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注冊會計師考試《財務成本管理》知識點：企業(yè)價值評估
為了方便備戰(zhàn)2013注冊會計師考試的學員，中華會計網(wǎng)校論壇學員精心為大家分享了注冊會計師考試各科目里的重要知識點，希望對廣大考生有幫助。
一，股權價值=股利1/（股權成本-增長率）
本期市盈率=股利支付率*（1+增長率）/（股權成本-增長率）
內(nèi)在市盈率=股利支付率/（股權成本-增長率）
市盈率的關鍵趨動因素是“增長潛力”。
市盈率模型的優(yōu)點：首先，計算市盈率的數(shù)據(jù)容易取得，并且計算簡單；其次，市盈率把價格和收益聯(lián)系起來，直觀的反映投入和產(chǎn)出的關系；最后，市盈率涵蓋了風險補償率、增長率、股利支付率的影響，具有很高的綜合性
市盈率的局限性：如果收益是負值，市盈率就失去了意義。再有，市盈率除了受企業(yè)本身基本面的影響以外，還受到整個經(jīng)濟景氣程度的影響。在整個經(jīng)濟繁榮時市盈率上升，整個經(jīng)濟衰退時市盈率下降。如果目標企業(yè)的貝塔值為1，則評估價值正確反映了對未來的預期。如果企業(yè)的貝塔值顯著大于1，經(jīng)濟繁榮時評估價值被夸大，經(jīng)濟衰退時評估價值被縮小。如果貝塔值明顯小于1，經(jīng)常繁榮時評估價值偏低，經(jīng)濟衰退時評估價值偏高。如果是一個周期性的企業(yè)，則企業(yè)價值可能被歪曲。
因此市盈率模型最適合連續(xù)盈利，并且貝塔值接近于1的企業(yè)。
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