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2020中級會計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理知識點(diǎn)：流動資產(chǎn)投資策略
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知識點(diǎn)：流動資產(chǎn)投資策略——需要擁有多少流動資產(chǎn)
1.經(jīng)營的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)忍受程度決定了流動資產(chǎn)的存量水平
（1）銷售的穩(wěn)定性和可預(yù)測性反映了流動資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度
①銷售額不穩(wěn)定且難以預(yù)測——存在顯著風(fēng)險(xiǎn)，需要維持較高的流動資產(chǎn)存量水平
②銷售穩(wěn)定且可預(yù)測——只需維持較低的流動資產(chǎn)投資水平
③銷售額不穩(wěn)定但可以預(yù)測，如季節(jié)性變化——沒有顯著風(fēng)險(xiǎn)
（2）如果企業(yè)的管理政策趨于保守，就會保持較高的流動資產(chǎn)與銷售收入比率，保證更高的流動性（安全性），但盈利能力也更低；如果管理者偏向于為了更高的盈利能力而愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，則會保持低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率。
2.流動資產(chǎn)投資策略的類型——流動資產(chǎn)越多越寬松
| 流動資產(chǎn)投資策略 | 緊縮 | 寬松 |
| （生產(chǎn)性）流動資產(chǎn)/銷售收入 | 低 | 高 |
| （生產(chǎn)性）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 | 高 | 低 |
| 持有成本 | 低 | 高 |
| 短缺成本 | 高 | 低 |
| 風(fēng)險(xiǎn)與收益 | 高 | 低 |
【提示】緊縮策略對企業(yè)的管理水平要求較高，如JIT存貨控制系統(tǒng)。
3.制定流動資產(chǎn)投資策略考慮的因素
（1）權(quán)衡資產(chǎn)的收益性與風(fēng)險(xiǎn)性（即權(quán)衡持有成本與短缺成本）
理論上，最優(yōu)的流動資產(chǎn)投資應(yīng)該使持有成本與短缺成本之和達(dá)到最低。
（2）充分考慮企業(yè)經(jīng)營的內(nèi)外部環(huán)境
①銀行和其他借款人對企業(yè)流動性水平非常重視（作為確定信用額度和借款利率的依據(jù)），也會考慮應(yīng)收賬款和存貨的質(zhì)量（用于貸款抵押）。
②融資困難的企業(yè)，通常采用緊縮的流動資產(chǎn)投資策略。
（3）產(chǎn)業(yè)因素
①銷售邊際毛利較高的產(chǎn)業(yè)，若額外銷售獲得的利潤超過額外應(yīng)收賬款增加的成本，則寬松的信用政策可能為企業(yè)帶來更為可觀的收益。
②流動資產(chǎn)占用具有明顯的行業(yè)特征。
（4）影響企業(yè)政策的決策者
①生產(chǎn)經(jīng)理：高水平的原材料（滿足生產(chǎn)需要）
②銷售經(jīng)理：高水平的產(chǎn)成品（滿足銷售需要）、寬松的信用政策（刺激銷售）
③財(cái)務(wù)經(jīng)理：存貨和應(yīng)收賬款最小化（節(jié)約流動資產(chǎn)融資成本）
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