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2023中級會計職稱中級會計財務管理答疑周刊(05期)

來源: 正保會計網(wǎng)校 編輯:上好佳 2023/05/29 14:31:35 字體:

應戰(zhàn)2023年中級會計職稱考試,我們要有堅定的毅力和必勝的決心!正保會計網(wǎng)校為你特意整理了中級會計職稱答疑周刊,在中級會計職稱備考路上,網(wǎng)校與你同行!

2023中級會計職稱中級會計財務管理答疑周刊

2023中級會計職稱財務管理答疑周刊

【答疑周刊第5期】

問題索引:

問題一:相關(guān)系數(shù)不同取值的含義?

問題二:風險類別?

問題三:β系數(shù)大小的含義?

問題四:Rm、(Rm-Rf)、β×(Rm-Rf)的區(qū)別?

問題五:對“風險的平均容忍程度越低,市場風險溢酬越大”的理解?

【問題一】相關(guān)系數(shù)不同取值的含義?

【解答】

取值含義
ρ1,2等于1兩項資產(chǎn)的收益率具有完全正相關(guān)的關(guān)系,此時,兩項資產(chǎn)的收益率變化方向和變化幅度完全相同,兩項資產(chǎn)的風險完全不能互相抵消,所以,這樣的組合不能抵消任何風險。

【提示】此時,組合的風險等于組合中各項資產(chǎn)風險的加權(quán)平均數(shù)(σp=W1σ1+W2σ2),且此時組合風險達到最大值

ρ1,2等于-1兩項資產(chǎn)的收益率具有完全負相關(guān)的關(guān)系,此時,兩項資產(chǎn)的收益率變化方向相反、變化幅度相同。兩項資產(chǎn)的風險可以充分地抵消,所以,這樣的組合能最大程度地抵消風險,甚至完全消除。

【提示】此時,組合的風險達到最小值(|σp=W1σ1-W2σ2|)

ρ1,2通常介于(-1,1)之間即兩種資產(chǎn)具有不完全的相關(guān)關(guān)系,因此會有0<σp<(W1σ1+W2σ2),即證券資產(chǎn)組合收益率的標準差小于組合中各資產(chǎn)收益率標準差的加權(quán)平均值(或者說:證券資產(chǎn)組合的風險小于組合中各項資產(chǎn)風險的加權(quán)平均值),因此,大多數(shù)情況下,證券資產(chǎn)組合能夠分散風險,但不能完全消除風險

【問題二】風險類別?

【解答】(1)非系統(tǒng)風險(可分散風險) 也稱特殊(有)風險,是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風險。如:一家公司的工人罷工、新產(chǎn)品開發(fā)失敗、失去重要的銷售合同、訴訟失敗等引起的風險。

(2)系統(tǒng)風險(不可分散風險) 也稱市場風險,是指影響所有資產(chǎn)的、不能通過資產(chǎn)組合而消除的風險。如:宏觀經(jīng)濟形勢的變動、國家經(jīng)濟政策的變化、稅制改革、企業(yè)會計準則改革、世界能源狀況、政治因素等引起的風險。

【問題三】β系數(shù)大小的含義?

【解答】

β值含義
β>0該資產(chǎn)收益率的變化方向與市場平均收益率的變化方向一致
β<0該資產(chǎn)收益率的變化方向與市場平均收益率的變化方向相反
β=1該資產(chǎn)收益率與市場平均收益率同方向、同比例變化
β>1該資產(chǎn)收益率與市場平均收益率同方向變化,且變動幅度大于市場平均收益率的變動幅度
0<β<1該資產(chǎn)收益率與市場平均收益率同方向變化,但變動幅度小于市場平均收益率的變動幅度
β=0無風險資產(chǎn)的β系數(shù)等于0
-1<β<0該資產(chǎn)收益率與市場平均收益率反方向變化,且變動幅度小于市場組合收益率的變動幅度
β=-1該資產(chǎn)收益率與市場平均收益率反方向、同比例變化
β<-1該資產(chǎn)收益率與市場平均收益率反方向變化,但變動幅度大于市場平均收益率的變動幅度

【問題四】Rm、(Rm-Rf)、β×(Rm-Rf)的區(qū)別?

【解答】(1)Rm的常見叫法有:

平均風險股票的“要求收益率”

平均風險股票的“必要收益率”

平均股票的要求收益率

市場組合要求的收益率

股票市場的平均收益率

市場平均收益率

平均風險股票收益率

證券市場平均收益率

市場組合的平均收益率

市場組合的平均報酬率

市場組合收益率

股票價格指數(shù)平均收益率

股票價格指數(shù)的收益率

證券市場組合平均收益率

所有股票的平均收益率等

記憶訣竅:Rm的常見叫法中,沒有“風險”二字,即使個別有,但是“風險”和“收益率”也不是連在一起,因此,但凡指標中不涉及“風險”的,或者“風險”和“收益率”不是連在一起的,都屬于Rm。

(2)(Rm-Rf)的常見叫法有:

市場風險溢酬

風險價格

平均風險收益率

平均風險補償率

股票市場的風險附加率

股票市場的風險收益率

市場組合的風險收益率

市場組合的風險報酬率

證券市場的風險溢價率

市場風險溢價

證券市場的平均風險收益率

證券市場平均風險溢價等

記憶訣竅:Rm-Rf中減掉了無風險收益率,所以,只剩風險收益率,因此,該指標中都會帶“風險”二字。

(3)β×(Rm-Rf)的常見名稱有:

某種股票的風險收益率

某種股票的風險報酬率

某種股票的風險補償率

記憶訣竅:β×(Rm-Rf)的常見叫法中,必須是某種股票的,而且風險和“收益率、報酬率、補償率”是連在一起的。

另外,β×(Rm-Rf)的叫法并不多,建議大家強化記憶,掌握這幾個特殊的名稱。

【問題五】對“風險的平均容忍程度越低,市場風險溢酬越大”的理解?

【解答】對風險的平均容忍程度越低,說明越不能接受風險,如果要接受這項風險,需要用較高的風險收益來補償投資者。所以對風險的平均容忍程度越低,市場風險溢酬率越大。(Rm-Rf)越大,對對風險的平均容忍程度越低。

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