2015年注冊會計師財務成本管理疑難問題匯總（七）

　　疑難問題第七季來了，你準備好了嗎？這周的疑難問題匯總提前出爐，距離考試的日子越來越近，網校也抓緊了一切時間總結著，不知道大家都復習怎么樣了呢？這周末綜合階段就要考試了，要預?？荚嚨幕锇閭內〉暮贸煽?，同時也要對考專業(yè)階段的同學們說，希望明年咱們要加入綜合階段的行列！看看這周網校都總結了哪些疑難問題吧！

　　【疑難問題解答一】當認股權證、股份期權等的行權價格低于當期普通股平均市場價格時，如何計算稀釋每股收益？

　　【解答】對于盈利企業(yè)，認股權證、股份期權等的行權價格低于當期普通股平均市場價格時，應當考慮其稀釋性。

　　計算稀釋每股收益時，作為分子的凈利潤金額一般不變；分母的調整項目為增加的普通股股數(shù)，同時還應考慮時間權數(shù)。

　　增加的普通股股數(shù)＝擬行權時轉換的普通股股數(shù)－行權價格×擬行權時轉換的普通股股數(shù)÷當期普通股平均市場價格

　　具體舉例如下：

　　某公司2010年度歸屬于普通股股東的凈利潤為2750萬元，發(fā)行在外普通股加權平均數(shù)為5000萬股。該普通股平均每股市場價格為8元。2010年1月1日，該公司對外發(fā)行1000萬份認股權證，行權日為2011年3月1日，每份認股權證可以在行權日以7元的價格認購本公司1股新發(fā)行的股份。則基本每股收益＝2750/5000＝0.55（元/股）；調整增加的普通股股數(shù)＝1000－1000×7÷8＝125（萬股），稀釋的每股收益＝2750/（5000＋125）＝0.54（元/股）。

　　【練練手】

　　【單選題】下列各項中，計算稀釋每股收益時，需要在基本每股收益的基礎上同時調整分子分母的是（　）。

　　A.可轉換公司債券

　　B.認股權證

　　C.股份期權

　　D.以上三種都是

　　【答案】A

　　【解析】對于可轉換公司債券，計算稀釋每股收益時，分子的調整項目為可轉換公司債券當期已確認為費用的利息等的稅后影響額；分母的調整項目為假定可轉換公司債券當期期初或發(fā)行日轉換為普通股的股數(shù)加權平均數(shù)，所以選項A是答案；當認股權證和股份期權等的行權價格低于當期普通股平均市場價格時，應當考慮其稀釋性。計算稀釋每股收益時，作為分子的凈利潤金額一般不變，分母的調整項目為增加的普通股股數(shù)，同時還應考慮時間權數(shù)，所以選項B、C、D不是答案。

　　【疑難問題解答二】如何理解“運用杜邦分析體系進行財務分析的中心指標是凈資產收益率”？

　　【解答】凈資產收益率＝銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數(shù)，銷售凈利率反映的是盈利能力，總資產周轉率反映的是營運能力，權益乘數(shù)反映的是償債能力，而凈資產收益率是這三個指標的乘積，因此可以綜合反映這三個方面的財務狀況，所以凈資產收益率是綜合性最強、最具有代表性的指標，其他各項指標都是圍繞這個指標的，可以通過研究各指標彼此間的依存制約關系，從而揭示出企業(yè)的獲利能力及其前因后果。

　　【練練手】

　　【單選題】在杜邦財務分析體系中，綜合性最強的財務比率是（?。?。

　　A.凈資產收益率

　　B.總資產凈利率

　　C.總資產周轉率

　　D.銷售凈利率

　　【答案】A

　　【解析】凈資產收益率是杜邦財務分析體系中綜合性最強的財務比率。

　　【疑難問題解答三】為什么在預期發(fā)生通貨膨脹時，市盈率會普遍下降；債務比重大的公司的市盈率會降低？

　　【解答】市盈率＝每股市價/每股收益，預期發(fā)生通貨膨脹時，貨幣預期會貶值，投資者對股票投資的熱情減弱，導致股價下降，所以市盈率會普遍下降。債務比重較大的公司，財務風險很大，投資者進行投資會承擔很大的風險，投資者不愿意投資于這樣的公司，公司的股票供大于求，這會導致公司股票價格下跌，所以債務比重大的公司的市盈率會降低。

　　【練練手】

　　【判斷題】在預期發(fā)生通貨膨脹時，市盈率會普遍上升。（　）

　　【答案】錯

　　【解析】市盈率＝每股市價/每股收益，預期發(fā)生通貨膨脹時，貨幣預期會貶值，投資者對股票投資的熱情減弱，導致股價下降，所以市盈率會普遍下降。

　　【疑難問題解答四】如何理解財務分析的差額分析法？連環(huán)替代法與差額分析法在使用中有何不同？

　　【解答】設某一經濟指標是由相互聯(lián)系的a、b、c三個因素組成。

　　計劃指標N＝abc

　　實際指標N′＝a′b′c′

　　在測定各個因素變動對該指標的影響程度時，按a、b、c的替換順序計算如下：

　　第一次替代N1＝a′bc

　　第二次替代N2＝a′b′c

　　第三次替代N3＝N′＝a′b′c′

　　Na＝N1－N＝（a′－a）bc

　　Nb＝N2－N1＝a′（b′－b）c

　　Nc＝N3－N2＝N′－N2＝a′b′（c′－c）

　　差額＝N′－N＝Na＋Nb＋Nc

　　由此可以看出，差額分析法適用于因素之間具有乘積關系的情況，是連環(huán)替代法的一種簡化形式。

　　【練練手】

　　【單選題】A公司2013年的銷售凈利率為10%，總資產周轉率為1.5次，資產負債率為40%，2014年的銷售凈利率為15%，總資產周轉率為1.25次，資產負債率為50%，按題所給順序依次替換，則2014年總資產周轉率變動對總資產凈利率變動的影響為（　）。

　　A.－3.75%

　　B.－2.5%

　　C.－1.5%

　　D.－1%

　　【答案】A

　　【解析】總資產凈利率＝銷售凈利率×總資產周轉率，則總資產周轉率對總資產凈利率的影響為15%×（1.25－1.5）＝－3.75%。

　　【疑難問題解答五】請問“息稅前利潤＝單位邊際貢獻×安全邊際量”是如何推導的？

　　【解答】推導過程如下：

　　因為：安全邊際量＝實際或預計銷售量－保本點銷售量

　　所以：實際或預計銷售量＝安全邊際量＋保本點銷售量

　　因為：保本點銷售量＝固定成本/單位邊際貢獻

　　所以：固定成本＝保本點銷售量×單位邊際貢獻

　　息稅前利潤

　?。絾挝贿呺H貢獻×銷售量－固定成本

　　＝單位邊際貢獻×（安全邊際量＋保本點銷售量）－固定成本

　?。絾挝贿呺H貢獻×安全邊際量＋單位邊際貢獻×保本點銷售量－固定成本

　　＝單位邊際貢獻×安全邊際量

　　【練練手】

　　【多選題】某企業(yè)只生產銷售甲產品，正常經營條件下的銷售量為5000件，單價為100元/件，單位變動成本為60元/件，固定成本為130000元。下列說法中正確的有（?。?。

　　A.邊際貢獻總額為200000元

　　B.保本銷售額為325000元

　　C.保本作業(yè)率為60%

　　D.安全邊際率為40%

　　【答案】AB

　　【解析】本題考核單一產品量本利分析。單位邊際貢獻＝100－60＝40（元），邊際貢獻總額＝5000×40＝200000（元），邊際貢獻率＝40/100×100%＝40%，保本銷售額＝固定成本/邊際貢獻率＝130000/40%＝325000（元），保本銷售量＝325000/100=3250，保本作業(yè)率＝3250/5000×100%＝65%，安全邊際率＝1－65%＝35%。

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