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《財(cái)務(wù)管理》第五章重難點(diǎn)講解及例題：平均資本成本的計(jì)算
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平均資本成本的計(jì)算
1.平均資本成本的含義
企業(yè)平均資本成本，是以各項(xiàng)個(gè)別資本在企業(yè)總資本中的比重為權(quán)數(shù)，對(duì)各項(xiàng)個(gè)別資本成本率進(jìn)行加權(quán)平均而得到的總資本成本率。
2.權(quán)數(shù)的選擇【★2013年單選題】
| 分類 | 含義 | 優(yōu)缺點(diǎn) |
| 賬面價(jià)值權(quán)數(shù) | 以各項(xiàng)個(gè)別資本的會(huì)計(jì)報(bào)表賬面價(jià)值為基礎(chǔ)來計(jì)算資本權(quán)數(shù) | 優(yōu)點(diǎn)：資料容易取得，計(jì)算結(jié)果比較穩(wěn)定 缺點(diǎn)：不能反映目前從資本市場上籌集資本的現(xiàn)時(shí)機(jī)會(huì)成本，不適合評(píng)價(jià)現(xiàn)時(shí)的資本結(jié)構(gòu) |
| 市場價(jià)值權(quán)數(shù) | 以各項(xiàng)個(gè)別資本的現(xiàn)行市價(jià)為基礎(chǔ)來計(jì)算資本權(quán)數(shù) | 優(yōu)點(diǎn)：能夠反映現(xiàn)時(shí)的資本成本水平，有利于進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策 缺點(diǎn)：現(xiàn)行市價(jià)處于經(jīng)常變動(dòng)之中，不容易取得；現(xiàn)行市價(jià)反映的只是現(xiàn)時(shí)的資本結(jié)構(gòu)，不適用未來的籌資決策 |
| 目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù) | 以各項(xiàng)個(gè)別資本預(yù)計(jì)的未來價(jià)值為基礎(chǔ)來確定資本權(quán)數(shù) | 優(yōu)點(diǎn)：適用于未來的籌資決策，能體現(xiàn)決策的相關(guān)性 缺點(diǎn)：目標(biāo)價(jià)值的確定難免具有主觀性 |
【例題.單選題】某企業(yè)現(xiàn)有資本總額中普通股與長期債券的比例為3：1，普通股的資本成本高于長期債券的資本成本，平均資本成本為10％。如果將普通股與長期債券的比例變?yōu)?：3，其他因素不變，則該企業(yè)的平均資本成本將（ ）。
A.大于10％ B.小于10％ C.等于10％ D.無法確定
【答案】B
【解析】由于普通股的資本成本高于長期債券的資本成本，因此，增加長期債券的比重會(huì)導(dǎo)致平均資本成本降低。
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