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中級會計師財務管理知識點：資本結(jié)構基礎知識
2020年中級會計職稱考試為9月5-7日，網(wǎng)校提醒廣大考生盡早備考，應試更有底氣！中級會計師財務管理知識點：資本結(jié)構基礎知識你學會了嗎，快來看看吧！每天搞定一個中級會計職稱財務管理知識點！
中級會計師財務管理——資本結(jié)構基礎知識：
一、含義
廣義 | 全部債務與股東權益的構成比例 |
狹義 | 長期負債與股東權益的構成比例 |
【提示】最優(yōu)資本結(jié)構就是平均資本成本率最低（企業(yè)價值最大）的長期負債和所有者權益之間的比例關系。
二、資本結(jié)構理論
（一）MM理論
假設條件：（1）企業(yè)只有長期債券和普通股票，債券和股票均在完善的資本市場上交易，不存在交易成本；（2）個人投資者與機構投資者的借款利率與公司的借款利率相同且無借債風險；（3）具有相同經(jīng)營風險的公司稱為風險同類，經(jīng)營風險可以用息稅前利潤的方差衡量；（4）每一個投資者對公司未來的收益、風險的預期都相同；（5）所有現(xiàn)金流量都是永續(xù)的，債券也是。
類型 | 理論基礎 | 企業(yè)價值 | 權益資本成本 |
無稅的MM理論 | 不考慮企業(yè)所得稅 | 企業(yè)價值不受資本結(jié)構影響 | 隨著負債比例增加而加大 |
修正的MM理論 | 考慮企業(yè)所得稅 | 因為債務利息可以抵稅，企業(yè)價值會隨著債務資本比例上升而增加。（有負債）企業(yè)價值等于同一風險等級中無負債企業(yè)價值加上稅賦節(jié)約的價值。 | 等于無負債企業(yè)權益資本成本加上“以市值計算的債務和權益比例”成比例的風險報酬。 |
（二）權衡理論
考慮稅收、財務困境成本。該理論認為企業(yè)價值為：
有負債企業(yè)的價值=無負債企業(yè)的價值+稅賦節(jié)約現(xiàn)值-財務困境成本現(xiàn)值。
（三）代理理論
債務籌資能減少兩權分離而產(chǎn)生的代理成本；但債務籌資會導致因為“接受債權人監(jiān)督”而產(chǎn)生的成本。企業(yè)需要平衡股權代理成本和債權代理成本兩者的關系。
（四）優(yōu)序融資理論
基本觀點：是當企業(yè)存在融資需求時，首先選擇內(nèi)源融資，其次會選擇債務融資，最后選擇股權融資。
融資順序（從前到后）：留存收益、借款、公司債券、可轉(zhuǎn)債、股權融資
先內(nèi)后外，先債后股
這一秒不放棄，下一秒就有希望！堅持下去就會成功！2020年的備考已經(jīng)開始，建議參加2020年中級會計職稱考試的考生，抓住重中之重，堅持下去，相信自己一定能夠順利備考！
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