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2017年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)點(diǎn)：可比公司法
知識(shí)點(diǎn)：可比公司法
1）基本思路：尋找一個(gè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)與待評(píng)價(jià)項(xiàng)目類似（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相同）的上市企業(yè)，以該上市企業(yè)的β值作為待評(píng)價(jià)項(xiàng)目的β值。
2）面臨問(wèn)題：替代公司的β值是含有財(cái)務(wù)杠桿（受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響）的β權(quán)益，替代公司雖然與待評(píng)價(jià)項(xiàng)目具有相同的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)——β資產(chǎn)相同，但可能具有不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（資本結(jié)構(gòu)）——β權(quán)益不同。
3）調(diào)整步驟
①卸載可比企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿，即去除替代公司的β權(quán)益中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（或消除資本結(jié)構(gòu)的影響），得到不含財(cái)務(wù)杠桿（不含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、不受資本結(jié)構(gòu)影響）的β資產(chǎn)。
β資產(chǎn)是假設(shè)全部用權(quán)益資本融資的β值，只受經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)）的影響。
β資產(chǎn)＝β權(quán)益÷[1＋（1－所得稅稅率）×負(fù)債/權(quán)益]
②加載目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿
β權(quán)益＝β資產(chǎn)×[1＋（1－所得稅稅率）×負(fù)債/權(quán)益]
【注意】
由于β資產(chǎn)不含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此通常β資產(chǎn)＜β權(quán)益。
③運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型，根據(jù)調(diào)整得出的目標(biāo)企業(yè)的β權(quán)益計(jì)算股東要求的報(bào)酬率
④計(jì)算目標(biāo)企業(yè)的加權(quán)平均資本成本
2017年注冊(cè)會(huì)計(jì)師的備考工作已經(jīng)開(kāi)始，為了使大家的復(fù)習(xí)更有針對(duì)性，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校學(xué)員在論壇中分享了注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》科目的知識(shí)點(diǎn)，希望對(duì)大家有所幫助，祝大家備考愉快，夢(mèng)想成真！
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