注冊會計師《財務(wù)成本管理》每日一練：資本成本（2022.04.20）

來源: 正保會計網(wǎng)校編輯：雨沫 2022/04/20 09:09:33　字體：大小

無論多難，也告訴自己：再堅持一下，別讓你配不上自己的野心，別讓自己辜負了曾經(jīng)的苦難與磨練！注冊會計師考試這條路雖然艱辛，但是它定會帶給你不一樣的“運氣”！努力過后的成功喜悅往往更令人難忘，不是嗎？你要相信與你志同道合的人有很多，注冊會計師考試這條路你并不孤單，在正保會計網(wǎng)校定能找到你的良師益友。一起來學(xué)習(xí)吧

單選題

假設(shè)存在財務(wù)風(fēng)險，運用可比公司法估計項目的系統(tǒng)風(fēng)險時，下列說法中不正確的是（?。?。

A、貝塔資產(chǎn)含財務(wù)杠桿

B、貝塔資產(chǎn)是假設(shè)全部使用權(quán)益資本融資的貝塔值

C、貝塔資產(chǎn)小于貝塔權(quán)益

D、貝塔權(quán)益含有財務(wù)風(fēng)險

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【答案】

【解析】

由貝塔權(quán)益轉(zhuǎn)換為貝塔資產(chǎn)的過程稱為“卸載財務(wù)杠桿”，由此可知，貝塔資產(chǎn)不含財務(wù)杠桿?！鞠嚓P(guān)資料】本題涉及的是“卸載財務(wù)杠桿”和“加載財務(wù)杠桿”，具體地說：（一）卸載可比公司財務(wù)杠桿：即將資本結(jié)構(gòu)因素排除，確定可比公司不含財務(wù)杠桿的β值。需要注意：（1）“不含財務(wù)杠桿的β值”指的是不含負債的β值，即不含財務(wù)風(fēng)險的β值。與之對應(yīng)，“含財務(wù)杠桿的β值”指的是含負債的β值，即含財務(wù)風(fēng)險的β值。由于β值可以衡量風(fēng)險，所以，“含財務(wù)杠桿的β值”大于“不含財務(wù)杠桿的β值”。（2）“不含財務(wù)杠桿的β值”指的是β資產(chǎn)，不是β權(quán)益。“含財務(wù)杠桿的β值”指的是β權(quán)益，不是β資產(chǎn)。即：β權(quán)益大于β資產(chǎn)?！靶遁d可比公司財務(wù)杠桿”的公式是：可比公司β資產(chǎn)＝可比公司β權(quán)益/[1＋（1－可比公司稅率）×可比公司負債/股東權(quán)益]（二）加載目標企業(yè)財務(wù)杠桿，即把可比公司β資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為目標企業(yè)的β權(quán)益“加載目標企業(yè)財務(wù)杠桿”的公式是：β權(quán)益＝可比公司β資產(chǎn)×[1＋（1－目標公司稅率）×目標公司目標負債/股東權(quán)益]

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