%。假設(shè)所得稅稅率為25%，則在考慮所得稅的情況下，甲企業(yè)的權(quán)益資本成本為（ ）。
A、18.75%
B、20%
C、17.5%
D、無(wú)法計(jì)算
查看答案解析
【答案】
A 【解析】
根據(jù)無(wú)稅MM理論的命題1可知，甲企業(yè)無(wú)稅無(wú)負(fù)債情況下的權(quán)益資本成本＝無(wú)稅有負(fù)債情況下的加權(quán)平均資本成本＝15%。根據(jù)無(wú)稅MM理論的命題2可知，無(wú)稅有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本＝無(wú)稅無(wú)負(fù)債情況下的權(quán)益資本成本＋無(wú)稅時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，即：20%＝15%＋無(wú)稅時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，即：無(wú)稅時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)＝5%。根據(jù)有稅MM理論的命題2的表達(dá)式可知：有稅有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本＝無(wú)稅無(wú)負(fù)債情況下的權(quán)益資本成本＋有稅時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)＝無(wú)稅無(wú)負(fù)債情況下的權(quán)益資本成本＋無(wú)稅時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)×（1－所得稅稅率），所以，本題中在考慮所得稅的情況下，甲企業(yè)的權(quán)益資本成本＝15%＋5%×（1－25%）＝18.75%。
【點(diǎn)評(píng)】本題考核是“無(wú)稅MM理論＋有稅MM理論（權(quán)益資本成本計(jì)算）”，需要理解記憶下列公式：
（1）無(wú)稅MM理論
＝
（2）有稅MM理論
命題1：V L＝V U＋T×D＝V U＋PV（利息抵稅）
命題2：
點(diǎn)擊進(jìn)入“每日一練——免費(fèi)在線(xiàn)測(cè)試”>>
注冊(cè)會(huì)計(jì)師：每日一練《會(huì)計(jì)》（11.29）
注冊(cè)會(huì)計(jì)師：每日一練《審計(jì)》（11.29）
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注冊(cè)會(huì)計(jì)師：每日一練《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》（11.29）
注冊(cè)會(huì)計(jì)師每日一練題目都是網(wǎng)校老師精心整理的，每一道題都會(huì)有相應(yīng)知識(shí)點(diǎn)的考查，并提供答案解析，建議您做完題之后再去查看答案。每日一練還提供專(zhuān)業(yè)點(diǎn)評(píng)，每周根據(jù)大家的測(cè)試結(jié)果，對(duì)于正確率較低的題目進(jìn)行一下點(diǎn)評(píng)，以幫助大家理解。祝大家考試順利！
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