2015中級(jí)會(huì)計(jì)師考試知識(shí)點(diǎn)《財(cái)務(wù)管理》：杠桿效應(yīng)

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杠桿效應(yīng)

（一）杠桿效應(yīng)原理——“放大”變動(dòng)性的效應(yīng)

由于特定固定支出或費(fèi)用的存在，導(dǎo)致當(dāng)某一財(cái)務(wù)變量以較小幅度變動(dòng)時(shí)，另一相關(guān)變量會(huì)以較大幅度變動(dòng)。

（二）經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)——產(chǎn)銷(xiāo)量的變動(dòng)“放大”息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)

1.息稅前利潤(rùn)（EBIT）：資產(chǎn)報(bào)酬，投資和經(jīng)營(yíng)決策的結(jié)果，與籌資決策無(wú)關(guān)（因尚未減除利息支出）。

依據(jù)本量利分析式：

息稅前利潤(rùn)＝銷(xiāo)售收入－變動(dòng)經(jīng)營(yíng)成本－固定經(jīng)營(yíng)成本

＝銷(xiāo)量×（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）－固定經(jīng)營(yíng)成本

＝銷(xiāo)量×單位邊際貢獻(xiàn)－固定經(jīng)營(yíng)成本

＝邊際貢獻(xiàn)－固定經(jīng)營(yíng)成本

2.經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)

1）含義：由于固定性經(jīng)營(yíng)成本的存在，使得企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬（息稅前利潤(rùn)）變動(dòng)率大于業(yè)務(wù)量（產(chǎn)銷(xiāo)量或銷(xiāo)售額）變動(dòng)率的現(xiàn)象。

例如，M公司生產(chǎn)和銷(xiāo)售一種產(chǎn)品，單價(jià)10元，單位變動(dòng)成本6元，每年固定經(jīng)營(yíng)成本總額200萬(wàn)元，2012年的銷(xiāo)量為100萬(wàn)件。則2012年的息稅前利潤(rùn)＝100×（10－6）－200＝200萬(wàn)元。

若預(yù)計(jì)2013年銷(xiāo)量提高10%，達(dá)到110萬(wàn)件，其他條件不變，則2013年預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)＝110×（10－6）－200＝240萬(wàn)元，與2012年相比提高20%，是銷(xiāo)量提高幅度的2倍。

2）原理：由于固定經(jīng)營(yíng)成本不隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)而變動(dòng)，當(dāng)業(yè)務(wù)量增加時(shí)，銷(xiāo)售收入等比例增加，而成本總額中只有變動(dòng)經(jīng)營(yíng)成本與業(yè)務(wù)量同比增加，固定經(jīng)營(yíng)成本不變，從而使成本總額變動(dòng)率小于營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)率（單位固定成本降低，提高單位產(chǎn)品利潤(rùn)），致使息稅前利潤(rùn)產(chǎn)生更大幅度的增加。

3）產(chǎn)生根源

①固定經(jīng)營(yíng)成本的存在（存在的基礎(chǔ)）：只要企業(yè)存在固定經(jīng)營(yíng)成本，成本總額的變動(dòng)率就會(huì)小于業(yè)務(wù)量的變動(dòng)率，從而使息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率大于業(yè)務(wù)量的變動(dòng)率，產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)。

②業(yè)務(wù)量的變動(dòng)（激活的條件）：不同的業(yè)務(wù)量水平具有不同的經(jīng)營(yíng)杠桿程度（業(yè)務(wù)量水平越高，經(jīng)營(yíng)杠桿程度越低）——用經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL）衡量。